Per a què serveix la OIS LIBOR i per a què serveix?
Fa una dècada, la majoria dels operadors no van prestar molta atenció a la diferència entre dos tipus d'interès importants, el tipus d'interès oferent interbancari de Londres (LIBOR) i el tipus OAP (Overt) Indexed Swap (OIS). Això és així perquè, fins al 2008, la bretxa o "difusió" entre tots dos era mínima.
Però, quan LIBOR es va disparar breument en relació amb l'OIS durant la crisi financera que va començar el 2007, el sector financer va prendre nota. Avui, la difusió LIBOR-OIS es considera una mesura clau del risc de crèdit dins del sector bancari.
Per conèixer per què és important la variació d'aquestes dues tarifes, és important comprendre com difereixen.
Definició de les dues tarifes
LIBOR (conegut oficialment com ICE LIBOR des de febrer de 2014) és el tipus d'interès mitjà que els bancs es cobren els uns als altres per préstecs no garantits a curt termini. La taxa per a diferents durats de préstecs —de nit a un any— es publica diàriament. Els càrrecs d’interès de moltes hipoteques, préstecs estudiantils, targetes de crèdit i altres productes financers estan vinculats a un d’aquests tipus LIBOR.
LIBOR està dissenyat per proporcionar als bancs de tot el món una imatge precisa de quant costa prestar a curt termini. Cada dia, diversos bancs líders mundials denuncien el que els costaria prendre prestat a altres prestadors del mercat interbancari de Londres. LIBOR és la mitjana d’aquestes respostes.
Mentrestant, l'OIS representa el tipus de banc del país en un determinat període; als Estats Units, aquesta és la taxa de fons de la Fed: el tipus d'interès clau controlat per la Reserva Federal. Si un banc comercial o una corporació vol convertir d’interès variable a pagaments d’interès fix (o viceversa), podria “canviar” les obligacions d’interès amb una contrapartida. Per exemple, una entitat nord-americana pot decidir canviar una taxa variable, la taxa efectiva de fons de la Fed, per una de fixa, la taxa OIS. En els darrers deu anys, hi ha hagut un canvi important cap a l'OIS per a algunes transaccions amb derivats.
Com que les parts en un swap de tipus d’interès bàsic no intercanvien el principal, sinó la diferència dels dos fluxos d’interès, el risc de crèdit no és un factor important a l’hora de determinar la taxa OIS. En els períodes econòmics normals, tampoc no és una influència important en el LIBOR. Però ara sabem que aquesta dinàmica canvia en moments de crisi, quan diferents prestadors comencen a preocupar-se per la solvència de l’altre.
La Difusió
Abans de la crisi hipotecària subprime el 2007 i el 2008, la separació entre ambdues taxes era de fins a 0, 01 punts percentuals. A l’alçada de la crisi, la bretxa va arribar fins al 3, 65%.
El gràfic següent mostra la difusió LIBOR-OIS abans i durant el col·lapse financer. El desfasament es va ampliar per a totes les taxes de LIBOR durant la crisi, però més encara per a les taxes a llarg termini.
(Font: Banc de la Reserva Federal de Sant Lluís)La línia de fons
El diferencial LIBOR-OIS representa la diferència entre un tipus d’interès amb algun risc de crèdit incorporat i un pràcticament lliure d’aquests perills. Per tant, quan el desfasament s'amplia, és un bon senyal que el sector financer està a la vora.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.