Quina és la corba de rendiment actual i per què és important?

La corba de rendiment és una línia gràfica que representa la relació entre els tipus d’interès a curt i llarg termini, concretament en títols públics. L'examen de la corba de rendiments serveix per a diversos analistes del mercat per a propòsits, però la seva importància principal és com a predictor de les recesions.
La corba de rendiments representa els rendiments fins a venciment i els terminis de venciment de les factures, notes i bons del Tresor dels Estats Units, mostrant així els diversos rendiments des dels tresors a curt termini (factures del Tresor) fins als tresors a més llarg termini - el bons del Tresor de 30 anys . La línia resultant sol ser asimptòtica, és a dir, inicialment es corba cap amunt, però després s'aplica cap a fora, quan s'estén la línia. Els tipus d’interès a curt termini estan determinats per la taxa de fons federal que fixa la Reserva Federal, però els tipus d’interès a llarg termini són en gran mesura determinats pel mercat. Analitzant els punts més sobre la corba de rendiments, es revela el consens actual del mercat sobre la possible direcció futura tant dels tipus d'interès com de l'economia.

La línia de corba de rendiments habitual a l'alça indica que els inversors i els analistes esperen un creixement econòmic i una inflació, i per tant, l'augment dels tipus d'interès en el futur. A més, és natural per a Treasurys que triguen molt a madurar per portar una taxa d’interès més elevada, ja que hi ha un risc més gran de mantenir un actiu d’inversió durant un llarg període de temps. La taxa d’interès més elevada normalment comandada pels bons del Tresor reflecteix el que s’anomena prima de risc.

Si hi ha una sortida de la situació normal en què els tipus d’interès a llarg termini són superiors als tipus a curt termini, si els tipus d’interès a curt termini es desplacen fins a un punt en què són superiors a les taxes a llarg termini, aleshores la corba de rendiment es redueix., o invertit. Els analistes de mercat consideren que una corba de rendiment invertit és una indicació molt forta de la recessió i de la possible deflació. A la darrera meitat del segle XIX i a principis del segle XX, abans de la creació del Banc de la Reserva Federal, era normal que la corba de rendiments fos invertida perquè hi havia freqüents períodes de deflació i pràcticament no hi havia períodes de temps d’inflació prolongats.

Generalment, es pren una corba de rendiments a l'alça que indica la probabilitat que la Reserva Federal augmenti els tipus d'interès per intentar frenar la inflació. Una corba de rendiments invertits amb pendent s'interpreta de manera habitual que significa que la Reserva Federal farà probablement reduccions de tipus d'interès importants per estimular l'economia i evitar la deflació. Una corba de rendiment pla, ni a l'alça ni a la baixa, indica que el consens del mercat és que la Reserva Federal pot estar retallant els tipus d'interès per estimular l'economia, però, a menys que hi hagi més indicis d'una possible deflació, no tallarà les taxes de manera agressiva.

Economistes, analistes de mercat i inversors en bons o altres inversions de renda fixa controlen de prop la corba de rendiment perquè els canvis importants del tipus d’interès, que afecten els costos de finançament i, per tant, les decisions de despesa de les empreses a tots els sectors del mercat, són un factor important per impulsar el mercat i l’economia. un forat.