Contango
Contango és una situació en què el preu de futures mercaderies és superior al preu spot. Contango sol produir-se quan s'espera que el preu dels actius pujarà amb el pas del temps. Això es tradueix en una corba cap endavant inclinada.
Font: CME
1:16Contango
Entenent Contango
L’oferta i la demanda del contracte de futur afecten el preu dels futurs a cada caducitat disponible. A Contango, els inversors estan disposats a pagar més per una mercaderia en algun moment del futur. La prima per sobre del preu actual actual per a una data de caducitat concreta sol estar associada al cost de transport. El cost de transport pot incloure els costos que l'inversor hauria de pagar per mantenir l'actiu durant un període de temps. Amb les mercaderies, el cost de transport inclou generalment despeses d’emmagatzematge i riscos de costos associats a l’obsolescència.
En tots els escenaris del mercat de futurs, el preu dels futurs generalment convergirà cap al preu al moment a mesura que els contractes s'aproximin. Això és degut a la gran quantitat de compradors i venedors del mercat que eficaçment els mercats, eliminant les oportunitats arbitràries importants. Com a tal, un mercat a Contango veurà disminuir gradualment el preu per assolir el preu spot al venciment.
En general, els mercats de futurs són especulatius. Quan més expireu el contracte, més especulacions implicaran. Hi ha algunes raons per les quals un inversor podria bloquejar un preu de futur més elevat. Com s'ha esmentat, el cost de transport és un dels principals motius de les mercaderies. Els productors fan compres de mercaderies segons sigui necessari, en funció del seu inventari.
El preu spot davant els futurs pot ser un factor en la seva gestió de l’inventari, però generalment seguiran els preus spot i futurs que busquen obtenir la millor eficiència de costos. Alguns productors poden creure que el preu spot augmentarà en comptes de caure amb el pas del temps. Així, es cobren amb un preu lleugerament superior en el futur.
Contango i Arbitratge
Els mercats de futur inclouen diversos tipus d'inversors. Alguns inversors busquen el millor preu per a un lliurament físic i d’altres especulen simplement amb els plans de vendre els seus contractes abans de la seva caducitat. Com que els mercats de futurs són altament especulatius, pot haver-hi arbitratge. L’arbitratge permet que un inversor busqui beneficis d’apostes especulatives al seu favor.
Sovint, el contango es produeix perquè els especuladors creuen que el preu spot d’un actiu augmentarà amb el pas del temps. Les especulacions sobre la pujada del preu formen part del mercat de contractes futurs. Els inversors que poden bloquejar un preu de futur que caduca per sota del preu al màxim se'n beneficien al màxim. Aquests inversors poden vendre els seus contractes per obtenir un benefici a prop de la seva caducitat o obtenir l’actiu que busquen amb un valor inferior al preu spot.
Contango contra endarreriment
Contango, de vegades anomenat reenviament, és el contrari de la retrocés. Als mercats de futurs, la corba d’avanç pot ser tant en contraban com en endarreriment.
Un mercat està "endarrerit" quan el preu de futurs està per sota del preu final d'un determinat actiu. En general, el retrocés pot ser el resultat de factors actuals de l'oferta i la demanda o pot ser que indiqui que els inversors esperen que els preus dels actius baixin amb el pas del temps.
Un mercat en endarreriment té una corba cap endavant que baixa a la baixa. El gràfic de retrocés s'exemplifica amb el següent:
Font: CME
Caducitat i data del contracte
Els contractes futurs solen veure la negociació amb un gran volum a mesura que el contracte s’acosta a la seva caducitat. Els inversors especulatius han de comercialitzar els seus contractes un termini determinat per evitar el lliurament físic. Els inversors que compren contractes de mercaderies quan els mercats estan en contacte tenen una tendència a perdre diners quan els contractes de futur caduquen més alts que el preu spot.
La majoria de contractes futurs ofereixen una opció de rotulació, que permet a l’inversor rodar el seu contracte de futur a un nou preu per a una nova caducitat. Els inversors del contracte de futurs diners poden desitjar romandre molt temps en una mercaderia mitjançant la realització del seu contracte per tal de trobar majors avantatges en el futur.
En general, a mesura que el contracte s'aproxima a la seva caducitat, el seu valor oscil·larà en funció del preu actual actual. Com més diners tingui un contracte, més alt és el seu valor de contracte futur i viceversa.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.