Introducció al comerç principal i al comerç de les agències

Alguna vegada us heu preguntat què passa quan compreu o vengueu un valor a través d’un corredor de borsa? El comerç és tan senzill com fer clic amb un ratolí, però és realment una cosa complicada entre bastidors.

Quan introduïu una comanda d’equitat en el vostre ordinador o a través del vostre agent intermediari, en algunes ocasions negocieu amb una altra persona mitjançant un intercanvi. En altres ocasions, només negocieu amb el vostre agent. Aquests dos tipus principals de operacions es coneixen com a operacions de principal i d’agent, i ho examinarem amb més detall.

Principal de comerç

La negociació principal es produeix quan una intermediació compra valors al mercat secundari, manté aquests títols durant un període de temps i després els ven. El propòsit principal de la negociació és que les empreses (també anomenades distribuïdors) crein beneficis per a les seves pròpies carteres a través de la valoració dels preus. Així, quan un inversor compra i ven accions a través d’una empresa de corredoria que actua com a principal d’un comerç, l’empresa utilitzarà el seu propi inventari a mà per omplir la comanda del client. Amb aquest mètode, les empreses de corredoria obtenen ingressos addicionals (superiors a les comissions cobrades) guanyant diners també per la difusió de l’oferta.

Per exemple, si volgués comprar 100 accions d’ABC a 10 dòlars, la firma principal comprovaria primer el seu propi inventari per veure si les accions estan disponibles o no per vendre’l. Si estiguessin disponibles, l'empresa vindria les vostres accions i, després, reportaria la transacció a l'intercanvi necessari. La Comissió de Valors i Intercanvis i les borses exigeixen que les empreses de corretatge realitzin les operacions a preus equiparables als del mercat.

Agència de comerç

Una transacció d’agència és l’altre mètode popular per executar les comandes d’un client. Aquestes ofertes, més complicades que les operacions principals habituals, consisteixen en la cerca i transferència de valors entre clients de diferents corredories. El nombre creixent de participants en el mercat de valors i la necessitat de comptabilitat, neteja, liquidació i conciliació de comptes extremadament exactes fan que la garantia del bon flux dels mercats de valors sigui una tasca.

Les transaccions de les agències es componen de dues parts diferenciades. En primer lloc, el vostre servei de corretatge ha de portar la vostra sol·licitud al mercat adequat per trobar una part que desitgi assumir la posició contrària. Així, si voleu comprar a un preu determinat, el corredor ha de trobar algú que vulgui vendre al mateix preu i viceversa. Un cop trobades ambdues parts, l’intercanvi registra la transacció a la seva cinta marcadora i es produeix un intercanvi de diners i valors entre les parts a l’hora de la liquidació.

La segona part de la transacció de l'agència es produeix un cop finalitzada la negociació i s'ha documentat adequadament a la borsa. Aquesta porció es coneix habitualment com a esborrament. Si bé tots els corredors mantenen llibres individuals en què es registren tota la quantitat de comandes de compra i venda que realitzen els clients, l’acte real d’esborrar aquestes transaccions és gestionat per una institució més gran. A Amèrica del Nord, la institució que gestiona la gran majoria de les tasques de neteja i custòdia és la Depositària Trust Clearing Corporation (DTCC).

L’acte bàsic de neteja consisteix en fer coincidir les compres i les vendes. Un cop executades les transaccions a l’intercanvi, els detalls de les operacions s’envien a una filial de la DTCC anomenada National Securities Clearing Corporation i, posteriorment, es registren i s’aparellen amb exactitud. Després que tots els negocis enviats per les empreses membres a la DTCC siguin aparellats per a compres i vendes, el DTCC notifica a totes les empreses membres les seves obligacions associades i organitza la transferència de fons i valors adequats. Així, en lloc de comptar amb corredors individuals que s’ocupen entre ells després de cada operació en una borsa de valors, el CTCC actua com a intermediari, recopilant totes les transaccions i racionalitzant la transferència d’accions i efectiu. D’aquesta manera es redueix la quantitat de temps requerida per al lliurament i la recepció d’obligacions i proporciona flexibilitat per a les correteries a l’hora de triar socis comercials. Tot aquest procés de neteja sol trigar dos dies hàbils en completar-se.

És important tenir en compte que el CTC no només facilita, sinó que també garanteix el lliurament. Si una part no lliura els valors o diners en efectiu a l’altra, el DTCC realitzarà una acció i complirà les obligacions de la part que falla.

Tot i que no podeu especificar al vostre intermediari com voleu que el comerç s'ompli, com a client, teniu el dret de saber com s'ha finalitzat la vostra transacció. Els corredors estan obligats a informar-vos si un comerç complet era una agència o una operació principal. Normalment, se us rep la confirmació comercial que s'envia per correu electrònic o per correu electrònic.

La línia de fons

Tot i que aquesta informació no us permetrà obtenir més diners al mercat, és important que els inversors entenguin el procés d’emplenament de les comandes. Aquestes dues maneres de transacció de comandes no només ajuden a reduir el risc per als inversors, sinó que també proporcionen als clients de corretatge una forma relativament líquida i eficaç de fer i executar operacions.