Papallona negativa
Una papallona negativa és un canvi en la corba de rendiment d’obligacions en què els rendiments a curt i curt termini disminueixen en un grau superior als rendiments a mitjà termini. Aquest canvi de corba de rendiment redueix la trama de la corba. Les corbes de rendiment són mostres gràfiques dels tipus d'interès dels bons de qualitat similar, en relació amb les seves dates de venciment. Un rendiment positiu de papallona és el contrari que un rendiment negre de papallona.
Les corbes de rendiment no intenten predir el futur de les taxes, però la posició relativa de les taxes actuals pot ajudar els inversors a prendre decisions sobre quines obligacions podran pagar millor en el futur.
ESCAPAR-SE AMB FULLA Negre Papallona
En una corba negativa del rendiment de les papallones, els rendiments a mitjà termini es mouen en un grau superior al que els rendiments a curt i llarg termini. S'utilitzen per il·lustrar els sentiments dels inversors sobre el valor de diversos venciments de bons. Els rendiments de maduresa a mitjà termini són superiors a qualsevol dels extrems de la corba que contenen els rendiments de maduresa a curt i llarg termini.
La corba de rendiment més comuna representa els rendiments de les obligacions a curt termini, mitjà i llarg termini del Tresor dels Estats Units. Normalment, la corba de rendiments del Tresor presenta un arc ascendent d’esquerra a dreta, amb els bons a curt termini a l’esquerra donant menys de bons a mig termini al centre. Així mateix, els rendiments a mig termini són inferiors als bons a llarg termini del costat dret del gràfic. El motiu és que, generalment, els inversors esperen un millor rendiment quan presten diners per períodes de temps més llargs.
Quan les corbes de rendiment es torcen
Els motius dels canvis de corba de rendiment són complicats i depenen del sentiment dels inversors, de les novetats econòmiques i de la política de la Reserva Federal, entre altres factors.
Però els rendiments dels bons no sempre segueixen les normes estàndard. Per exemple, les taxes a curt i a llarg termini poden disminuir en 75 punts bàsics (0, 75), mentre que les taxes intermèdies només disminueixen en 50 punts bàsics (0, 50). La brameta resultant al centre del gràfic és un canvi negatiu de papallona. La inversa és una papallona positiva, en què les taxes a curt i llarg termini augmenten més que les taxes intermèdies o disminueixen a un ritme més lent, de manera que es fa un gràfic en forma d’U.
Des de la perspectiva de la negociació de bons, el per què és més important que el que cal fer al respecte. El més important, els canvis de papallona presenten als operadors oportunitats d’arbitratge, ja que es poden comercialitzar les diferències de tipus per maximitzar els beneficis a curt termini.
Venda del ventre de la corba de rendiment de les papallones
Un refús de negociació de bons comuns quan la corba de rendiment presenta una papallona negativa és vendre el ventre i comprar les ales, cosa que significa vendre els enllaços intermedis de major taxa o el ventre de la papallona i adquirir bons a curt i llarg termini., que són les ales externes de la papallona gràfica. D’aquesta manera, els operadors intentaran igualar la seva exposició a venciments d’obligacions que estan canviant de manera paral·lela. En realitat, els operadors d’obligacions tindran un factor en moltes variables a l’hora d’estratègitzar les comandes de compra i venda, inclosa la data de venciment mitjà de les obligacions de la seva cartera. Però la forma de la corba de rendiment és un indicador important.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.