Com afecten les tendències demogràfiques al vostre portafoli

Els canvis demogràfics als Estats Units i en altres llocs tenen importants implicacions en els rendiments i riscos d'inversió. La combinació de la taxa de natalitat en constant decadència i el nombre creixent de pensionistes podria tenir conseqüències desastroses per als règims de pensions i la creació de riquesa. Per tant, qualsevol cartera s’ha de construir tenint en compte l’envelliment de la població.

En aquest article us mostrarem quins són els riscos de tendència demogràfica que heu de mirar i quins efectes poden tenir a la vostra cartera.

La bomba de temps Baby Boomer

Les estadístiques dels centres dels Estats Units per al Control i la Prevenció de Malalties (CDC) i l’Administració sobre l’Envelliment (AOA) alerten de les terrorífiques conseqüències econòmiques d’una població envellida en creixement. El 2040, s'espera que el nombre de persones majors de 65 anys augmenti fins a gairebé el 21, 7% de la població del país, fins al 14, 9% aproximadament el 2015.

Alguns experts creuen que aquest augment de la cohort més antiga comportarà una mena de "desglaç d'actius". Això suggereix que a mesura que els "baby boomers" de postguerra es retirin, convertiran les seves inversions en efectiu per consumir-ne més. Al mateix temps, la reducció del nombre de joves –que en qualsevol cas tendeixen a comprar més que a estalviar– reduirà encara més la demanda de tot tipus d’inversions.

Si aquest escenari de bombes de temps es materialitza, es produiria una disminució de la disminució dels valors dels actius, que s'estendria des dels recursos propis fins a les obligacions a les propietats immobiliàries. Una espiral a la baixa dels mercats de capitals i inversions podria durar dècades.

Disminució de la inversió en renda variable

Un estudi realitzat per investigadors de la Universitat de Yale i la Universitat de Califòrnia indica que els canvis de població poden tenir un impacte significatiu en el comportament dels inversors i els valors de capital. L’estudi diu que les estimacions de la població són relativament fiables i el grup que generalment inverteix més (la generació més vella) es traslladarà cada cop més a la jubilació i al marge dels recursos propis.

En efecte, aquests baby boomers van ser els principals responsables dels "noranta rugents" en què la inversió en capital era tan rendible. Els grans inversors, entre els 40 i els 59 anys, de mitjana edat, disminuiran constantment, almenys a curt i mig termini. Això podria deixar un buit en la demanda d'inversions.

Tot i això, altres investigacions suggereixen que les tendències demogràfiques només expliquen aproximadament el 50 per cent dels valors patrimonials. Hi ha proves que el vincle entre tendències demogràfiques, accions de capital i tendències de capital és boirós. La Iniciativa per a l'Envelliment Global del CSIS de Washington assenyala que mai no hi ha hagut una situació així i que les prediccions no es poden basar en dades històriques. A més, pot ser possible que les expectatives d'aquest tipus de tendències siguin ja considerades en els preus de renda variable.

Gent que es mou a través de les fronteres

Malgrat els reptes que suposa un envelliment de la població, és factible que les inversions i el comportament dels consumidors puguin canviar per a millors com a resultat de grans ingressos d’immigrants. Un país com els Estats Units ja té fluxos importants d’immigrants i tindrà menys por que altres països amb taxes d’immigració més baixes. Aquesta tendència també pot canviar i el resultat final depèn en part de l'extensió de les influències d'Amèrica o dels països europeus continentals a tota l'Amèrica del Nord.

També, les tendències del cicle empresarial causades per diferents factors, com ara l’emprenedoria, la inversió o els desenvolupaments tecnològics, poden resultar més significatives que els canvis de població. Si aquestes tendències prevalen, poden provocar un fort creixement econòmic.

En qualsevol cas, aquestes tendències demogràfiques no només creen riscos, sinó també oportunitats. Una implicació clara és que els inversors poden voler centrar-se en les economies de mercat emergents i les regions on les tendències demogràfiques difereixen de les que són de tornada.

Examinar la demografia per trobar futurs guanyadors

El periodista financer Peter Temple treu conclusions més sobre les inversions en el seu article "The Long Term" (2002) aparegut a Interactive Investor . Assenyala que l’envelliment de la població i la bomba horària de les pensions creen un vincle evident amb els serveis sanitaris i financers. Tot i això, adverteix que això no significa automàticament que comprar estocs a les grans companyies farmacèutiques o fons del sector sanitari siguin inversions intel·ligents, ja que molts ja són els guanyadors d’ahir.

Temple diu que els guanyadors de demà seran empreses que prestin una gran varietat de serveis rendibles a persones grans i pensionistes. Aquests serveis s’estenen des de tractaments mèdics, cases d’atenció, viatges i qualsevol altra cosa centrada en aquest mercat objectiu específic.

El gran nombre de pensionistes que són relativament pobres suggereix que els serveis de luxe no poden fer les millors inversions. Tanmateix, les empreses que produeixen productes mèdics i ortopèdics per a l’envelliment faran un comerç rugent si els preus baixen amb el pas del temps.

També és important tenir en compte els riscos associats als sectors de la biotecnologia. Aquests sectors poden ser extremadament volàtils. Per tant, no ho són per a inversors de baix risc, o només s'hauria de destinar una petita part d'una cartera a aquests fons i accions.

Supervisar les tendències de la població

És difícil projectar les tendències demogràfiques prevalents i el seu impacte en els valors futurs dels actius. Tanmateix, és menys difícil supervisar les tendències a mesura que evolucionen i reequilibrar la cartera en conseqüència amb el pas del temps. Aquesta vigilància contínua és essencial davant els canvis importants en el panorama de la inversió que inevitablement es derivaran de la relació entre naixement, mort i què passa entremig.

Si bé cap inversor no pot predir amb precisió què tindran en compte els mercats financers en les pròximes dècades, hi ha algunes estratègies per considerar si intenteu si creieu que la jubilació dels boomers podria tenir un pes en el mercat.

Per exemple, heu de controlar les tendències de la població en qualsevol país on invertiu, especialment les regions desenvolupades com Amèrica del Nord, Europa occidental o Àsia. Si el públic inversor continua disminuint, considereu reduir la vostra inversió en renda variable en general. Alguns tipus de bons i altres classes d’actius com els fons de cobertura poden proporcionar alternatives lucratives.

Penseu també en invertir més en recursos propis i en propietats en economies dinàmiques en què les poblacions creixen i romanen joves. Les parts d'Àsia i Amèrica del Sud serien els objectius principals en aquest cas.

La línia de fons

Si us preocupa aquest efecte, haureu de seguir observant aquestes tendències perquè pugueu estar preparats per actuar-hi, si cal. La demografia sempre està en un flux, i també ho són les oportunitats d’inversió associades.