Analistes de còpia de venda enfront de vendes: quina diferència hi ha?

S'ha parlat molt de l '"analista de Wall Street", com si es tractés d'una descripció uniforme del treball. En realitat, hi ha diferències importants entre els analistes de venda i de compra. És cert que tots dos passen el dia investigant empreses i indústries per impedir als vencedors o vencedors. En molts nivells fonamentals, però, els llocs de treball són ben diferents.

Compres per emportar

• Quan el sistema funciona com hauria de ser, els analistes tant de bàndols com de vendes són valuosos.
• Els compradors intel·ligents intel·ligents proposen ràpidament esbrinar en qui poden confiar i confiar en la comunitat de venedors.
• Els analistes dedicats a la venda poden, normalment, aprofundir més que els analistes de compra i aprendre veritablement els aspectes externs d'una indústria.
• Els analistes del costat de venda solen treballar per a corredoria, i els analistes de compra treballen per obtenir fons.

Analistes del costat de venda

Si alguna vegada heu vist algun programa de notícies financeres, probablement heu sentit la referència del periodista "analistes". Aquests analistes normalment són analistes de venda, i es creu que proporcionen una opinió imparcial basada en la investigació propietària sobre valors de l'empresa.

En poques paraules, la feina d’un analista d’investigació de vendes és seguir una llista d’empreses, totes normalment de la mateixa indústria, i proporcionar informes periòdics d’investigació als clients de l’empresa. Com a part d’aquest procés, l’analista construirà normalment models per projectar els resultats financers de les empreses, a més de parlar amb clients, proveïdors, competidors i altres fonts amb coneixement de la indústria.

Des del punt de vista del públic, el resultat final del treball de l'analista és un informe de recerca, un conjunt d'estimacions financeres, un objectiu de preu i una recomanació sobre el rendiment previst de l'acció. També es poden mediar les estimacions derivades dels models de diversos analistes de vendes per obtenir una única expectativa anomenada estimació del consens.

Analistes de Buy-Side vs Sell-Side

Les accions es poden moure, a curt termini, en funció d’una actualització o una revaloració de l’analista o en funció de si superen les seves expectatives durant la temporada de guanys. Normalment, si una empresa supera l’estimació del consens, el seu preu de les accions augmentarà, mentre que el contrari es produeix si una empresa manca de l’estimació. Tot i això, no sempre és així.

De vegades, els analistes de vendes no revisen les estimacions, però les seves expectatives canvien. De vegades, les notícies financeres es refereixen a un "nombre xiuxiuejat", que és una estimació diferent de l'estimació del consens. Aquest xiuxiueig es converteix en l'expectativa de consens més nova, encara que no escrita.

Quan un analista "inicia" la cobertura a una empresa, sol assignar una qualificació en forma de "comprar", "vendre" o "retenir". Aquesta qualificació és un senyal per a la comunitat d’inversions, que mostra com l’analista creu que el preu de les accions es mourà en un termini determinat. De vegades, la qualificació pot ser un reflex del moviment de valors previst i no un reflex de la forma en què l'analista considera que actuarà la companyia.

A la pràctica, l’objectiu d’un analista de vendes és convèncer els comptes institucionals per dirigir la seva negociació a través del taulell de negociació de la firma de l’analista, i la feina és molt relacionada amb el màrqueting. Per tal de captar ingressos comercials, els analistes han de considerar els serveis que proporcionen serveis valuosos. La informació és clarament valuosa i alguns analistes buscaran constantment noves informacions o angles propis sobre la indústria. Com que ningú es preocupa per la tercera iteració de la mateixa història, hi ha una pressió enorme per ser el primer que el client tingui informació nova i diferent.

Per descomptat, aquesta no és l'única manera de destacar amb els clients. Els inversors institucionals valoren reunions d’un en un amb la direcció de l’empresa i premiaran els analistes que organitzen aquestes reunions. A nivell molt cínic, hi ha moments que la feina d’un analista de vendes s’assembla molt a la d’un agent de viatges de gran preu.

Complicar qüestions és el fet que les empreses sovint restringiran l’accés a la gestió per part d’aquells analistes que no atenen la seva línia, situant als analistes en la posició incòmoda de donar al carrer notícies i opinions útils (que poden ser negatives) i mantenir relacions cordials amb la direcció de l’empresa. . La banca d’inversions és una enorme font de beneficis per als bancs, i si un analista fa una recomanació negativa, la part bancària d’inversions del negoci pot perdre aquest client.

Els analistes també busquen crear xarxes d'experts en les que es pot confiar per obtenir un flux d'informació constant; al cap i a la fi, és raonable que una comprensió més profunda d’un mercat o producte permetrà fer trucades diferenciades.

