Obligació de deute col·lateralitzada (CDO)

Què és una obligació de deute col·lateralitzada (CDO)?

L’obligació de deute col·lateralitzada (CDO) és un producte financer estructurat que agrupa actius que generen fluxos d’efectiu i reembalar aquest conjunt d’actius en trams discrets que es poden vendre als inversors. Es denomina una obligació de deute col·lateralitzada per als actius agrupats (com ara hipoteques, bons i préstecs), que són essencialment obligacions de deute que serveixen de garantia per al CDO. Els trams d'un CDO varien substancialment segons els seus perfils de risc. Els trams majors són generalment més segurs, ja que en primer lloc es donen prioritat a la devolució de la garantia. Com a resultat, els trams majors d'un CDO generalment tenen una qualificació de crèdit més elevada i ofereixen taxes de cupó més baixes que els trams menors, que ofereixen taxes de cupó més altes per compensar el major risc d'impagament.

2:02

Una informació bàsica sobre l'obligació de deute col·lateralitzada (CDO)

Comprendre les obligacions de deute col·lateralitzat (CDO)

Les obligacions de deute col·lateralitzat són creades per fins a cinc parts:

• Les empreses de valors, que aproven la selecció de garanties, estructuren les notes en porcions i les venen als inversors
• Els gestors de CDO, que seleccionen la garantia i gestionen sovint les carteres de CDO
• Les agències de qualificació, que avaluen els CDO i els assignen qualificacions de crèdit
• Els garants financers, que prometen reemborsar els inversors per les pèrdues que es produeixen en els trams del CDO a canvi de pagaments de primes
• Inversors com els fons de pensions i els coberts

La història dels CDO

Els primers CDO van ser construïts per Drexel Burnham Lambert, la llar de l'antic rei de bons escombraries Michael Milken, el 1987 mitjançant l'assemblea de carteres de bons escombraries emeses per diferents empreses. Les empreses de valors van llançar posteriorment CDOs per a diversos actius amb fluxos d’ingressos previsibles, com ara préstecs d’automòbils, préstecs per a estudiants, cobraments de targetes de crèdit i fins i tot arrendaments d’avions. No obstant això, els CDO van seguir sent un producte de nínxol fins al 2003-2004, quan el boom de l'habitatge nord-americà va conduir les parts implicades en l'emissió de CDO a cridar l'atenció sobre títols no garantits amb hipoteca com a nova font de garantia per a CDO.

CDOs i la crisi financera global

Posteriorment els CDO van explotar en popularitat, i les vendes de CDO van augmentar gairebé per deu, passant de 30.000 milions de dòlars el 2003 a 225 milions de dòlars el 2006. Però la seva implosió posterior, desencadenada per la correcció d'habitatges nord-americana, va veure que els CDO es van convertir en un dels instruments amb pitjor rendiment del mercat de fusió. del 2007–09. L'esclat de la bombolla CDO va causar pèrdues a centenars de milions de milions en algunes de les majors institucions financeres, que van resultar en fallida o que van ser rescatats mitjançant la intervenció del govern i contribuint a l'escalada de la crisi financera global durant aquest període.

Malgrat el seu paper en la crisi financera, les obligacions de deute col·lateralitzat continuen sent una àrea activa de finançament estructurat. Les CDO i, fins i tot, els CDO sintètics més famosos encara són en ús, ja que són en última instància una eina per canviar el risc i alliberar el capital, dues coses que Wall Street sempre té ganes.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Funcionament de les obligacions de deutes col·lateralitzades sintètiques (CDO) Un CDO sintètic és una forma d’obligació de deute col·lateralitzada que inverteix en swaps de morositat o altres actius no cacals per obtenir exposició a ingressos fixos. més Obligació de préstec col·lateralitzat (CLO) Una obligació de préstec col·lateralitzada (CLO) és una garantia garantida per un conjunt de préstecs corporatius de baixa qualificació. Un inversor rep pagaments de deutes programats dels préstecs subjacents, assumint el risc en cas d’impagament. A canvi, rep una major diversitat i el potencial d’ingressos superiors a la mitjana. més El CDO personalitzat és un bon ajust per al vostre portafoli? Un CDO personalitzat és un producte financer estructurat, concretament, una obligació de deute col·lateralitzada (CDO), que un concessionari crea i personalitza per a un grup específic d’inversors, que després en compren una part. Avui dia, sovint es coneix com una oportunitat de tram a mida. més Les tràquies de trànsit són les porcions de deutes o valors que s’estructuren per dividir les característiques del risc o del grup de maneres que es puguin vendre per a diversos inversors. més Obligació de deute col·lateralitzada quadrada (quadrat per CDO) Una obligació de deute col·lateralitzada quadrada és un vehicle de propòsit especial (SPV) amb pagaments de carteració avalats per trams CDO. més Què és el magatzem? El magatzematge és un pas intermedi en una transacció d’obligació de deute col·lateralitzada (CDO) que implica la compra de préstecs o bons abans del tancament. més Enllaços de socis