Com utilitzar la propietat privilegiada i institucional

Convé saber què són els propietaris d’una empresa. Si es veu l’activitat comercial de grans empresaris i grans inversors institucionals, és més fàcil entendre les perspectives de les accions. Tot i que la propietat privilegiada o institucional per compte pròpia no és necessàriament un senyal de compra o venda, sens dubte ofereix una bona pantalla útil a la recerca d’una bona inversió.

A continuació, es fa una ràpida revisió sobre com podeu accedir a informació privilegiada i de propietat institucional per prendre decisions sobre inversions ben informades.

Propietat privilegiada

Els interns són agents, consellers, familiars o qualsevol altra companyia amb accés a informació clau de l'empresa abans que es posi a disposició del públic. Els inversors experimentats, considerant raonable que els privilegiats saben molt més sobre les perspectives de la seva companyia que la resta de nosaltres, presten molta atenció al que fan els privilegiats amb les accions de la companyia. Atès que la propietat privilegiada i la negociació poden afectar els preus de les accions, la Comissió de Valors i Valors (SEC) requereix que les empreses presentin informes sobre aquests assumptes, oferint als inversors la possibilitat de conèixer amb detall les activitats privilegiades.

(Per a més informació sobre persones privilegiades, vegeu Definició de comerç privilegiat d'informació privilegiada i descoberta de negocis privilegiats . )

Les Formes

Podeu recuperar formularis d’informació de la base de dades EDGAR de SEC o dels informes SEC Info Insider Trading. El formulari 14A és la declaració de representació en la qual trobareu una llista d'administradors i oficials i el nombre d'accions que posseeixen. També hi ha una llista de propietaris beneficiosos o persones o entitats que posseeixen més del 5% de les accions de l'empresa.

Les altres formes rellevants són 13D i 13G per a la divulgació de propietat beneficiosa externa, i els formularis 3, 4 i 5 per a la divulgació de propietat privilegiada privilegiada. Els estrangers amb més del 10% del poder de vot Els formularis 3, 4 o 5 i els estrangers que posseeixen més del 5% de la fitxa 13D o la seva modificació 13F.

Les persones físiques presenten el Formulari 3 quan adquireixen per primera vegada accions, el Formulari 4 per informar dels canvis i el Formulari 5 com a instantània anual de les participacions. La negociació privilegiada s'ha de presentar de manera electrònica a través del sistema EDGAR en el termini de dos dies després de la transacció, donant als inversors externs informació raonablement actualitzada sobre la propietat.

Interpretació d'informes privilegiats

L’alta propietat privilegiada assenyala generalment confiança en les perspectives d’una empresa i la propietat en les seves accions, al seu torn, proporciona un impuls a la direcció per fer rendible l’empresa i maximitzar el valor dels accionistes. De fet, les investigacions acadèmiques han demostrat que les empreses amb una compra important d’informats solen superar els índexs del mercat.

D'altra banda, podeu tenir massa propietat privilegiada. Quan els privilegiats aconsegueixen control corporatiu, és possible que la direcció no se senti responsable pels accionistes. Això es produeix freqüentment a les empreses amb diverses classes de valors, cosa que significa que una classe té més poder de vot que una altra.

Per exemple, es va criticar a la molt publicitària IPO de Google a la tardor del 2004 per haver emès una classe especial de "accions de vot super" a determinats executius de la companyia. Els crítics de l'estructura de les accions de doble classe afirmen que, si els directius donen resultats menys que satisfactoris, és menys probable que es substitueixin perquè posseeixen deu vegades el poder de vot dels accionistes normals.

(Llegiu-ne més a Les dues cares de les accions de classe doble .)

Si bé la compra privilegiada acostuma a ser un bon signe, no us alarmeu amb les vendes privilegiades, tret que n'hi hagi moltes. Els estrangers solen comprar perquè tenen expectatives positives, però poden vendre per motius independents de les seves expectatives per a l'empresa.

Busqueu grups d’informació per a grups d’activitat. Si una empresa compta amb més d'un client privilegiat de forma similar durant un període de temps curt, hi ha un consens de l'opinió privilegiada. A més, les grans transaccions signifiquen més que petites operacions.

