Model de prepagament
En els préstecs, s'utilitza un model de prepagament per calcular el nivell de prepagaments en una cartera de préstecs que es produirà en un període de temps determinat, donats possibles canvis en els tipus d'interès. El pagament anticipat és la liquidació d’un deute o part d’un deute abans de la data de venciment oficial. Es pot realitzar per a la totalitat del saldo o per a una quota pròxima, però, en tot cas, el pagament es realitza amb antelació a la data contractualment obligada del prestatari.
Els models de prepagament es basen en equacions matemàtiques i solen implicar l’anàlisi de les tendències de prepagament històric per predir què passarà en el futur. Els models de prepagament s’utilitzen sovint per valorar les agrupacions hipotecàries com ara títols GNMA o altres productes de deute titulitzats, inclosos els títols amb garantia hipotecària (MBS).
Compres per emportar
- Un model de prepagament estima el nivell d’indemnitzacions anticipades d’un préstec o d’un grup de préstecs en un període determinat de temps donats possibles canvis en els tipus d’interès.
- Si bé els models de prepagament i prepagament poden aplicar-se a qualsevol tipus de deute o de responsabilitat, sovint s’utilitzen amb hipoteques i títols garantits per hipoteca.
- El model de prepagament de l'Associació de Valors Públics (PSA), desenvolupat el 1985, és un dels models més utilitzats.
Com funciona un model de prepagament
Els models de prepagament comencen amb una hipòtesi de prepagament zero, un escenari de base utilitzat en la modelització financera. En aquest model, un prestatari o un prestatari no paga deutes anticipats. Proporciona un punt de comparació per a models de prepagament més complexos i permet a un analista examinar els efectes d’altres variables sobre la valoració en absència de risc de prepagament.
Un model bàsic de prepagament bàsic és el prepagament per cent constant (CPP), que és una estimació anualitzada dels prepagaments de préstecs hipotecaris, calculada multiplicant la taxa mitjana de prepagament mensual per 12. Això s’utilitza per determinar el flux de caixa en les transaccions financeres estructurades, sovint conegudes com la mercat hipotecari secundari. Modelitza el risc de rendibilitat no programada del principal, que afecta les rendibilitats de renda fixa. Un prepagament constant és només un dels diversos tipus de models de prepagament que s’utilitzen per ajudar a calcular les estimacions i rendiments del préstec.
Si bé els models de prepagament i de prepagament poden aplicar-se a una mena de deute o de responsabilitat, se solen utilitzar amb hipoteques i títols garantits per hipoteca. A mesura que augmenten els tipus d'interès, els models de prepagament tenen un menor nombre de prepagaments, ja que generalment a la gent no li interessa canviar la seva hipoteca actual per una amb un tipus d'interès més elevat i un pagament mensual. Si cauen els tipus d’interès, es compta l’efecte contrari, ja que més persones refinançaran els seus préstecs per intentar tancar la seva hipoteca existent a favor d’un amb un tipus d’interès més baix i un pagament mensual.
L'increment del refinançament dels préstecs comporta que es pagaran les hipoteques existents a les agrupacions abans de la data de venciment prevista del préstec. Aquests pagaments anticipats redueixen els pagaments hipotecaris en curs a les agrupacions hipotecàries, reduint el flux de pagaments realitzats als inversors.
L’acrònim PSA es refereix no només a l’antic model de Public Securities Association, sinó també a la funció del model, és a dir, proporcionar una hipòtesi de velocitat de prepagament.
Exemple real de model de prepagament
Un dels models de prepagament més destacats és el Model de prepagament de la Public Securities Association (PSA), formulat per la Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) el 1985. (L'Associació Pública de Valors va ser el precursor de SIFMA. El model de prepagament encara es fa referència pel nom original de l'organització. El model també es diu de vegades la borsa del mercat de bons (PSA), en referència a una altra associació que es va fusionar amb SIFMA el 2006.)
El model PSA assumeix augmentar les taxes de prepagament dels primers 30 mesos i després les taxes de prepagament constants. El model estàndard, que també es coneix com a 100% PSA o 100 PSA, suposa que les taxes de prepagament augmentaran un 0, 2% durant els primers 30 mesos fins a assolir el 6% el 30 de maig.
Cal destacar que el 150% de PSA suposaria que el 0, 3% (1, 5 x 0, 2%) augmenta fins al pic del 9% i el 200% PSA suposaria que el 0, 4% (2 x 0, 2%) augmenta fins a un pic de 12% de prepagament.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.