Com analitzar les existències mitjanes

Els golfistes es refereixen al "punt dolç" com la posició de la cara del cap del club que quan el cop produeix el màxim resultat. Un resultat molt semblant es produeix en invertir en accions de capitalització mitjana, les empreses amb capitalitzacions de mercat que van des dels 2.200 milions fins als 10 mil milions de dòlars. Sovint, es creen empreses entre multinacionals de gran creixement més lents i empreses de gran creixement més ràpid. (Vegeu també: Què és un estoc petit? )

En els últims anys, les poblacions mitjanes han excedit tant els seus companys de gran capacitat com els de gran cabal amb un risc afegit molt reduït. És com si haguessin arribat al punt dolç del rendiment. En aquest article, examinem els atributs clau de les existències de capitalitat mitjana, com ara analitzar-les i per què hauríeu de considerar aquestes existències sovint incompreses per a la vostra cartera.

Per què s'inclou al vostre portafoli

Després d’haver establert que el rendiment històric de les accions de mitja tapa és igual o, en molts casos, millor que les accions de gran cabal i de gran capital, és important destacar que el rendiment no és l’únic motiu per incloure els límits màxims a les seves cartera. Diverses altres les fan molt temptadores. Per exemple, la majoria de les capses mitjanes són taps petits que s’han fet grans. El creixement addicional els converteix en les bases per convertir-se en empreses de gran cabal. Una part del creixement és obtenir finançament addicional per a l'expansió del combustible. Els taps mitjans tenen un temps més fàcil que els taps petits.

Si bé els límits màxims tenen un avantatge sobre els caps petits a l’hora de recaptar fons, el seu avantatge sobre els grans límits és el creixement dels guanys. De mida més petita, els límits intermedis sovint encara no han arribat a la fase madura, on els beneficis són lents i els dividends esdevenen una part més gran del rendiment total de les accions. Possiblement, la raó més oblidada per invertir en càmeres mitjanes és el fet que rebin menys cobertura de l’analista que els caps grans. Algunes de les accions amb un millor rendiment històricament han estat empreses deslligades que de sobte es van fer estimar, produint els compradors institucionals necessaris per augmentar el seu preu. Alguns anomenen això el "flux de diners". Anomeneu-ho com vulgueu, el suport institucional és vital per a la pujada del preu de les accions. Aquests grans jugadors poden crear i destruir valor per als accionistes. Al final, invertir en càpses mitjanes té sentit perquè proporcionen als inversors el millor d’ambdós mons: creixement de caps petits combinats amb estabilitat de grans càpsules. (Vegeu també: Avantatges i avantatges de la propietat institucional. )

Rendibilitat

Una de les coses més boniques de les accions de capitalització mitjana és que invertiu en empreses que generalment són rendibles, han estat durant algun temps i posseeixen equips de gestió experimentats. Això no vol dir que hagin deixat de créixer; al contrari, els beneficis mitjans del líquid mitjà solen créixer a un ritme més ràpid que la tapa petita mitjana mentre ho fan amb menys volatilitat i risc. A més del creixement dels beneficis, és important trobar accions les guanys dels quals siguin sostenibles durant els propers anys. Això és el que converteix un tap mitjà en un casquet gran. Els signes de narració que indiquen si els ingressos d’una empresa van en el bon camí inclouen marges bruts més alts i marges operatius combinats amb inventaris i comptes a cobrar més baixos. Si de forma rutinària gira el seu inventari i els seus rebuts més ràpidament, això sol conduir a un major flux de caixa i augment de beneficis. Tots aquests atributs ajuden a reduir el risc. Les accions de caça mitjana solen tenir aquests atributs amb més freqüència que altres. (Vegeu també: Anàlisi dels marges operatius. )

Salut financera

Sigui quina sigui la mida que us interessi, és important invertir en empreses amb balanços sòlids. L’inversor famós Benjamin Graham va utilitzar tres criteris per avaluar la salut financera d’una empresa:

• Deute total inferior al valor comptable tangible. El valor comptable material es defineix com l’actiu total menys el fons de comerç, altres actius intangibles i tots els passius.
• Una relació actual superior a dos. La relació actual es defineix com a actiu corrent dividit per passiu corrent. És una indicació de la capacitat d’una empresa per complir amb les seves obligacions a curt termini.
• Deute total inferior a dues vegades el valor actiu net net. Les empreses que compleixen aquest criteri poden pagar els seus deutes amb efectiu i altres actius corrents, fent-los molt més estables.