És important saber quins privilegiats han de mirar. S’ha de vigilar amb més deteniment els titulars de registres contrastats amb la seva activitat de Formulari 4 que els que tenen registres passats poc o pobres. L’activitat de negociació més rellevant prové d’executius més alts amb la millor visió de l’empresa, així que busqueu transaccions per part de consellers delegats i CFO.

Finalment, tingueu cura de col·locar massa participacions en la comercialització privilegiada, ja que els documents que els informen poden ser difícils d’interpretar. Moltes operacions de la Forma 4 no representen la compravenda relacionada amb el rendiment de les accions futures. L’exercici d’opcions d’accions, per exemple, es mostra tant com una compra com una venda en documents del formulari 4, de manera que és un senyal dubtós que cal seguir. El comerç automàtic és una altra activitat difícil d’interpretar; Per protegir-se dels plets, els privilegiats estableixen directrius per a la compra i venda, deixant l'execució a una altra persona. Els documents SEC Form 4 descriuen aquestes transaccions privilegiades, però no sempre afirmen que les vendes estaven programades amb molta antelació.

Propietat institucional

Les organitzacions que controlen molts diners (fons mutuos, fons de pensions o companyies d'assegurances) es compren com a inversors institucionals.

El debat sobre les implicacions

Si la propietat institucional en un estoc és una cosa bona continua sent un tema de debat. Peter Lynch, al seu best-seller "One Up on Wall Street", enumera les 13 característiques de l'estoc perfecte. Una d'elles és la següent: "Les institucions no en tenen i els analistes no la segueixen." Lynch afavoreix les existències que passen per alt els grans grups d'inversió, ja que tenen més possibilitats de ser infravalorades. Lynch argumenta que les empreses que tenen estoc de propietat d’inversors institucionals es valoren bastant, si no se les sobrevalora.

William O'Neil, fundador del Business Daily Investor, d'altra banda, argumenta que es necessita una quantitat important de demanda per augmentar el preu de les accions i que la major font de demanda d'accions són els inversors institucionals. O'Neil considera que si un estoc no té propietaris institucionals és perquè ja ho han vist i el van rebutjar. En el seu llibre "Com guanyar diners en accions", O'Neil té el patrocini institucional com a sisena característica a buscar en accions que val la pena comprar.

O'Neil i Lynch, però, tots dos coincideixen que la propietat institucional pot ser perillosa. Aquestes grans institucions es desplacen i surten de posicions en blocs molt grans, de manera que no poden comprar ni vendre explotacions amb gràcia. Si alguna empresa passa malament i tots els seus grans propietaris venen massivament, el valor de la borsa caurà.

Tot i que hi ha fons mutuos que operen amb horitzons a llarg termini i els fons de pensions solen ser accionistes a llarg termini, els inversors institucionals solen reaccionar davant els esdeveniments a curt termini. L’elevada correlació entre l’alta propietat institucional i la volatilitat del preu de les accions és un fet vital de la inversió, de manera que cal saber quines són les institucions i si una acció que està interessada ja té un gran interès institucional.

On trobar informació de les explotacions

Els gestors d'inversions institucionals que exerceixin una discreció d'inversió de més de 100 milions de dòlars en valors han d'informar la seva participació en el formulari 13F amb la SEC. Un cop més, podeu buscar i recuperar fitxers del formulari 13F mitjançant la base de dades EDGAR del SEC. Yahoo Finance també proporciona un lloc molt útil que detalla la propietat d’accions. Obteniu un pressupost d'una empresa en concret i, a continuació, feu clic a la secció amb el títol "Titulars" per rebre detalls sobre els titulars institucionals de l'empresa.

La línia de fons

Per descomptat, els usuaris privilegiats i les institucions solen ser inversors intel·ligents, diligents i sofisticats, de manera que la seva propietat és un bon criteri per a una primera pantalla de la vostra investigació o per a una confirmació fiable de la seva anàlisi de valors. Però mai no baseu una decisió d'inversió només en informació privilegiada o privilegiada sobre institucions.

(Per a més informació sobre aquest tema, vegeu Quan els usuaris que els investeixen en compren, els heu d’afegir? I els ajudants poden ajudar-vos a fer millors comerços? )