Instrument de descompte pur
Un instrument de descompte pur és un tipus de seguretat que no paga ingressos fins al venciment. Al venciment, el titular rep el valor nominal de l'instrument. L'instrument es ven originalment per un valor inferior al seu valor nominal, amb descompte, i es canvia a la par.
Compres per emportar
- Els instruments de descompte en pur no paguen cap cupó, en canvi, pagant el valor nominal al venciment.
- Aquests instruments tenen un descompte al mateix. El rendiment d’instruments de descompte pur, també coneguts com a tipus d’interès a l’interès, és el rendiment anualitzat que resulta quan es converteixen les obligacions a valor nominal.
- Els instruments de descompte pur populars són els bons de cupó zero i les factures del Tresor.
Com funciona un instrument de descompte pur
Alguns instruments de deute exigeixen a l'emissor que retorni al prestador la quantitat prestada més els interessos. Això comporta efectuar pagaments periòdics d’interessos al prestador fins a la maduració de la seguretat, moment en què es paga al prestador el valor nominal de la garantia. En altres casos, els títols no realitzen pagaments d’interessos programats. En canvi, els inversors poden comprar els valors a un valor inferior al par i rebre el valor nominal al venciment. Aquests títols es coneixen com a instruments de descompte pur.
Els instruments amb descompte pur poden prendre forma de bons de cupó zero o de factures del Tresor. El descompte d’aquests títols, és a dir, la diferència entre el preu de compra i el valor d’amortització al venciment, representa l’interès que s’acumula sobre aquests instruments de deute. Si es manté un instrument de descompte pur fins al venciment, el titular de l'obligació obtindrà una rendibilitat en dòlar igual al descompte.
La diferència entre el preu de compra i el valor nominal dels instruments de descompte pur representa l’interès que guanya un inversor.
Exemple d’un instrument de descompte pur
Per exemple, suposem que una factura del Tresor amb un valor nominal de 1.000 dòlars té un termini de venciment de 270 dies i actualment ven per 950 dòlars. Si l’inversor manté la factura T fins que madura, obtindrà un rendiment positiu de:
r = (Descompte / Valor facial) x (360 / t)
On,
- r = rendiment anualitzat
- Descompte = Valor facial: preu de compra
- 360 = convenció bancària sobre el nombre de dies a l'any
- t = temps fins a la maduresa
Seguint el nostre exemple anterior, el rendiment es pot calcular de la manera següent:
r = (50 $ / 1.000 $) x (360/270)
= 0, 05 x 1, 33
= 0, 0665, o un 6, 65%.
La fórmula utilitzada anteriorment es coneix com a rendiment de descompte bancari. El rendiment en instruments de descompte pur és la rendibilitat anualitzada que resulta quan es converteixen les obligacions a valor nominal. Aquest rendiment es coneix també com el tipus d’interès spot. Es pot veure com una cartera de bons amb descompte pur un bons amb interessos amb fluxos de caixa previsibles o pagaments d’interès.
Els enllaços de cupó tenen un preu mitjançant tarifes puntuals assignant el rendiment d’un instrument de descompte pur vençut en sis mesos al pagament del cupó sis mesos a partir d’ara, el rendiment d’un instrument de descompte pur d’un any als pagaments del cupó a partir d’ara, i així successivament, fins que s’han assignat rendiments a tots els fluxos d’efectiu de l’obligació.
La fórmula per a aquest càlcul és la següent:
Preu = C1 / (1 + r1) + C2 / (1 + r2) 2 + C3 / (1 + r3) 3 + ... + Cn / (1 + rn) n + F / (1 + rn) n
On,
- C = el cash flow del període n
- r = tipus d'interès puntual del període n
- F = valor facial al venciment
Sempre que estiguin disponibles instruments de descompte en tots els termes de venciment, els tipus puntuals reflectiran amb exactitud l’estructura del termini dels tipus d’interès.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.