Valor present net (NPV)
El valor actual net (NPV) és la diferència entre el valor actual de les entrades de caixa i el valor actual de les sortides d’efectiu al llarg d’un període de temps. NPV s’utilitza en el pressupost de capital i la planificació d’inversions per analitzar la rendibilitat d’una inversió o projecte projectat.
S’utilitza la fórmula següent per calcular NPV:
NPV = ∑t = 1nRt (1 + i) a continuació: Rt = Sortides d’entrada netes d’efectiu durant un únic període ti = Taxa de descompte o devolució que es podria obtenir inalternative Investmentst = Nombre de períodes de temporització \ begin {align} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ n \ frac {R_t} {(1 + i) ^ t} \\ & \ textbf {on:} \\ & R_t = \ text {Sortides d’entrada netes d’efectiu durant un sol període} t \ \ & i = \ text {Règim de descompte o rendibilitat que es podia obtenir en} \\ & \ text {inversions alternatives} \\ & t = \ text {Nombre de períodes de temporització} \\ \ end {alineat} NPV = t = 1 ∑n (1 + i) tRt on: Rt = entrades d’efectius nets en efectiu durant un únic període ti = Taxa de descompte o rendibilitat que es podria obtenir inalternative Investmentst = Nombre de períodes de temps
Si no coneixeu la notació resumida, aquí teniu una manera més fàcil de recordar el concepte de NPV:
NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = El valor actual dels fluxos de caixa previstos TVIC = El valor actual d’efectius invertits \ begin {align} & \ textit {NPV} = \ text {TVECF} - \ text {TVIC} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {TVECF} = \ text {El valor actual dels fluxos d'efectiu previstos} \\ & \ text {TVIC} = \ text {El valor d'avui en efectiu invertit} \\ \ end {alineat} NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = El valor actual dels fluxos d'efectiu previst TVIC = El valor d'avui en efectiu invertit
Un valor present net positiu indica que els beneficis previstos generats per un projecte o inversió (en dòlars presents) superen els costos previstos, també en dòlars actuals. Se suposa que una inversió amb un VVV positiu serà rendible i que una inversió amb un VAN negatiu resultarà en una pèrdua neta. Aquest concepte és la base de la regla del valor present net, que estableix que només s'han de tenir en compte les inversions amb valors positius NPV.
A banda de la fórmula en si, el valor present net es pot calcular mitjançant taules, fulls de càlcul, calculadores o la calculadora NPV pròpia de Investopedia.
0:22Comprensió del valor present net
Com calcular el valor actual net (NPV)
Els diners actuals valen més que la mateixa quantitat en el futur a causa de la inflació i dels beneficis d’inversions alternatives que es podrien fer durant el temps intervingut. És a dir, un dòlar guanyat en el futur no valdrà tant com el que guanyés en el present. L’element de tarifa de descompte de la fórmula NPV és una manera de tenir en compte això.
Per exemple, suposem que un inversor podria triar un pagament de 100 dòlars avui o en un any. Un inversor racional no estaria disposat a ajornar el pagament. Tanmateix, què passa si un inversor podria optar per rebre 100 dòlars avui o 105 dòlars en un any? Si el pagador era fiable, un 5% addicional pot valer la pena esperar, però només si no hi hagués res més, els inversors podrien fer-se amb els 100 dòlars que obtindrien més del 5%.
Un inversor podria estar disposat a esperar un any per obtenir un 5% addicional, però pot ser que no sigui acceptable per a tots els inversors. En aquest cas, el 5% és la taxa de descompte que varia segons l’inversor. Si un inversor sabés que podia guanyar el 8% d’una inversió relativament segura durant el proper any, no estaria disposat a ajornar el pagament per un 5%. En aquest cas, la taxa de descompte de l’inversor és del 8%.
Una empresa pot determinar la taxa de descompte mitjançant la rendibilitat esperada d’altres projectes amb un nivell de risc similar o el cost del préstec de diners necessari per finançar el projecte. Per exemple, una empresa pot evitar un projecte que s’espera que torni un 10% anual si costa un 12% finançar el projecte o s’espera que un projecte alternatiu torni un 14% anual.
Imagineu-vos que una empresa pot invertir en equips que tindran un cost de 1.000.000 dòlars i s’espera que generin 25.000 dòlars al mes en ingressos durant cinc anys. La companyia té el capital disponible per als equips i podria invertir-lo alternativament a la borsa amb un retorn previst del 8% anual. Els directius consideren que la compra d'equips o la inversió a la borsa suposen riscos similars.
Primer pas: NPV de la inversió inicial
Com que l'equip es paga per endavant, aquest és el primer flux de caixa inclòs al càlcul. No s'ha de comptabilitzar el temps que cal tenir en compte, per la qual cosa no s'ha de descomptar la sortida actual de 1.000.000 dòlars.
Identificar el nombre de períodes (t)
Es preveu que l'equip generarà flux de caixa mensual i tindrà una durada de cinc anys, cosa que significa que hi haurà 60 fluxos d'efectiu i 60 períodes inclosos en el càlcul.
