Rendibilitat del patrimoni net (ROE) vs. rendibilitat d'actius (ROA)

La rendibilitat del patrimoni net (ROE) i la rendibilitat dels actius (ROA) són dues de les mesures més importants per avaluar l'eficàcia que fa un equip directiu de l'empresa per gestionar el capital que li ha estat encomanat. El principal diferenciador entre ROE i ROA és el palanquejament financer o el deute. Tot i que ROE i ROA són mesures diferents d’eficàcia de gestió, la fórmula Identitat DuPont mostra la relació estreta que tenen.

La fórmula de ROE:

ROE = Renda neta Equitat accionista a qualsevol lloc: Equitat accionista = Actius − Passius \ begin {align} & \ text {ROE} = \ frac {\ text {Ingressos nets}} {\ text {Capital accionista}} \\ & \ textbf {on :} \\ & \ text {Equitat accionista} = \ text {Actius} - \ text {Passius} \\ \ end {align} ROE = Ingressos EquityNet Ingressos on: Equitat accionista = Actius − Passius

La fórmula de ROA:

ROA = Net IncomeTotal Assetswhere: Total Actions = Capital Equity + Passives \ begin {align} & \ text {ROA} = \ frac {\ text {Ingressos nets}} {\ text {Total actius}} \\ & \ textbf { on:} \\ & \ text {Total actius} = \ text {Capital accionista} + \ text {Passius} \\ \ end {align} ROA = Total AssetsNet Ingressos on: Total Actius = Capital Accionista + Passius

Principals diferències

La principal diferència entre ROE i ROA és la manera de tenir en compte el deute d'una empresa. En absència de deute, el patrimoni dels accionistes i el patrimoni total de la companyia seran iguals. Lògicament, el seu ROE i ROA també serien els mateixos.

Però si aquesta empresa pren un avantatge financer, el seu ROI passaria per sobre del seu ROA. En assumir el deute, una empresa augmenta els seus actius gràcies als efectius que aporten. Però, ja que el capital dels accionistes és igual als actius menys el deute total, una empresa disminueix el seu patrimoni augmentant el deute.

És a dir, quan el deute augmenta, el capital es redueix i, ja que el capital accionista és el denominador del ROE, el ROE, al seu torn, obté un impuls.

ROE i The DuPont Identity

La identitat de DuPont explica la relació entre ROE i ROA com a mesures d'eficàcia de gestió. És una fórmula popular que és una altra manera de mirar ROE. La identitat DuPont divideix el ROE en tres components bàsics:

ROE = Marge de benefici × Cifre de negocis d’actius × SEwhere: SE = Capital accionarial Marge de benefici = Ingressos netsTetal AssetsAsset Cifra de negocis = RevenueTets AssetFinancial Leverage = Total ActiusSE \ begin {align} & \ text {ROE} = \ text {Marge de benefici} \ times \ text {Activitat de negocis} \ times \ text {SE} \\ & \ textbf {on:} \\ & \ text {SE} = \ text {Capital accionista} \\ & \ text {Marge de benefici} = \ frac {\ text {Ingressos nets}} {\ text {Total actius}} \\ & \ text {Activitat de negocis} = \ frac {\ text {Ingressos}} {\ text {Total actiu}} \\ & \ text {Finançament financer} = \ frac {\ text {Total actius}} {\ text {SE}} \\ \ end {alineat} ROE = Marge de benefici × Ressença d'actius × SEwhere: SE = Capital de l'accionariatProfit Marge = Total AssetsNet Ingressos Activos Rendiment = Total ActiusRevenue Apalanc financer = Actius SETotals

La primera meitat de l’equació ((ingressos nets dividits per actius totals) és en realitat la definició de ROA, que mesura la eficàcia de la gestió que utilitza els seus actius totals (segons s’informa al balanç) per generar beneficis (mesurats per ingressos nets el el compte de resultats).

La segona meitat de l’equació s’anomena palanquejament financer, que també es coneix com a multiplicador de capital. Una proporció més elevada d’actius en comparació amb el capital dels accionistes demostra fins a quin punt s’utilitza el deute (palanquejament) en l’estructura de capital d’una empresa.

Quines són les principals diferències entre la rendibilitat de capital (ROE) i la rendibilitat d'actius?

Un exemple

ROE i ROA són components importants en la banca per mesurar el rendiment corporatiu. La rendibilitat del patrimoni net (ROE) ajuda els inversors a avaluar la forma en què les seves inversions generen ingressos, mentre que el rendiment dels actius (ROA) ajuda als inversors a mesurar com la direcció utilitza els seus actius o recursos per generar més ingressos.

El 2013, el gegant bancari Bank of America Corp (BAC) va reportar un ROA del 0, 50%. El seu palanquejament financer va ser de 9, 60. L'ús d'ambdues equivalents a un ROE del 4, 8 per cent, que és un nivell força baix. Per als bancs per cobrir el seu cost de capital, els nivells de ROE haurien d’aproximar-se al 10 per cent. Abans de la crisi financera del 2008-09, Bank of America va comunicar nivells de ROE més propers al 13 per cent i ROA a prop de l'1%.

La línia de fons

Hi ha diferències claus entre ROE i ROA, que fan necessari que els inversors i els executius de la companyia tinguin en compte les dues mètriques a l’hora d’avaluar l’eficàcia de la gestió i l’operació d’una empresa. Segons l’empresa, un pot ser més rellevant que l’altre, per això és important tenir en compte ROE i ROA en context amb altres mètriques de rendiment financer.