Opció incrustada
Una opció incrustada és una condició especial adjunta a una seguretat i, en particular, a una fiança, que permet al titular o a l'emissor el dret a realitzar una acció especificada en algun moment del futur. Una opció incrustada és una part inseparable d’una altra seguretat i, per tant, no comercialitza per si mateixa. No obstant això, pot afectar el valor de la seguretat de la qual sigui component.
Opció incrustada de baixar
Una opció nua és aquella que cotitza per separat de la seguretat subjacent. Un comerciant pot comprar i vendre trucades i posar opcions com a seguretat independent al mercat. D'altra banda, una opció incrustada s'afegeix a la seguretat subjacent i no es pot comprar ni vendre independentment. L’opció incrustada atorga al titular de seguretat certs drets per canviar o disposar de la seguretat. Aquestes opcions poden estar relacionades amb el patrimoni net, les mercaderies i, més sovint, les obligacions. Una seguretat no es limita a una opció incrustada, ja que pot haver-hi diverses opcions incrustades en una sola seguretat.
Una prestació de trucades, per exemple, és una opció incrustada en una fiança que donaria a l'emissor el dret (però no l'obligació) de bescanviar la fiança abans del venciment programat. Tanmateix, en una obligació convertible, una opció incrustada pot donar al titular el dret d’intercanviar el bo per accions de l’acció comú subjacent. Un altre exemple d’opció incrustada és una disposició posable sobre una fiança que dóna al titular d’un dret el dret de “posar” la fiança i exigir el rescat anticipat de l’emissor.
La valoració dels bons amb opcions incrustades s'estima mitjançant tècniques de fixació de preus d'opcions. Depenent del tipus d’opció, el preu de l’opció, segons es calcula amb Scholes negres, se’ls suma o resta del preu de l’obligació directa (és a dir, com si no tingués opcions) i aquest total s’utilitza com a valor de l’obligació. . Un cop determinat el valor de l'obligació, es poden calcular els rendiments diversos, com ara el rendiment fins a venciment i el rendiment corrent.
La presència d’opcions incrustades afecta el valor de la seguretat i els inversors haurien d’estar al corrent de qualsevol opció incrustada i del resultat o impacte potencial. En general, les opcions incrustades poden sumar o restar al valor d'una fiança, depenent de si l'opció és un benefici per al titular o per l'emissor. Per exemple, una fiança que tingui una opció incrustada, donant a l'emissor el dret a trucar a l'emissió, podria ser menys valuosa per a un inversor que una obligació no aplicable. Això és degut a que l’inversor podria perdre’s pels pagaments d’interessos als quals d’altra manera tindria dret si es mantingués el venciment obligatori de cobertura fins a venciment (suposant que l’emissor truqui l’emissió).
Totes les opcions incrustades en una fiança s’indiquen en una franja de confiança, que posa de manifest els termes i les condicions que han de complir un fideïcomissari, un emissor d’obligacions i un propietari d’obligacions durant la vida del vincle.
Valors diferents dels bons que tenen opcions incrustades inclouen accions preferents convertibles i valors garantits per hipoteca. Les accions convertibles permeten als inversors l'opció de convertir les accions preferides en accions comunes amb l'empresa emissora. MBS pot tenir opcions de prepagament incrustades, que ofereixen als titulars de la hipoteca l'opció de reemborsar anticipadament.
Les opcions incrustades exposen els inversors a dos tipus de risc: el risc d'inversió i la propensió a una apreciació limitada del preu. El risc de reinversió és evident, ja que quan se li demana a un inversor o emissor que exerceixi l’opció incrustada, és possible que la part que rebi el producte procedent de l’exercici de l’opció no pugui reinvertir de forma rendible aquests ingressos. A més, les opcions incrustades gairebé sempre limiten la valoració dels preus potencials d'una seguretat, ja que quan les circumstàncies del mercat canvien, el preu de la seguretat afectada pot limitar-se o obligar-se a un tipus de conversió específic o a un preu de trucada.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.