El moment en què invertir és la conseqüència

La inversió impulsora va ser la ràbia dels anys 90, quan els mercats van augmentar com un globus d'aire calent. Aquesta estratègia es basa en la idea de comprar qualsevol sector del mercat que hagi registrat els resultats més grans o guanys de preus al mercat durant l'any passat. Molts fons, com el American Century Ultra (TWCUX), van confiar molt en les variacions de l’estratègia d’impuls durant aquest moment i quan va esclatar la bombolla tecnològica, van disminuir amb aquesta, algunes més dures que altres.

Però un nou grup d'estudis han indicat que la inversió en impuls és, en realitat, una estratègia d'inversió a llarg termini viable i que ha tingut un rendiment admirable durant períodes de temps més llargs. (Per a més informació, vegeu: 3 avantatges de la inversió impulsada .)

La recerca

AQR Capital Management va publicar el setembre del 2014 un llibre blanc que es titulava “Fact, Fiction and Momentum Investing”. Aquest treball va analitzar els resultats de la inversió impulsora durant un període de 100 anys i va concloure que “la tendència següent ha donat rendiments positius i realitzats forts. una baixa correlació amb les classes d’actius tradicionals des de fa més d’un segle ”.

Ronen Israel, director de AQR, va defensar el màxim impuls de la inversió a la recent conferència de fons borsats (ETF) de Morningstar de 2016 a Chicago, informa InvestmentNews. Va treure la seva argumentació a partir d’un article recent que va subratllar al Journal of Portfolio Management que va refutar moltes percepcions errònies sobre aquesta estratègia d’inversió. Israel, en el seu article, mostra que els rendiments a llarg termini de les estratègies d’impuls han produït millors resultats del que molts experts creuen i que els costos de negociació d’aquesta estratègia són inferiors al que s’espera habitualment. Aquesta estratègia també ha publicat el mateix nivell d'eficiència tributària que el valor d'inversió.

Els costos de negociació són un factor crític que han de tenir en compte els assessors que volen minimitzar els honoraris. Israel manté que els costos de negociació que s’utilitzen habitualment en estudis acadèmics solen ser aproximadament deu vegades més gran que la quantitat que pagaran els clients i que la possibilitat d’un marge d’error en el seguiment pot reduir encara més aquests costos sense que es redueixin les rendibilitats. (Per a més informació, vegeu: Riding the Momentum Wave Investing .)

Ronen no va ser l'únic orador que va abordar l'impuls invertit en aquest fòrum. Gary Antonacci d’Optimal Momentum, Meb Faber, de Cambria Investment Management i Wes Gray, d’Arquitecte Alpha, van realitzar un altre taller més tard aquell mateix dia, que també va abordar aquest tema. El mercat ETF també ha notat el nou interès dels assessors per aquesta estratègia.

Momentum ETF llança

Mentrestant, Fidelity Investments llança un nou ETF aquest mes, el Fidelity Momentum Factor (FDMO), un dels grups d’ETF basats en factors que la companyia està introduint al mercat. Fidelity ha dit que el fons buscarà "accions de companyies amb rendiments històrics alts i ajustats a la volatilitat històricament elevats, sorpreses de guanys altes positives i baixos interessos mitjans baixos".

Franklin Templeton és una altra companyia de fons que es basa en estratègies d’impuls amb els seus fons. Tot i que els seus ETF LibertyShares no contenen un fons impuls per si mateix, tots tres d'aquests fons tenen un impuls com un dels seus factors. Recentment també s’han extret diversos fons d’impuls, inclosos el fons Invesco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), Apatus Momentum ETF (BEMO) i MomentumShares International Quantitative Momentum (IMOM). (Per a més informació, vegeu: Moment de valor basat en el valor del llibre .)

Rendiment

Les estratègies de moment han demanat les estratègies de valor en el rendiment fins a aquest any, i és per això que en part la inversió en valor ha estat l'opció més popular. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), el fons d’impuls més antic existent, ha registrat un benefici del 4, 39% fins al present any. Altres fons d'impuls més especialitzats han registrat resultats positius i negatius.

La línia de fons

El moment d’invertir és clarament de tornar. Però els estudis recents han demostrat que aquesta ha estat una estratègia viable i que la clau de l’èxit amb aquest enfocament ha estat la compra quan els preus baixin i tornin a augmentar. (Per a més informació, vegeu: La importància de gestionar el risc en els mercats actuals .)