Quins són alguns exemples principals de les adquisicions hostils?

Una presa de possessió hostil es produeix quan una empresa (anomenada empresa adquisidora o "adquirent") estableix la seva visió per comprar una altra empresa (anomenada empresa objectiu o "objectiu") malgrat les objeccions del consell d'administració de l'empresa objectiu. El contrari a una aprovació hostil és el contrari a una aprovació amable, en la qual les dues parts de la transacció són agradables i treballen de forma cooperativa per obtenir el resultat.

Les empreses que adquireixin una presa de possessió hostil utilitzaran diverses tàctiques per obtenir la propietat del seu objectiu. S'inclouen fer una oferta directament als accionistes o participar en una lluita de representació per substituir la gestió de l'empresa objectiu. Per defensar-se de l’adquirent, una empresa objectiu també pot implementar diverses estratègies. Algunes de les tàctiques més elegants són la defensa Pac-Man, la defensa de les joies de la corona o el paracaigudes daurat.

A continuació, es mostren tres exemples d’algunes de les majors adquisicions hostils de tots els temps i de les estratègies utilitzades per les empreses per assolir la mà superior.

Kraft Foods Inc. i Cadbury PLC

Al setembre de 2009, Irene Rosenfeld, directora general de Kraft Foods Inc. (KHC), va anunciar públicament les seves intencions d’adquirir la màxima empresa de rebosteria britànica, Cadbury PLC. Kraft va oferir 16.300 milions de dòlars al fabricant de xocolata amb lactis lactis, un acord rebutjat per Sir Roger Carr, president de Cadbury. Immediatament, Carr va reunir un equip de defensa hostil que va qualificar l'oferta de Kraft poc atractiva, no desitjada i infravalorada. El govern fins i tot va entrar en les disputes. El secretari comercial del Regne Unit, Lord Mandelson, va dir que el govern s’oposaria a qualsevol oferta que no concedís al famós reboster britànic el respecte que li devia.

Kraft no es va determinar i va augmentar la seva oferta el 2010 fins a uns 19.600 milions de dòlars. Finalment, Cadbury va cedir i el març del 2010 les dues companyies van finalitzar la presa de possessió. Tot i això, la controvertida batalla va inspirar una revisió de les regles que regulen com adquireixen empreses estrangeres al Regne Unit. La preocupació principal fou la manca de transparència de l’oferta de Kraft i quines eren les seves intencions per a la compravenda de Cadbury.

InBev i Anheuser-Busch

Al juny del 2008, la companyia euro-brasilera de begudes, InBev, va realitzar una oferta no sol·licitada per a la icònica cervesera nord-americana Anheuser-Busch. InBev es va oferir a comprar a Anheuser-Busch una participació en un acord que valorava el seu objectiu en 46.000 milions de dòlars.

La presa de possessió es va tornar ràpidament hostil, ja que ambdues parts van negociar demandes i acusacions. InBev va sol·licitar que tot el consell d'administració d'Anheuser-Busch acomiadat com a part d'una batalla proxy per obtenir el control de l'empresa. L'acord va adquirir una qualitat similar a una telenovel·la, ja que es posicionava els membres de la família Busch els uns contra els altres per controlar la companyia de 150 anys. Finalment, InBev va augmentar la seva oferta fins a 52.000 milions de dòlars o 70 euros, una quantitat que va variar els accionistes per acceptar l'acord. Després de l'adquisició, l'empresa combinada es va convertir en Anheuser-Busch Inbev (BUD). El 2016, la companyia va tornar a flexionar el múscul d'adquisició i es va fusionar amb el seu rival SABMiller en un acord per valor de 104.300 milions de dòlars, una de les majors fusions de la història.

Sanofi-Aventis i Genzyme Corporation

Una de les raons per a què una empresa adquisidora s’orienti a una altra empresa en una presa d’acollida hostil és utilitzar l’adquisició per obtenir una valuosa tecnologia o investigació. Aquesta estratègia pot ajudar a iniciar la capacitat adquirida de l’empresa que adquireix els seus mercats. Aquest va ser el cas el 2010, quan l'empresa farmacèutica més gran de França, Sanofi-Aventis (SNY), va decidir comprar la companyia nord-americana de biotecnologia, Genzyme Corporation.

En aquell moment, Genzyme havia desenvolupat diversos fàrmacs per tractar trastorns genètics rars. El biotecnològic també tenia diversos fàrmacs en el seu pipeline de recerca i desenvolupament. Sanofi-Aventis estava desitjós d’ampliar la seva presència en allò que creia que era un nínxol lucratiu i va veure a Genzyme com a objectiu principal d’adquisició.

Després d’acostar-se a la direcció de Genzyme en diverses ocasions amb una proposta d’adopció amistosa i reafirmar-se, Sanofi-Aventis va decidir augmentar la pressió embarcant-se en una aprovació hostil. El conseller delegat de Sanofi-Aventis, Chris Viehbacher, va començar a jutjar directament els principals accionistes de Genzyme, reunint-se amb ells en privat per obtenir suport per a l'adquisició.

L’estratègia va funcionar i nou mesos després de la primera proposta, Sanofi-Aventis va comprar Genzyme en una oferta en efectiu de 20.1 mil milions de dòlars. La companyia va endolcir l’acord oferint als accionistes drets de valor contingent. Aquests pagaments de bonificació estan relacionats amb el rendiment de vendes dels nous medicaments de Genzyme i podrien oferir als accionistes un potencial de pagaments addicionals de 3.800 milions de dòlars.