Aprendre el llenguatge de la inversió en capital de capital

El capital privat és capital o accions de propietat que no es cotitzen ni cotitzen en borsa. El capital privat sovint és una inversió o compra d'una gran empresa pública que es fa privada. Els inversors recapten capital per invertir en empreses privades per a fusions i adquisicions, per injectar fons per estabilitzar el balanç o per continuar amb nous projectes o desenvolupaments. A més, si bé el patrimoni privat era un regne al qual només podien accedir els inversors sofisticats, ara, els inversors principals s’aventuren al camp d’inversions.

La quantitat de capital invertit és sovint important i proporcionada per inversors acreditats o institucionals. A causa de la naturalesa no pública de l'equitat privada, pot ser difícil entendre l'idioma que fan servir els privilegiats.

Aprengueu la llengua de la inversió en capital privat

Equity-Speak 101

Abans de poder discutir les relacions importants utilitzades en capital privat, primer hem d’explicar alguns dels termes bàsics. Alguns d’aquests termes s’utilitzen estrictament en capital privat, mentre que d’altres poden ser familiars en funció de la vostra exposició a classes d’actius alternatius, com ara els fons de cobertura.

Socis Limitats

Els socis de capital solen ser inversors institucionals o de gran valor net interessats a rebre els ingressos i les guanys de capital associades a la inversió en un fons de capital privat. Els socis amb responsabilitat limitada no participen en la gestió activa del fons. Estan protegits de pèrdues més enllà de la inversió original i de qualsevol acció legal contra el fons.

Socis generals

Els socis generals són els responsables de gestionar les inversions dins del fons de capital privat. Poden ser legalment responsables de les accions del fons. Pels seus serveis, guanyen una comissió de gestió, normalment el 2% dels compromisos pagats anualment, tot i que hi ha excepcions quan la taxa és inferior. A més, els socis generals obtenen un percentatge dels beneficis del fons, que s'anomena interès de participació. L'interès obtingut és la participació del soci general dels beneficis de les inversions realitzades en un fons de capital privat. La participació pot variar del 5% al ​​30% dels beneficis.

Devolució preferida, interès efectuat

Com la majoria d’altres inversions alternatives, les estructures de compensació de capital privat poden ser complicades i solen incloure clàusules. Dos dels principals tipus de clàusules són la provisió de devolució preferida i la provisió de clawback. La rendibilitat preferida, o taxa d’obstacle, és bàsicament una rendibilitat mínima anual a la qual tenen dret els socis limitats abans que els socis generals puguin començar a rebre interessos.

Si hi ha un obstacle, la taxa és aproximadament del 8%. La provisió de recuperació proporciona als socis limitats el dret a reclamar una part de l’interès per part del soci general en cas de pèrdues d’inversions posteriors que facin que el soci general retingui un valor d’interès cotitzat massa elevat.

Capital compromès, Drawdown

Al món del capital privat, els diners que es comprometen els socis amb un fons de capital privat, també anomenat capital compromès, normalment no s’inverteixen immediatament. Es calcula i s’inverteix al llarg del temps a mesura que s’identifiquen les inversions.

Els sortejos, o trucades de capital, s’emeten a socis limitats quan el soci general ha identificat una nova inversió i una part del capital compromès de la societat limitada ha de pagar per aquesta inversió.

El primer any en què el fons de capital privat es retorna o es denomina capital compromès es coneix com a any més antic del fons. El capital reemborsat és la quantitat acumulada de capital extreta. La quantitat de capital pagat que s'ha invertit realment a les empreses de cartera del fons es denomina simplement capital invertit.

Distribució acumulada

Quan els inversors de capital privat consideren la trajectòria d’inversions d’un fons, han de conèixer l’import i el calendari de les distribucions acumulades del fons, que és la quantitat total d’efectiu i accions que s’ha pagat als socis.

Valor residual

El valor residual és el valor de mercat del patrimoni restant que tenen els socis de capital del fons. És freqüent que el valor residual d'una inversió en capital privat o NAV es conegui com el seu valor residual, ja que representa el valor de totes les inversions que queden a la cartera de fons. Els inversors de capital privat comparen el seu valor raonable amb el valor residual del preu de compra de la inversió; qualsevol diferència representa el benefici o pèrdua potencial o no realitzada de la venda de les accions.

