JPMorgan diu 6 estratègies de benefici en un mercat incert

És possible que les existències s’hagin recuperat de la seva immersió a l’agost, però a mesura que els Estats Units i la Xina es posen en marxa per a les negociacions comercials a l’octubre, els inversors haurien de preparar-se per la possibilitat de més turbulències. Marko Kolanovic, responsable mundial d’estratègia macro quant i derivada, de JPMorgan & Chase Co., recomana sis estratègies que ofereixen un potencial al revés alhora que proporcionen una cobertura contra el risc d’una caiguda més severa, segons una història recent a Business Insider.

Aquestes estratègies són: 1) equitats de sobrepès enfront dels enllaços de baix pes; 2) accions amb sobrepès dels Estats Units, el Japó i mercats emergents; 3) els caps superiors dels EUA amb sobrepès enfront dels càpsules mitjanes i grans, i el valor davant de baixa volatilitat; 4) llargament el Tresor dels EUA de tres anys, el deute públic de 30 anys d'Itàlia davant d'Alemanya i el de 10 anys d'Espanya davant de França; 5) escurzeu el parell de moneda AUD / JPY, utilitzeu una distribució de baixada en el parell GBP / USD i feu més llarg el parell CHF / USD; i 6) energia amb sobrepès, metalls preciosos i agricultura.

Compres per emportar

• Estats Units i la Xina es preparen per a les negociacions comercials d’octubre.
• El resultat de les converses pot comportar grans canvis en els mercats.
• Mark Kolanovic, de JPMorgan, és optimista respecte a les converses sobre comerç.
• Ofereix sis temes per jugar a la incertesa.
• També veu la rotació tècnica de l’impuls al valor que continua.

Què significa per als inversors

Kolanovic es mostra finalment optimista sobre les negociacions sobre el comerç a l’octubre, però fins i tot en cas que la guerra comercial s’escalfi, creu que l’economia global evitarà l’enfonsament en una recessió. Un altre factor que impulsa la seva perspectiva alcista és el ressorgiment de les accions de valor, que havien experimentat les poblacions d’impuls des de l’almenys la bombolla tecnològica. El rebot del patrimoni net de la xifra a l’agost va ser especialment beneficiós per a les accions considerades infravalorades.

Aquesta rotació tècnica, d’impuls a valor, explica un dels seus sis temes que sobrevalora les existències en relació amb les existències amb baixa volatilitat. "Creiem que la rotació de valor d'aquesta setmana pot continuar i el mercat ampli pot augmentar a les negociacions d'octubre i, si es produeix un progrés real, continuem cap a una manifestació més sostinguda", va dir Kolanovic.

En el cas de la cartera d’obligacions de les carteres d’inversors, que generalment haurien de tenir un pes inferior en relació amb les accions, un suggeriment és que es facin pagar bons italians de 30 anys enfront dels bons alemanys. Els riscos polítics han caigut a Itàlia amb el partit de cinc estrelles formant una coalició amb el partit PD més general, un desenvolupament que probablement limitarà la possibilitat de conflicte amb la Comissió Europea sobre els pressupostos del 2020 del país.

Una de les claus possibles de la tesi alcista de Kolanovic sobre l’energia, els metalls preciosos i l’agricultura són les dades més febles que surten d’Europa a principis d’aquesta setmana. Esmenta el rebot de la producció PMI a l'agost com a partidari del conjunt de productes bàsics. No obstant això, les dades europees, inclosa la PMI de la fabricació alemanya en les seves lectures més baixes en més d'una dècada, suggereixen que la pujada de l'agost pot haver estat només un breu respir d'una tendència descendent global.

Mirant endavant

L'OCDE també ha mostrat la seva preocupació per les perspectives econòmiques mundials des que Kolanovic va presentar per primera vegada les seves perspectives optimistes. L’organització amb seu a París preveu que el creixement global es mantingui baix el 2020 i possiblement més llarg, i reduirà les seves expectatives de creixement dels EUA fins al 2, 4% per a aquest any i només el 2% l’any que ve. Per descomptat, tot i la seva flexió optimista, Kolanovic va posar en marxa les seves estratègies, ja que també va proporcionar protecció en el cas que el seu escenari més alcista no aparegués.