Definició de fiança de demanda de tipus variable
Una obligació de demanda de tipus variable és un tipus d’obligació municipal (muni) amb pagaments de cupons flotants que s’ajusten a intervals específics. L’obligació es pagarà al titular de la companyia a demanda després d’un canvi de tipus d’interès. Generalment, la taxa de mercat monetària actual s’utilitza per establir el tipus d’interès, més o menys un percentatge fixat; que pot provocar un canvi en els pagaments de cupons al llarg del temps.
Tot i que els titulars d’obligacions poden canviar en qualsevol moment una fiança a demanda, se’ls sol animar a mantenir aquests bons per continuar rebent pagaments de cupó. El tipus variable del pagament del cupó contribueix a una major incertesa en els fluxos d'efectiu del cupó en comparació amb els bons municipals genèrics; tot i que es pot pal·liar una part d’aquest risc amb una opció de bescanvi.
Els fonaments dels bons de demanda de tipus variable
Els governs estatals i locals emeten bons municipals per recaptar capital per finançar projectes públics, com construir hospitals, carreteres, escoles i similars. A canvi de prestar diners als municipis, als inversors se’ls paga interessos periòdics en forma de cupons durant la durada del termini de l’obligació. Al venciment, l’emissor governamental retorna el valor nominal de l’obligació als titulars dels bons.
Alguns enllaços muni tenen cupons fixos, i d’altres són variables. Les obligacions de muni amb taxes de cupó variable es diuen bons de demanda de tipus variable. Els tipus d’interès d’aquests bons generalment es restableixen diàriament, setmanalment o mensualment. Els bons són emesos per finançament a llarg termini amb venciments d'entre 20 i 30 anys.
A més, els bons a demanda de tipus variable requereixen una forma de liquiditat en cas de remàrqueting fallit. La facilitat de liquiditat utilitzada per millorar el crèdit de l'emissor podria ser una carta de crèdit, un contracte de compra de bons d'espera (BPA) o una auto-liquiditat, que ajuden a fer que aquests títols siguin elegibles per als fons del mercat monetari.
Per exemple, una carta de crèdit proporciona un compromís incondicional d’un banc per pagar als inversors el principal i l’interès dels bons de demanda de tipus variable en cas d’impagament, fallida o baixa de l’emissor. Sempre que l’entitat financera que presti la carta de crèdit sigui solvent, l’inversor rebrà el pagament.
Compres per emportar
- Una obligació de demanda de tipus variable és un tipus d’obligació municipal amb pagaments de cupó variable que s’ajusten a intervals específics.
- Els governs estatals i locals emeten bons municipals per recaptar capital per finançar projectes públics, com construir hospitals, autopistes, escoles o biblioteques.
- En comparació amb les obligacions genèriques municipals, la taxa variable dels pagaments de cupons dels bons de demanda contribueix a una major incertesa en els fluxos de caixa; tot i que es pot pal·liar una part d’aquest risc amb una opció de bescanvi.
Exemple del món real: l'opció de redempció anticipada
Els bons a demanda de tipus variable solen ser emesos amb una característica de venda incrustada que permet als titulars d’adjudicar les emissions a l’entitat emissora a la data de restabliment d’interès. El preu posat és parcial i els interessos acumulats. Els posseïdors de bons han de comunicar a l’agent de la licitació un nombre determinat de dies anteriors a la data en què es contractaran els títols de deute.
Normalment es posaria o s’exerciria una fiança a demanda de tipus variable si el titular vol accedir immediatament als seus fons o si els tipus d’interès del mercat de l’economia han augmentat fins a un nivell en què l’actual taxa de cupó de l’obligació no és atractiu.
Si l'obligació es contracta abans de venciment a causa d'un augment de les taxes, l'agent de remàrqueting establirà una nova taxa més alta per a l'obligació. D'altra banda, si les taxes de mercat cauen per sota de la taxa de cupó, l'agent restablirà la taxa a la taxa més baixa que evitaria tenir una cotització exercida sobre l'obligació.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.