Què passa amb una opció quan es divideix una borsa?

Les empreses comercialitzades poden decidir dividir les seves accions per diversos motius. Si el preu de les accions d’una empresa ha augmentat, el preu pot ser massa elevat perquè els inversors comprin accions i una divisió d’accions baixa el preu de les accions fent-les més atractives. Una divisió d'accions significa que els accionistes existents reben accions addicionals, però el valor de les accions no augmentarà a causa de la divisió d'accions. Quan s’anuncia una divisió d’accions, un contracte d’opcions experimenta un ajust anomenat “que s’està fent sencer”.

Compres per emportar

• Un anunci de divisió d’accions significa que un contracte d’opcions experimenta un ajust anomenat "que s’està fent complet".
• Una divisió per accions significa que els accionistes existents rebran accions addicionals, però el valor de les accions no augmentarà en el moment de la divisió.
• De la mateixa manera, una divisió per accions augmentarà el nombre total d’accions pendents, però no augmentarà la capitalització borsària d’una empresa.

Què és una divisió en accions?

"S'ha completat" significa que el contracte d'opcions es modifica perquè el titular no es vegi afectat negativament ni positivament per l'acció corporativa. Si bé una divisió d’accions ajusta el preu de la seguretat subjacent d’una opció, el contracte s’ajusta de manera que qualsevol canvi de preu a causa de la divisió no afecti el valor de l’opció. Si la vostra opció es compra després de dividir-se (és a dir, després de l’anunci del fraccionament), no s’ajustarà perquè ja reflecteix el preu post-divisió de la seguretat subjacent. L'Opció Clearing Corporation realitzarà aquests ajustaments automàticament per obtenir mercats de funcionament ordenat i fluït.

Càlculs dividits en accions

Si una empresa amb 20 milions d’accions anuncia una divisió per accions de 2 per 1, els accionistes rebran una acció addicional d’accions per cada acció que ja posseeixin. El nombre total d'accions pendents de la companyia és de 40 milions. A causa de la divisió, el valor de cada acció es redueix a la meitat. Una quota que valia 16 dòlars abans de la divisió ara valdrà 8 dòlars.

Una divisió d’accions no augmentarà el valor de cada acció, però cada accionista rebrà accions addicionals.

El càlcul de "tot fent" és relativament senzill per a les opcions. Cada contracte d’opció controla normalment 100 accions d’una seguretat subjacent a un preu de vaga predeterminat. La nova propietat de les accions es genera agafant el coeficient de divisió i multiplicant per 100 mentre que el nou preu de vaga es genera agafant el preu de vaga antiga i dividint per la proporció.

Per exemple, si compreu una opció de trucada que controli 100 accions de XYZ amb un preu de vaga de 75 dòlars. Si XYZ anuncia una divisió d’accions de 2: 1, el contracte ara controlaria 200 accions amb un preu de vaga de 37, 50 dòlars. D'altra banda, si el fraccionament d'accions és de 3 per 2, l'opció controlaria 150 accions amb un preu de vaga de 50 dòlars.

Divisions inverses

Una divisió inversa també inverteix el procés d’ajust. Per exemple, si compreu una opció de trucada que controla 100 accions de XYZ amb un preu de 5 €. Si XYZ anuncia una divisió d’accions d’1: 5, el contracte ara controlaria 20 accions amb un preu de vaga de 25 dòlars.

Al febrer de 2018, el gegant de l'assegurança Aflac va anunciar que faria una divisió de 2 per 1 efectiva el 16 de març de 2018. La companyia va declarar "millorar la liquiditat" com a motiu de la divisió.

Escletxes borsàries i capitalització de mercat

Si bé una divisió d’accions augmenta el nombre total d’accions pendents, no augmentarà la capitalització borsària d’una empresa —el valor de mercat total de les seves accions. Així, una empresa amb 20 milions d’accions pendents a 20 dòlars per acció té una capitalització borsària de 400 milions de dòlars. Una divisió per accions de 2 per 1 significa que tant les accions com el seu preu es redueixen a la meitat i el valor total de mercat de les accions de la companyia segueix sent el mateix (40 milions d’accions a 10 dòlars per acció són 400 milions de dòlars).