El més barat de lliurar (CTD)

Què significa més barat de lliurar?

El més barat d’entregar (CTD) en un contracte de futur és la seguretat més barata que es pot lliurar a la posició llarga per satisfer les especificacions del contracte i només és rellevant per a contractes que permetin lliurar diversos títols lleugerament diferents. Això és comú en els contractes futurs d’obligacions de tresoreria, que típicament especifiquen que qualsevol obligació de tresoreria es pot lliurar sempre que estigui dins d’un determinat interval de venciment i tingui un determinat tipus de cupó.

Enteniment més barat de lliurar (CTD)

Determinar el més barat per proporcionar seguretat és important per a la posició curta, ja que sovint hi ha una disparitat entre el preu de mercat d’una fiança i el factor de conversió que s’utilitza per determinar el valor de la garantia que es lliurarà. Això fa que sigui venedor per al venedor escollir una seguretat específica per lliurar-ne una altra. Com que se suposa que la posició curta proporcionarà la garantia més econòmica, el preu de mercat dels contractes futurs generalment es basa en la garantia més barata de lliurament.

Contractes futurs de bons

Un contracte de futur compta el comprador en l'obligació de comprar una quantitat específica d'un determinat instrument financer subjacent. El venedor ha de lliurar la seguretat subjacent en una data especificada. En els casos en què diversos instruments financers puguin satisfer el contracte basant-se en que no s’especificava una qualificació determinada, el venedor que posseeix la posició curta pot identificar quin instrument serà el més barat de lliurar.

Identificació dels més barats a lliurar

Seleccionar el més barat a lliurar proporciona a l’inversor en la posició curta la possibilitat de maximitzar el seu retorn o benefici sobre l’obligació escollida. El càlcul per determinar el més barat d’entregar és:

CTD = Preu de l'obligació actual: preu de liquidació x factor de conversió

El preu de l'obligació actual es determina en funció del preu de mercat actual amb qualsevol interès degut per assolir un total. A més, els càlculs es basen més sovint en l'import net obtingut de la transacció, també coneguda com la taxa de reintegració implícita. Les taxes de reintegració implícites més elevades tenen com a resultat actius que són més barats de lliurar en general.

Establert per la Chicago Board of Trade, el Chicago Mercantile Exchange Group, el factor de conversió és necessari per ajustar-se a les diferents qualificacions que es poden considerar i està dissenyat per limitar alguns avantatges que puguin existir en seleccionar entre diverses opcions. Els factors de conversió s’ajusten segons sigui necessari per proporcionar la mètrica més útil quan s’utilitza la informació per als càlculs.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Definició de l’opció del venedor L’opció del venedor, un terme que s’utilitza sovint juntament amb un contracte a fi, permet al venedor el dret d’escollir algunes de les especificacions d’entrega. més Com funcionen els futurs de bons Els futurs de bons són derivats financers que obliguen al titular del contracte a comprar o vendre una fiança en una data determinada a un preu predeterminat. més Opció de lliurament Una opció de lliurament permet al venedor d'un contracte de futurs determinar la data, la ubicació, la quantitat i la qualitat de la mercaderia subjacent. més Definició de joc de cartes salvatges Un joc de cartes salvatges permet al venedor de futurs de bons T el dret a lliurar un cop establert el preu de tancament i el contracte ja no es negocia. més Definició d’accions certificades Es refereixen a les existències certificades de l’inventari de mercaderies que s’ha inspeccionat i determinat com a base bàsica per utilitzar-les en la negociació del mercat de futurs. més Definició de liquidació d’efectiu La liquidació d’efectiu és un mètode utilitzat en determinats contractes de derivats on, quan venç o exerceix, el venedor de l’instrument proporciona valor monetari. més Enllaços de socis