Els ETF proporcionen un accés fàcil a les mercaderies energètiques

Gràcies al creixement de fons negociats amb bescanvis (ETFs) en els darrers anys, la propietat de productes bàsics del sector energètic ha esdevingut més accessible. Aquestes mercaderies inclouen el cru i productes refinats d’ella, com ara gasolina i petroli per a la calefacció domèstica, gas natural, carbó, querosè, gasoil, propà i carboni.

Els ETF de productes generals fan un seguiment del preu d’una mercaderia o d’un grup de mercaderies en un índex mitjançant contractes futurs, que són acords legals per comprar o vendre una mercaderia a un preu predeterminat en un moment fixat en el futur. Els rendiments d’inversions dels ETF de matèries no solen influir en la direcció general del mercat de valors de la manera que tenen altres ETF perquè busquen fer el seguiment dels preus de les mercaderies, no les existències del sector energètic.

Per als inversors que posseeixen carteres de gran quantitat d’accions i busquen augmentar la diversificació i el potencial de cobertura de la inflació, és possible que algunes exposicions del sector energètic siguin beneficioses. Tot i així, és una bona idea tenir un horitzó a llarg termini per a aquestes inversions, ja que poden ser volàtils en breus períodes.

Beneficis potencials dels ETFs de mercaderies energètiques

L’energia té un valor reconegut arreu del món, i la demanda de matèries primeres energètiques continua creixent en la industrialització de mercats emergents com la Xina i l’Índia. Com que aquest valor no depèn de cap economia ni moneda nacional al llarg del temps, la majoria de productes bàsics energètics han mantingut molt bé els seus valors contra la inflació. Els preus de l’energia tendeixen a moure’s en la direcció contrària al dòlar americà, augmentant quan el dòlar és feble. Això fa que els ETF energètics siguin una bona estratègia de cobertura contra la caiguda del dòlar.

El retrocés és el benefici més complex (i menys entès) d'alguns ETFs de productes energètics. Aquests ETF situen la major part dels seus actius en instruments de deutes amb interessos, com ara Tresoreria nord-americana a curt termini, que s’utilitzen com a garantia per a la compra de contractes futurs. En la majoria dels casos, els ETF mantenen contractes futurs amb dates de lliurament tancades, que també es coneixen com a "contractes de curta durada". A mesura que aquests contractes s’acosten a les seves dates de lliurament, els ETF passen als contractes amb la propera data més propera.

La majoria de contractes futurs comercialitzen habitualment en contango, cosa que significa que els preus dels contractes de lliurament a llarg termini superen els de lliurament a curt termini o els preus actuals del mercat. Tot i això, el petroli i la gasolina han fet històricament el contrari, que s’anomena retrocés. Quan un ETF arrossega sistemàticament els contractes datats endarrerits els uns als altres, pot afegir petits increments de rendibilitat, anomenats rendiments del rotlle, ja que s'està convertint en contractes menys costosos. Amb el pas del temps, aquests petits increments poden sumar sumes importants, segons els patrons de retrocés o contango.

Tipus d'ETFs de mercaderies energètiques

Els ETF energètics es poden dividir en tres grups principals: contracte únic, multi-contracte i baixista. Els ETF de contracte únic participen principalment en contractes futurs únics. Per exemple, el Fons Petrolier Invesco DB (DBO) participa al futur de petroli cru lleuger West Texas Intermediate (WTI) negociat en la borsa mercantil de Nova York (NYMEX).

Els ETF multicanal ofereixen una exposició diversificada al sector energètic mitjançant la participació en diversos contractes futurs. Per exemple, l’iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust (GSG), té aproximadament dos terços del seu pes total en el sector de l’energia i la tercera part restant en altres tipus de mercaderies. Fa un seguiment d’un dels índexs de productes diversificats més antics, l’índex de rendibilitat total S&P GSCI. El Fons Invesco DB Energy (DBE) és un fons del sector de l’energia pura que es diversifica en els tipus de mercaderies. Participa en contractes futurs per a cru cru lleuger, oli de calefacció, cru Brent, gasolina i gas natural. L’ETF busca fer el seguiment d’un índex que optimitzi el rendiment del rotlle seleccionant contractes futurs segons una fórmula propietària.

Atès que els productes bàsics del sector energètic poden ser volàtils, és possible que alguns inversors vulguin apostar contra ells amb ETF baixistes. El ProShares UltraShort Oil & Gas ETF (DUG) està dissenyat per produir dues vegades la inversió o una inversió del rendiment del Dow Jones US Oil & Gas Index. Això vol dir que si l’índex de petroli i gas dels Estats Units Dow Jones baixa l’1% al dia, DUG hauria de teòricament augmentar un 2% al dia. Un altre ETF curt és el ProShares Short Oil & Gas ETF (DDG). És similar al DUG, però només està dissenyat per produir una vegada el rendiment invers (-1x) de l’índex de petroli i gas de Dow Jones als Estats Units.