Atesa la imprevisibilitat del negoci, un balanç fort pot ajudar a les empreses a sobreviure als anys més prims. Com que les tapes mitjanes acostumen a tenir balanços més forts que els caps petits, això redueix el risc, alhora que proporciona rendiments superiors als caps grans. Quan invertiu en els límits màxims, en certa manera podeu combinar la fortalesa financera d'una tapa gran amb el potencial de creixement d'una petita tapa i el resultat final sovint és superior a la mitjana. (Vegeu també: Prova de la fortalesa del balanç. )

Creixement

Els ingressos i el creixement dels ingressos són els dos factors més importants en els rendiments a llarg termini. En els darrers anys, les existències de mitjana capa han sobrepassat tant les accions de gran capacitat com les de gran cabal, a causa del seu creixement superior tant a la part superior com a la inferior. Els experts de la indústria suggereixen que els caps superiors són capaços de produir millors rendiments perquè són més ràpids d’actuar que els caps grans i més estables financerament que els casquets petits, proporcionant un cop de puny en la recerca del creixement.

Els inversors interessats en les accions de capitalització mitjana han de considerar la qualitat del creixement dels ingressos quan investeixen. Si els marges bruts i operatius augmenten al mateix temps que els ingressos, és un signe que la companyia desenvolupa majors economies d’escala, donant lloc a beneficis més elevats per als accionistes. Un altre signe d’un creixement d’ingressos saludable és el deute total inferior i el major flux de caixa lliure. La llista continua i, tot i que molts dels criteris que fan els inversors per valorar les existències de qualsevol mida s’apliquen definitivament aquí, és de vital importància amb els límits màxims que veieu progressos en els resultats de guany, perquè això és el que el convertirà en un gran líquid. El creixement dels ingressos és important, però el creixement dels ingressos és vital. (Vegeu també: Guanys: Qualitat significa tot. )

Preu raonable

Ningú no vol pagar en excés quan es fa la compra i comprar accions no són diferents. Warren Buffett creu que "és molt millor comprar una empresa meravellosa a un preu just que una empresa justa a un preu meravellós". Molts es refereixen a persones interessades en el creixement a un preu raonable com a inversors GARP. Alguns dels aspectes en què es centren els inversors GARP a l’hora d’avaluar les existències de mitja tapa inclouen mesures de creixement com les taxes de creixement de vendes i guanys juntament amb mesures de valor com preu / beneficis i preu / flux de caixa. Independentment de les mesures que trieu, els criteris més importants haurien de ser la qualitat de l’empresa. Com diu l’Oracle of Omaha, no té sentit que s’aprofiti molt amb una empresa de dudes. Els inversors de valor profund podrien estar en desacord, però els autèntics seguidors de GARP busquen simplement evitar el pagament en excés, no obtenir el tracte del segle. (Vegeu també: Think Like Warren Buffett. )

Accions o fons

Invertir en càmeres mitjanes és una manera excel·lent de diversificar i millorar simultàniament el rendiment de la vostra cartera d’inversions. Alguns inversors trobaran que hi ha massa treballs necessaris per avaluar existències individuals i, si és tu, una excel·lent alternativa és invertir en fons borsaris o mutuos, deixant als professionals gestionar el procés d'avaluació. Sigui quina sigui la vostra preferència, és sensible tenir en compte les tapes mitjanes. (Vegeu també: Fons mutu o ETF: Quin és el vostre preu? )