Molta d 'aquesta informació és digerida i analitzada, mai no arriba a la pàgina pública, i és possible que els inversors prudents no suposin necessàriament que la paraula impresa d'un analista sigui el seu sentiment real per a una empresa. Més aviat, és a les converses privades amb el bàndol de compra (converses que ocupen gran part del dia d’un analista) on s’imagina que surti la veritat real.

Analistes del costat de compra

En contrast amb la posició de l’analista de vendes, la feina d’un analista de compra és molt més que tenir raó; beneficiar el fons amb idees altes alfa és crucial, ja que és evitar errors importants. De fet, evitar el negatiu és sovint una part clau de la tasca d’analista de compra i molts analistes segueixen la seva feina des de la idea d’esbrinar què pot anar malament amb una idea.

El dia a dia, les feines no semblen tan diferents. Els analistes de compra poden llegir notícies (tot i que més prové d’analistes de venda que l’analista de vendes), fer un seguiment de la informació, crear models i, d’altra manera, tractar d’aprofundir els seus coneixements sobre la seva àrea. de responsabilitat: tot amb la mirada de fer les millors recomanacions sobre accions.

Tot i que les institucions més grans tindran els seus analistes destinats de manera similar a l’anàlisi del costat de la venda, els analistes del costat de la compra, en general, tenen responsabilitats de cobertura més àmplies. No és infreqüent que els fons comptin amb analistes que cobreixin el sector de la tecnologia o el sector industrial, mentre que la majoria de les empreses de vendes tindrien diversos analistes que cobreixen indústries particulars d’aquests sectors (com el programari, els semiconductors, etc.).

Si bé molts analistes de vendes intenten dedicar gran part del seu temps a trobar les millors fonts d’informació sobre el seu sector, molts analistes de compres passen aquest temps intentant buscar els analistes més útils. No vol dir que molts analistes de compra no facin la seva pròpia investigació propietària (els bons sempre ho fan); només vol dir que hi ha un valor important per a un analista de compres a l’hora d’elaborar una llista d’analistes propis del seu espai.

Les empreses del grup no solen pagar o comprar directament la investigació de la venda, però sovint són responsables indirectament de la compensació d'un analista que es vengui. Normalment, l'empresa de compres paga dòlars suaus a l'empresa de venda, que és una forma rotonda de pagar per a la investigació. Es pot pensar en dòlars tous com a diners addicionals pagats quan les operacions es realitzen a través de les empreses de vendes.

En essència, la investigació dels analistes de vendes dirigeix ​​la signatura de la compra a fer operacions a través del seu departament comercial, generant beneficis per a la signatura de venda. A més, els analistes de compres solen dir alguna cosa en com es dirigeixen les operacions per part de la seva empresa, i això és sovint un component clau de la compensació dels analistes del costat de la venda.

Diferències claus

Tot i que els analistes tant de vendes com de compra compten amb el seguiment i la valoració de les existències, hi ha moltes diferències entre els dos llocs de treball.

Pel que fa a la compensació, els analistes de vendes solen augmentar-ne, però hi ha una àmplia oferta i els analistes de fons amb èxit (sobretot els cobertors) poden fer-ho molt millor. Les condicions de treball s’inclinen probablement en favor dels analistes de compra; Els analistes de vendes es troben sovint a la carretera i sovint treballen més hores, tot i que l’anàlisi del costat de la compra és, probablement, un treball a pressió més elevat.

Com poden indicar les descripcions de llocs de treball, hi ha diferències significatives en el que realment paguen aquests analistes. Parlant de manera realista, els analistes de vendes es paguen en gran mesura pel flux d’informació i per accedir a la gestió (i / o fonts d’informació d’alta qualitat). La compensació per als analistes del costat de la compra depèn molt més de la qualitat de les recomanacions que fa l'analista i de l'èxit general dels fons.

Les dues feines també difereixen en el paper de precisió. Al contrari del que molts inversors esperen, els bons models i les estimacions financeres tenen menys pes en el paper d’un analista de vendes, però poden ser crítics per a l’analista de compra. Així mateix, els objectius de preus i les trucades de compra / venda / retenció no són tan importants per als analistes de vendes com alguns mitjans financers poden pensar. De fet, els analistes poden estar per sota de la mitjana a l’hora de modelar o recollir accions, però encara ho fan bé sempre que proporcionin informació útil.

D'altra banda, un analista de compra no sol permetre's equivocar-se sovint, o almenys no fins a un punt que afecta significativament el rendiment relatiu del fons.

Els analistes de compra i de venda també han de complir les diferents normes i normes. Els analistes de vendes han de superar diversos exàmens de regulació que els analistes no comptables. Així mateix, els analistes de compra compren generalment regles menys restrictives sobre la propietat de les accions, les publicacions i l'ocupació exterior, almenys en la mesura que es tracti de reguladors (els empresaris individuals tenen diferents normes sobre aquestes pràctiques).