Com funcionen els futurs S&P 500?

Els futurs S&P 500 són un tipus de contracte derivat que proporciona al comprador un preu d'inversió basat en l'expectativa del valor futur de l'índex S&P 500. Els futurs de S&P 500 són seguits de prop per tot tipus d’inversors i mitjans financers com a indicador dels moviments del mercat. Els inversors poden utilitzar futurs S&P 500 per especular sobre el valor futur del S&P 500 comprant o venent contractes futurs. Els inversors tenen dues opcions quan busquen futurs S&P 500. El Mercantile Exchange de Chicago (CME) ofereix un contracte de futurs S&P 500 conegut com el "gran contracte" amb un símbol ticker de SP. També ofereix un contracte E-mini amb el símbol de la marca ES.

Introducció a S&P 500 Futures

El CME va introduir els primers contractes futurs S&P 500 el 1982. El CME va afegir l'opció E-mini el 1997.

El contracte SP és el contracte de mercat base per a la negociació de futurs de S&P 500. El seu preu multiplica el valor de S&P 500 per 250 dòlars. Per exemple, si el S&P 500 està en un nivell de 2.500, el valor de mercat d’un contracte de futur és de 2.500 x 250 $ o 625.000 dòlars.

Els futurs d'e-mini es van crear per permetre inversions més petites per a un ventall més ampli d'inversors. Els futurs S&P 500 E-Mini són una cinquena part del valor del gran contracte. Si el nivell S&P 500 és de 2.500, el valor de mercat d’un contracte de futur és de 2.500 x 50 $ o 125.000 dòlars.

La "E" a E-mini significa l'electrònica. Molts operadors afavoreixen el S&P 500 E-Mini ES sobre el SP no només per la seva menor inversió, sinó també per la seva liquiditat. Al igual que el seu nom, l'E-Mini ES comercialitza electrònicament, cosa que pot ser més eficaç que la comercialització de cel obert de cèrcol.

Igual que amb tots els futurs, només cal que els inversors facin front una fracció del valor del contracte per prendre una posició. Això representa el marge del contracte de futur. Aquests marges no són els mateixos que els marges per a la borsa. Els marges futurs mostren una "pell en el joc" que s'ha de compensar o liquidar.

Liquidació en efectiu de futurs S&P 500

Els experts de la indústria van crear el mecanisme de liquidació d’efectiu per resoldre els reptes logístics massius que presenta el lliurament de les 500 accions reals associades a un contracte de futur S&P 500. No només s’haurien de negociar i transferir les existències entre els titulars, sinó que s’haurien de ponderar adequadament per coincidir amb la seva representació a l’índex. En canvi, un inversor tria una posició llarga o curta, que després està sotmesa a una marca al mercat. L’inversor paga qualsevol pèrdua o rep beneficis cada dia en efectiu. Finalment, el contracte caduca o es compensa i es liquida en efectiu en funció del valor spot de l'índex S&P 500.

Tenint apostes

Un dels beneficis sovint proclamats de la negociació de futurs de S&P 500 és que cada contracte representa una inversió immediata i indirecta en el rendiment de les 500 accions de l’índex S&P 500. Els inversors poden adoptar posicions llargues o curtes segons les seves expectatives de preus futurs. Les grans institucions poden utilitzar futurs de S&P 500 per cobrir posicions en l'índex S&P 500. Amb aquest enfocament, els futurs s’utilitzen sovint per compensar els riscos a la baixa. Molts inversors utilitzen futurs de S&P 500 per especular, ja que sol liderar les principals tendències del mercat i està molt influenciat per amplis factors sistemàtics.

Altres derivats

A més dels contractes futurs bàsics, el CME també ofereix derivats en forma de contractes d’opcions a l’S&P 500. Igual que amb els futurs, les opcions S&P 500 tenen un producte de valor complet i un mini. El producte de valor complet té un símbol ticker de SPX amb un multiplicador de 100 dòlars. El mini té un símbol de marca XSP amb un multiplicador que és una desena part del SPX. Els contractes d’opció S&P 500 també es liquiden.