Valor empresarial versus valor del capital: quina diferència hi ha?

El valor empresarial i el valor de capital són dues maneres habituals de valorar una empresa en una fusió o adquisició. Totes dues es poden utilitzar en la valoració o venda d’un negoci, però cadascuna ofereix una visió lleugerament diferent. Si bé el valor empresarial proporciona un càlcul exacte del valor actual global d’una empresa, similar al balanç, el valor del patrimoni ofereix una instantània del valor futur actual i potencial.

En la majoria dels casos, un inversor borsari o algú que estigui interessat en comprar un interès de control en una empresa, confiarà en el valor de l’empresa per obtenir una forma ràpida i senzilla d’estimar el valor. El valor del capital, en canvi, és habitualment utilitzat pels propietaris i els accionistes actuals per ajudar a prendre decisions futures.

Valor empresarial

El valor empresarial és més que un patrimoni net pendent. Teòricament revela quant val una empresa, que és útil per comparar empreses amb estructures de capital diferents, ja que l'estructura de capital no afecta el valor d'una empresa. En la compra d’una empresa, l’adquirent hauria d’assumir el deute de l’empresa adquirida, juntament amb els efectius de l’empresa. L’adquisició del deute augmenta el cost per comprar l’empresa, però l’adquisició d’efectiu redueix el cost d’adquisició de l’empresa.

Les empreses calculen el valor de l’empresa sumant la capitalització de mercat, o la tapa de mercat, més tots els deutes de l’empresa. Els deutes poden incloure els interessos per part dels accionistes, les accions preferides i altres coses que deu la companyia. Resteu diners en efectiu o equivalents d'efectiu que l'empresa tingui actualment i obtindreu el valor empresarial. Penseu en el valor de l'empresa com a balanç de negoci, que comptabilitza totes les seves accions, deutes i efectius actuals.

La diferència entre el valor empresarial i el valor de la participació

Valor de la participació

El valor de capital constitueix el valor de les accions i préstecs de la companyia que els accionistes han posat a disposició del negoci. El càlcul del valor patrimonial afegeix el valor empresarial als actius redundants i resta els deutes nets de diners disponibles. El valor patrimonial total es pot desglossar en valor dels préstecs accionistes i de les accions pendents (tant comunes com preferides).

El valor de capital i la capitalització de mercat sovint es consideren similars i fins i tot s’utilitzen de forma intercanviable, però hi ha una diferència clau: la capitalització de mercat només considera el valor de les accions comunes de l’empresa.

Les accions preferents i els préstecs dels accionistes es consideren deutes. Per contra, el valor del capital inclou aquests instruments en el seu càlcul. El valor del capital utilitza el mateix càlcul que el valor empresarial, però afegeix el valor d'opcions d'accions, valors convertibles i altres actius o passius potencials per a l'empresa. Com que té en compte factors que potser no afecten actualment l’empresa, però poden en qualsevol moment, el valor patrimonial ofereix una indicació del valor futur potencial i del potencial de creixement. El valor del patrimoni pot variar en un dia determinat a causa de la pujada i la caiguda normals del mercat de valors.

Compres per emportar

• El valor empresarial i el valor patrimonial es poden utilitzar tant en la valoració o venda d’una empresa, però cadascun ofereix una visió lleugerament diferent.
• Les empreses calculen el valor de l’empresa sumant la capitalització de mercat, o la tapa de mercat, més tots els deutes de l’empresa.
• El càlcul del valor patrimonial afegeix el valor empresarial als actius redundants i resta els deutes nets de diners disponibles .