Identifiqueu la taxa de descompte (i)
Es preveu que la inversió alternativa pagui el 8% anual. No obstant això, atès que l'equip genera un flux mensual de fluxos d'efectiu, la taxa de descompte anual s'ha de convertir en una taxa periòdica o mensual. Utilitzant la següent fórmula, trobem que la taxa periòdica és del 0, 64%.
Període periòdic = ((1 + 0, 08) 112) −1 = 0, 64% \ text {Taxa periòdica} = ((1 + 0, 08) ^ {\ frac {1} {12}}) - 1 = 0, 64 \% Període periòdic = ((1 + 0, 08) 121) −1 = 0, 64%
Segon segon: VAN de fluxos d'efectiu futurs
Suposeu que els fluxos d'efectiu mensuals es guanyen al final del mes, i el primer pagament arriba exactament un mes després de la compra de l'equip. Es tracta d’un pagament futur, per la qual cosa s’ha d’ajustar pel valor de temps dels diners. Un inversor pot realitzar aquest càlcul fàcilment amb un full de càlcul o calculadora. Per il·lustrar el concepte, els primers cinc pagaments es mostren a la taula següent.
El càlcul complet del valor actual és igual al valor actual dels 60 fluxos de caixa futurs, menys la inversió de 1.000.000 dòlars. El càlcul podria ser més complicat si s'esperava que l'equip quedés amb cap valor al final de la seva vida, però, en aquest exemple, s'assumeix que no val la pena.
NPV = - 1.000.000 dòlars + ∑t = 16025.00060 (1 + 0.0064) 60NPV = - \ 1.000.000 $ + \ suma_ {t = 1} ^ {60} \ frac {25.000_ {60}} {(1 + 0.0064) ^ {60}} NPV = - 1.000.000 dòlars + ∑t = 160 (1 + 0.0064) 6025.00060
Aquesta fórmula es pot simplificar amb el següent càlcul:
NPV = - 1.000.000 $ + 1.242.322, 82 $ = 242.322, 82NPV = - \ 1.000.000 $ + \ 1.242.322, 82 $ = \ 242.322, 82NPV = - 1.000.000 $ + 1.242.322, 82 $ = 242.322, 82 $
En aquest cas, el VNV és positiu; s’hauria de comprar l’equip. Si el valor actual d’aquests fluxos d’efectiu hagués estat negatiu perquè el tipus de descompte era més gran o els fluxos nets de caixa eren menors, s’hauria d’haver evitat la inversió.
Inconvenients i alternatives del valor present net
L'aprofitament de la rendibilitat d'una inversió amb NPV depèn molt de supòsits i estimacions, de manera que pot haver-hi un lloc important per a l'error. Els factors estimats inclouen els costos d'inversió, la taxa de descompte i els rendiments previstos. Un projecte pot requerir sovint despeses imprevistes per sortir del terreny o pot requerir despeses addicionals al final del projecte.
El període de devolució o "mètode de devolució" és una alternativa més senzilla a NPV. El mètode de devolució calcula el temps que es triga a tornar a amortitzar la inversió original. Un inconvenient és que aquest mètode no té en compte el valor del temps dels diners. Per aquest motiu, els períodes d’amortització calculats per a inversions més llargues tenen un potencial més gran d’exactitud.
A més, el període de devolució està estrictament limitat a la quantitat de temps necessària per recuperar els costos inicials d'inversió. És possible que el ritme de rendiment de la inversió pogués experimentar moviments bruscos. Les comparacions que utilitzen períodes d’amortització no tenen en compte la rendibilitat a llarg termini de les inversions alternatives.
Valor present net vs tipus de rendibilitat intern
La taxa de rendibilitat interna (IRR) és molt similar a la NPV, excepte que la taxa de descompte és la taxa que redueix el zero de la inversió a zero. Aquest mètode s'utilitza per comparar projectes amb diferents plans de vida o amb la quantitat de capital requerida.
Per exemple, IRR es podria utilitzar per comparar la rendibilitat prevista d’un projecte de tres anys que requereix una inversió de 50.000 dòlars amb la d’un projecte de deu anys que requereix una inversió de 200.000 dòlars. Tot i que el TIR és útil, se sol considerar inferior al VNV perquè fa massa hipòtesis sobre el risc de reinversió i l’assignació de capital.
La línia de fons
El valor actual net (NPV) és el càlcul que es fa servir per trobar el valor actual d'un futur flux de pagaments. Compta el valor del temps en diners i es pot utilitzar per comparar alternatives d'inversió similars. El NPV es basa en un tipus de rendiment de descompte que es pot derivar del cost del capital necessari per realitzar la inversió, i cal evitar qualsevol projecte o inversió amb un VAN negatiu. Un inconvenient important de l’ús d’una anàlisi NPV és que fa supòsits sobre esdeveniments futurs que potser no siguin fiables.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.