SSE Composite
El SSE Composite, que és breu per a l’índex compost de la Borsa de Xangai, és un compost de mercat format per totes les accions A i accions B que cotitzen a la Borsa de Valors de Shanghai. L’índex es calcula utilitzant un període base de 100. El primer dia d’informació va ser el 15 de juliol de 1991.
La figura composta es pot calcular mitjançant la fórmula:
Comprensió del SSE Composite
El SSE Composite és una bona manera d'obtenir una visió general del rendiment de les empreses cotitzades a la borsa de Shanghai. Més índexs selectius, com l’índex SSE 50 i l’índex SSE 180, mostren els líders del mercat per capitalització de mercat.
Amb una població superior als 1.300 milions i una taxa de creixement durant les dues darreres dècades, que va veure el país pujar vuit punts per segon del món en termes de PIB, la Xina és una força econòmica. Tanmateix, la volatilitat borsària del país ha posat de relleu que, tot i que la Xina és una potència mundial, no passa per les seves penes creixents.
Volatilitat en el SSE Composite
El SSE Composite és notablement volàtil. A tall d’exemple, entre novembre de 2014 i juny de 2015, SSE Composite va augmentar més del 150%, ja que els mitjans de comunicació estatals van parlar de renda variable xinesa i van animar als inversors sense experiència a comprar-los. Aleshores, en els tres mesos següents a aquest pic, l’índex va perdre més del 40% del seu valor. Les empreses van suspendre la negociació, les vendes a curt termini es van prohibir fonamentalment i el govern va intervenir per donar suport al mercat.
Un dels principals factors en aquesta correcció borsària va ser la manca d’experiència que tenia la Xina a l’hora d’afrontar una borsa. El mercat borsari nord-americà, per exemple, ha après de les fallides i correccions del mercat anterior. Encara que lluny de ser perfectes, els diversos intercanvis tenen mètodes per frenar el mercat per permetre’s la negociació durant la caiguda dels preus, alhora que pressionen subtilment el pànic global que pot ser desastrós.
La mesura més òbvia són els disjuntors que s’inicien quan el mercat plou massa ràpidament. En aquell moment, la Xina només tenia un mecanisme pel qual una empresa podia suspendre la seva negociació durant un període de temps no definit entre la companyia i el regulador. En canvi, els interruptors de la borsa a la Borsa de Nova York (NYSE) no són específics de la companyia i estan dissenyats per permetre als inversors respirar col·lectivament aturades temporals. (Hi ha situacions en què NYSE suspèn la negociació d’un determinat estoc, però es tracta de situacions definides.)
Aquesta manca de falles de mercat definides a la Xina va provocar un enfocament ad hoc del que decidís el govern. I això va deixar la porta oberta a la reducció dels tipus d’interès, a les amenaces d’arrestar venedors, a les suspensions estratègiques de comerç i a instruccions a les empreses estatals per començar a comprar.
Un altre factor que contribueix a la volatilitat en les existències de SSE Composite i xineses en general és la manca de jugadors borsaris. El mercat borsari de la Xina és relativament nou i està format principalment per individus. En la majoria dels mercats borsaris madurs, la majoria de compradors i venedors són realment institucions quan es mesura pel volum. Aquests grans jugadors tenen toleràncies de risc molt diferents de l’inversor individual. Els compradors institucionals, en especial els fons de cobertura, tenen un paper important en el manteniment de la liquiditat al mercat i en la transformació del risc cap a entitats que solen manejar-la. Fins i tot amb aquells grans jugadors, les coses poden i sovint funcionen malament. Dit això, un mercat dominat per inversors individuals, particularment una gran quantitat d’inversors que comercialitzen marge, té obligacions de veure sobrecàrregues a l’alça i a la baixada.
El paper del govern xinès està entrellaçat amb els problemes de maduresa que afronta el mercat borsari xinès. Els governs que intervenen en la borsa no són res de nou, però l’afany amb què el govern xinès va saltar al mercat va molestar a molts. La majoria dels països deixen d’intervenir fins que quedi clar que una derrupació sistèmica és inevitable. No obstant això, el govern xinès va sentir la necessitat d’intervenir fortament el 2015, potser perquè les seves decisions polítiques van ajudar a construir la bombolla en primer lloc. Això també va establir un precedent pràctic per als futurs esdeveniments del mercat, que descompren les forces del mercat lliure. El resultat potencial, una borsa xinesa molt regulada per adaptar-se als governs, és un mercat menys atractiu per als inversors internacionals.
