Deute subjacent
El deute subjacent és un terme d’obligacions municipals que es relaciona amb una comprensió implícita que el deute d’entitats governamentals més petites podria tenir el suport de la solvència de les entitats governamentals més grans de la jurisdicció. Per si mateixes, aquestes entitats més petites poden tenir problemes per recaptar fons si no disposen d’una posició financera robusta. Tanmateix, el recolzament implícit d’entitats més grans facilita el préstec per part d’entitats més petites i els permet obtenir tipus d’interès més baixos de les seves obligacions. La gent considera que els bons municipals són el deute subjacent de l'entitat promotora.
DESENVOLUPAMENT DE DEUT subjacent
En la pràctica, és força freqüent la situació de deute subjacent de les deutes municipals més petites que estan recolzades implícitament per les entitats governamentals més grans. Això es produeix quan entitats més petites com les ciutats i els districtes escolars ofereixen bons al públic per finançar operacions i noves iniciatives. Si una entitat més petita és incapaç de pagar els seus deutes, és poc probable que la ciutat o el districte escolar només es deixi passar per insolvència i cessin les seves operacions. Més aviat s’espera que l’estat intervingui per proporcionar finançament d’emergència per continuar el servei de deute i mantenir els serveis essencials.
El deute subjacent s'aplica a les obligacions municipals d'obligació general, que tenen el suport de l'autoritat fiscal de l'emissor o, en el cas del deute subjacent, l'autoritat de l'entitat governamental més gran. Aquest repartiment de responsabilitats creditícies generalment actua com a millora de crèdit per a l'emissor de bons. Quan les agències de qualificació com Standard & Poor's i Moody's assignen una qualificació subjacent a aquests emissors, les valoracions reflecteixen les característiques de l'emissor de forma autònoma.
A més, es considera la comptabilització de deutes subjacents en la qualificació dels emissors municipals més grans, concretament la seva capacitat de complir totes les obligacions financeres, inclòs el deute subjacent, i de pagar puntualment els interessos. Si una entitat més petita té problemes per complir amb les seves obligacions, la qualificació de l’entitat més gran que té el deute subjacent pot tenir un impacte negatiu.
Exemples i riscos del deute subjacent
Els municipis separats d'una ciutat o país poden emetre les seves obligacions de deute per finançar projectes com hospitals, carreteres, escoles o instal·lacions de sanejament. En molts casos, la ciutat o comtat tenen aquestes obligacions com a deute subjacent. Aquest és el cas a Illinois, on l'estat es basa en l'autoritat fiscal del legislador per cobrar les obligacions emeses per Chicago.
El deute subjacent pot generar riscos addicionals per a l’entitat més gran que suporti el deute, com va ser el cas de l’estat de Nova York als anys 70 quan la ciutat de Nova York gairebé va insolvent.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.