Liquidació d’efectiu
Una liquidació en efectiu és un mètode de liquidació utilitzat en determinats contractes de futurs i opcions on, en venciment o exercici, el venedor de l'instrument financer no lliura l'actiu subjacent (físic) real, sinó que transfereix la posició de caixa associada. Per als venedors que no desitgen prendre possessió real de la mercaderia en efectiu subjacent, la liquidació de diners és un mètode més convenient per a la transacció de contractes de futurs i opcions. Els contractes liquidats en efectiu són un dels principals motius per l’entrada d’especuladors i, en conseqüència, de més liquiditat als mercats de derivats.
Per exemple, l’adquirent d’un contracte de futures de cotó liquidat en efectiu ha de pagar la diferència entre el preu puntual del cotó i el preu del futur, en lloc d’haver de fer-se amb els paquets físics de cotó. Això contrasta amb la liquidació física, on es produeix el lliurament dels instruments o subjacents reals.
La majoria de derivats financers basats en índexs de mercat, com opcions o futurs basats en els índexs S&P 500 o Russell 2000, es liquiden. D’altra banda, els contractes d’accions de capital cotitzats sovint es liquiden mitjançant l’entrega de les accions subjacents reals d’accions.
La liquidació d’efectius pot convertir-se en un problema al venciment, ja que sense l’entrega dels actius subjacents reals, les cobertures existents abans de la seva caducitat no es compensaran; això vol dir que un comerciant ha de ser diligent per tancar cobertures o transmetre les posicions de derivats caducats per tal de replicar les posicions que caduquen. Aquest problema no es produeix amb el lliurament físic.
Fonaments de liquidació d’efectiu
Els contractes de futur i opcions són instruments derivats que tenen valors basats en un actiu subjacent. L'actiu pot ser un patrimoni net o una mercaderia. Quan un contracte de futur o un contracte d’opcions caduca o s’exerceix, el recurs conceptual correspon al titular del contracte per lliurar la mercaderia física o transferir les accions reals d’accions. Això es coneix com a lliurament físic i és molt més molest que una liquidació d’efectiu.
Si un inversor no té un contracte de futur per un valor de plata de 10.000 dòlars, per exemple, al final del contracte és inconvenient que el titular lliuri físicament la plata a un altre inversor. Per evitar-ho, els contractes de futurs i opcions es poden realitzar amb una liquidació d’efectiu, on, al final del contracte, el titular de la posició o bé s’acredita la diferència entre el preu inicial i la liquidació final. Això també és cert entre comerciants i especuladors en mercats de futurs agrícoles i opcions que comercialitzen coses com el bestiar i altres bestiar. Aquests comerciants no són agricultors ni elaboradors de carn i només es preocupen pel preu de mercat. Per tant, no volen fer entrega d’un ramat d’animals vius.
Hi ha un parell d’avantatges per a les liquidacions de caixa. Primer, redueixen el temps i els costos necessaris durant la finalització del contracte. Els contractes liquidats en efectiu són relativament senzills de lliurar, ja que només requereixen transferència de diners. Una entrega física real té uns costos addicionals, com ara els costos de transport i els costos associats a la verificació i la qualitat de l’entrega. En segon lloc, els comptes pagats en efectiu també són salvaguardies contra un error predeterminat. Això es deu al fet que la liquidació d’efectiu requereix comptes de marge, que es controlen diàriament, per assegurar-se que disposen dels saldos necessaris per realitzar un comerç.
Compres per emportar
- Les operacions derivades es liquiden en efectiu quan el lliurament físic d’un bé no té lloc a l’exercici o al venciment. En canvi, el contracte es liquida en efectiu.
- La liquidació d’efectiu ha permès als inversors portar liquiditat als mercats derivats.
- Els contractes liquidats en efectiu requereixen menys temps i costos per lliurar al venciment.
Un exemple de liquidació d’efectiu
Els inversors futurs són contractats per inversors que creuen que una mercaderia augmentarà o disminuirà el preu en el futur. Si un inversor no té un contracte de futurs per al blat, suposa que el preu del blat disminuirà a curt termini. S’inicia un contracte amb un altre inversor que pren l’altra cara de la moneda, creient que el blat augmentarà en el seu preu.
Un inversor no té un contracte de futurs per a 100.000 bucs de blat per un total de 10.000 dòlars. Això significa que al final del contracte, si el preu de 100 busses de blat baixa a 8.000 dòlars, l'inversor tindrà uns 2.000 dòlars. Tanmateix, si el preu de 100 busses de blat augmenta fins a 12.000 dòlars, l’inversor perd 2.000 dòlars. Conceptualment, al final del contracte, els 100 bucs de blat són "lliurats" a l'inversor amb la posició llarga. Tanmateix, per facilitar les coses, es pot utilitzar una liquidació d’efectiu. Si el preu augmenta a 12.000 dòlars, l’inversor curt ha d’abonar la diferència de 12.000 dòlars - 10.000 dòlars o 2.000 dòlars, en lloc d’entregar realment el blat. Per contra, si el preu disminueix a 8.000 dòlars, l'inversor paga 2.000 dòlars per la posició llarga.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.