Experiment fallit de la Xina amb disparadors
Si bé el SSE Composite va recuperar cert terreny entre finals de setembre i finals de desembre del 2015, l’índex va convertir la seva partida força més baixa cap al 2016. El 4 de gener de 2016, el govern xinès va posar en marxa un nou interruptor en un intent d’afegir estabilitat a la evitant caigudes enormes com les que va sofrir SSE Composite el 2015.
També coneguts com a vorera de negociació, els interruptors de circuit s’han implantat als mercats borsaris i altres mercats d’actius a tot el món. La intenció d'un interruptor de circuit és aturar la negociació en un mercat o en un mercat per evitar que la por i la venda del pànic col·lapsin els preus massa ràpidament i sense una base fonamental, i provocar més vendes de pànic en el procés. Després d'una gran davallada, es pot aturar un mercat durant uns quants minuts o hores i, a continuació, es reprendrà la negociació un cop els inversors i analistes hagin tingut un temps per digerir els moviments de preus i pot percebre la venda com una oportunitat de compra. L’objectiu és evitar una caiguda lliure i equilibrar compradors i venedors durant el període d’aturada. Si els mercats continuen baixant, un segon interruptor pot provocar una aturada durant la resta del dia de negociació. Quan es produeix una aturada, també es suspèn la negociació de contractes derivats associats, com ara futurs i opcions.
Els disparadors es van concebre per primera vegada després de la caiguda en borses del 19 d'octubre de 1987, també coneguda com Black Monday, quan la mitjana industrial de Dow Jones va perdre gairebé el 22% del seu valor en un sol dia, o mig bilió de dòlars. Es van implantar per primera vegada als Estats Units el 1989, i es van basar inicialment en una caiguda puntual absoluta, més que en una caiguda percentual. Això es va canviar en les regles actualitzades que van entrar en vigor el 1997. El 2008, la Comissió de Valors i Intercanvis (SEC) va posar en vigor la Regla 48, que permet detenir i obrir els títols amb més rapidesa del que permetia un interruptor automàtic en determinades circumstàncies abans. la campana d’obertura.
Als Estats Units, per exemple, si el Dow cau un 10%, NYSE pot aturar la negociació del mercat fins a una hora. La mida d’una gota és una mesura que determinarà la durada de la parada. Com més gran sigui el descens, més s’aturarà la negociació. Hi ha altres interruptors de circuit per a descensos del 20% i del 30% en un sol dia. Hi ha efectes d’interrupció similars per als índexs S&P 500 i Russell 2000, i també per a molts fons borsats en borsa (ETF). Els mercats mundials també han implementat vies de control.
L’objectiu d’un interruptor de circuit és evitar la venda de pànic i restaurar l’estabilitat entre compradors i venedors d’un mercat. Els disparadors s’han utilitzat diverses vegades des de la seva implementació i van ser crucials per provocar una caiguda lliure del mercat després de la explosió de la bombolla de puntcom i la caiguda de Lehman Brothers. Els mercats van continuar disminuint després d'aquests esdeveniments, tot i que la venda va ser molt més ordenada del que no podia ser altrament. Tot i això, la situació dels disjuntors xinesos era molt diferent.
Els disjuntors publicats pel govern xinès el 4 de gener de 2016 van declarar que si l’índex de referència CSI 300, format per 300 accions de cotització A cotitzades a les borses de valors de Xangai o Shenzhen, cau un 5% en un dia, el comerç s'ha aturat durant 15 minuts. La caiguda del 7% provocaria una aturada en la negociació durant la resta del dia de negociació.
Aquell mateix dia, l’índex va caure un 7% a primera hora de la tarda i es va disparar l’interruptor. Dos dies després, el 8 de gener de 2016, l'índex va caure més del 7% en els primers 29 minuts de negociació, i va disparar el disjunctor per segona vegada. Els reguladors xinesos van anunciar que suspenien els interruptors de circuit, només quatre dies després de la posada en marxa. Van dir que la suspensió era destinada a crear estabilitat als mercats de renda variable; tanmateix, la inclusió d'aquests interruptors s'havia originat originalment per mantenir l'estabilitat i la continuïtat en els mercats. Si bé eliminar els interruptors significa totalment una caiguda lliure dels preus per part del pànic sense cap impediment, els defensors del mercat lliure defensen que els mercats es cuidaran i diuen que les aturades comercials són barreres artificials per a l'eficiència del mercat.
SSE Composite va acabar caient a finals de gener de 2016, aproximadament un 50% per sota del màxim de juny de 2015. L’índex, encara que volàtil, va iniciar un avanç més mesurat en relació amb el termini de reculada del 2015, augmentant al voltant d’un 30% en els propers 20 mesos.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.