Una definició comuna del valor residual per a la inversió en capital privat és el valor de les inversions no sortides reportades pels fons. Els fons patrocinats amb fons propis solen comunicar aquesta xifra trimestralment. El valor residual és més important per als socis de capital que no pas per als socis generals, ja que demostra el mercat actual o el valor raonable del patrimoni restant que només pertanyen els socis.

Ratios de capital privat

Ara que expliquem alguns dels termes importants, explicarem algunes de les relacions utilitzades en la inversió en capital privat. Els estàndards globals de rendiment de les inversions (GIPS) exigeixen que les ràtios següents estiguin presents quan les empreses de capital privat presenten el seu rendiment a futurs inversors.

Inversions múltiples

El múltiple d'inversió també es coneix com el valor total al múltiple de pagament (TVPI). Es calcula dividint les distribucions acumulades del fons i el valor residual pel capital pagat. Proporciona una visió detallada del rendiment del fons demostrant el valor total del fons com a múltiple de la seva base de costos. No té en compte el valor del temps dels diners.

Investment Multiple = CD + RVPaid-in Capitalwhere: CD = Distribucions acumulativesRV = Valor residual \ begin {align} & Investment \ Multiple \ text {} = \ text {} \ frac {CD \ text {} + \ text {} RV} {Pagat \ text {-} a \ Capital} \\ & \ textbf {on:} \\ & CD = \ text {Distribucions acumulatives} \\ & RV = \ text {Valor residual} \\ \ end {alineat} Inversió múltiple = Capital Paid + RV on: CD = Distribucions acumulativesRV = Valor residual

Realització múltiple

El múltiple de realització també es coneix com a distribucions a múltiples ingressos (DPI). Es calcula dividint les distribucions acumulades per capital reemborsat. La múltiple realització, conjuntament amb el múltiple d'inversió, proporciona a un inversor potencial de capital privat una visió sobre la quantitat de rendibilitat del fons realment "realitzada" o pagada als inversors.

Realització múltiple = Distribucions acumulativesPaid-In CapitalRealization \ Multiple = \ frac {Cumulative \ Distributions} {Pagat \ text {-} In \ Capital} Realització múltiple = Distribució pagada en capitalCumulative Distributions

RVPI múltiple

La definició tècnica de RVPI és el valor de mercat actual de les inversions no realitzades en percentatge del capital anomenat. El múltiple de RVPI es calcula agafant el valor de l’actiu net, o valor residual, de les participacions del fons i dividint-lo pels fluxos de caixa pagats al fons. Els fluxos d’efectiu són representatius del capital invertit, els honoraris pagats i altres despeses ocasionades pels socis de capital del fons.

Els socis amb responsabilitat limitada volen tenir relacions de RVPI més elevades, que demostren el valor multiplicat total dels seus costos de capital anticipats. Proporciona una mesura, conjuntament amb la inversió múltiple, de la quantitat de rendibilitat del fons no realitzada i depèn del valor de mercat de les seves inversions.

RVPI Multiple = Residual ValuePaid-in CapitalRVPI \ Multiple = \ frac {Residual \ Value} {Pagat \ text {-} en \ Capital} RVPI Multiple = Pagat en CapitalResidual Value

PIC múltiple

El múltiple PIC es calcula dividint el capital pagat per capital compromès. Aquesta ràtio mostra un potencial inversor el percentatge de capital compromès d'un fons que ha estat efectivament reduït.

PIC Multiple = Pagat en CapitalCommited CapitalPIC \ Multiple = \ frac {Pagat \ text {-} en \ Capital} {Compromès \ Capital} PIC Multiple = Capital compromès CapitalPaid-in Capital

A més de les ràtios anteriors, la taxa de rendibilitat interna (IRR) del fons des de la seva creació, o SI-IRR, és una fórmula habitual que els inversors potencials de capital privat haurien de reconèixer. Simplement, és la taxa de rendibilitat interna del fons des de la seva primera inversió.

La línia de fons

La indústria del capital privat ha captat l’atenció d’inversors experimentats. A mesura que la influència de la indústria en el nostre mercat financer creixi, cada vegada serà més important que els inversors estiguin familiaritzats amb el llenguatge emprat en la indústria del capital privat. La familiaritat amb i la comprensió dels termes i relacions utilitzades en capital privat ajudarà els inversors a prendre decisions financeres més intel·ligents.