Això és el que fan els administradors de fons mutualistes

Els salaris elevats dels administradors de fons mutus sovint estan sotmesos a especulació que no pas a informes. La manca de transparència en aquests assumptes va ser part de la motivació de les protestes contra el sector financer i Wall Street als Estats Units el 2011. “Les coses han sortit de la mà al capdamunt de la escala de salaris”, va dir el fundador i director d’inversions. John Bridge Montgomery, de Bridgeway Capital Management, va dir a Bloomberg el 2017. Montgomery és un dels pocs gestors de fons mutuos que mai va revelar el seu sou: va ser de 626.639 dòlars el 2011. No l’ha publicat públicament tard, tot i que consta que va declarar que porta a casa només set vegades els ingressos de l’empleat més baix amb la firma.

Skimming, el prospecte d'un fons mutualista dóna suport encara a la manca de transparència que es percep. En aquests documents tan llargs, no hi ha cap llenguatge senzill per indicar directament les quantitats pagades als gestors de fons pels seus serveis d'assessorament. La declaració d'informació addicional ofereix als inversors i al públic els més detalls, tot i que encara no ho és gaire. No es fa públic per protegir els administradors de fons, però això no té en compte el llenguatge escàs utilitzat en l’informe general dels salaris.

Com es descompon el pagament del gestor de fons mutu

L'estructura dels ingressos d'un administrador de fons mutu sol ser un sou més una bonificació de rendiment. Un estudi de febrer de 2018 sobre 4.500 fons mutuals publicat al Journal of Finance va demostrar que el 75% dels assessors de fons mutus reben explícitament una compensació pel rendiment del fons i aquesta estructura de compensació predomina amb els fons més grans. S’ha sabut que els principals administradors de fons de la indústria aportaven 10 milions de dòlars a 25 milions de dòlars anuals a canvi d’utilitzar envejoses habilitats de captació d’estocs. Els gestors de fons reben ingressos addicionals en funció del total d’actius gestionats.

A octubre de 2018, Salary.com va informar que el sou base anual del gestor de cartera oscil·lava entre 65.589 dòlars (per a una persona amb una experiència de menys de dos anys) a 135.153 dòlars (per a un a nivell superior). Tanmateix, molt probablement, la majoria dels ingressos del gestor de fons provenen de bonificacions més que del sou base.

Els ingressos mitjans anuals dels gestors de fons també varien segons el tipus d’entitat financera. Una enquesta realitzada per Russell Reynolds Associates va revelar que els administradors de fons dels bancs guanyen una mitjana de 140.000 dòlars, mentre que els administradors de fons mutus de les companyies d’assegurances guanyen 175.000 dòlars. Els gestors de fons de les empreses de corretatge guarden 222.000 dòlars, i els gestors de fons mutuals de les empreses de fons mutus sumen una mitjana de 436.500 dòlars.

Intèrprets d’estrelles

Will Danoff gestiona Fidelity Contrafund (FCNTX), el fons de capital mutualista de capital més gran dels Estats Units amb una cartera per valor de 135.000 milions de dòlars a setembre de 2018. El rendiment de Fidelity Contrafund és únic del d’altres fons, ja que ha sobrepassat l’estàndard. I l’índex de Poor's 500 en diverses ocasions. El gestor d'un fons bàsic requereix de Danoff, que es comunica amb més de 1.000 empreses a l'any per realitzar seleccions de cartera que donin suport a l'èxit del fons. Una gran part del seu temps es dedica a investigar les participacions actuals. És gestor del fons des del setembre del 1990.

El prospecte actual enumera les taxes de gestió del 0, 60%. Això vol dir que quan un inversor compra 10.000 dòlars en el fons, 60 dòlars es destinen a la compensació de Danoff i la resta de consellers d’inversió. L’estat d’informació addicional al prospecte del fons mostra la compensació de Danoff com incloure un sou base anual, una bonificació i una compensació basada en el patrimoni net. Els detalls sobre l'estructura de la compensació poden variar àmpliament de fons a fons per limitar encara més la transparència de les dades d'ingressos. Els administradors de fons mutualistes solen gestionar l'1% del total d'actius sota gestió. Això vol dir que la compensació anual de Danoff supera la mitjana de 436.500 dòlars i supera els 10 milions de dòlars, però Fidelity no beneficia els inversors, el govern dels Estats Units o altres gestors de fons Fidelity en conèixer el nombre específic.

Una professió en expansió?

Si bé els administradors de fons mutus guanyen menys anualment que els gestors de fons de cobertura (els principals gestors de fons de cobertura van declarar obtenir milions de milions a l'any a partir de bonificacions de gestió i rendiment), la gestió de fons mutus sol ser una carrera més estable. La probabilitat de ser acomiadat a causa dels canvis estructurals de l'empresa o del mal funcionament del fons és inferior en el paper de gestió de fons mutu. Tanmateix, això no significa que el fet de ser administrador d’un gran fons mutualista als Estats Units sigui un treball fàcil; el lloc de treball implica una alta pressió i és altament exigent, i els administradors de fons es desplacen ràpidament de la indústria pel mal comportament anterior dels fons gestionats.

Les inversions en fons mutuals nord-americans s’han recuperat exponencialment des de la crisi financera del 2008, potser més que d’una altra manera es podria pensar en base a les desastroses implicacions d’inversió que els fons mutuos van tenir sobre l’economia nord-americana i les carteres de jubilacions individuals. Les inversions en institucions i al consumidor minorista en instruments financers fan que sigui més viable el potencial futur que els nous fons mutuos puguin operar per bancs, companyies d’assegurances, empreses de fons mutus i empreses de corredoria. Totes aquestes empreses busquen contractar persones competents per seleccionar accions que puguin superar els índexs amb èxit: un repte creixent, atès que els gestors humans de la competència s’enfronten a partir de consellers robo i de fons gestionats passivament que reflecteixen aquests índexs, per taxes molt inferiors.

Si bé les empreses de fons mutus poden ser les més selectives a l’hora de triar candidats per a futurs gestors de cartera, les companyies d’assegurances, els bancs i les empreses de corredoria ofereixen més marge en termes d’historial laboral previ i d’elecció d’una institució educativa. La indústria dels serveis financers utilitza un model a curt termini relativament curt en la selecció de talents per a aquestes posicions, amb nous gestors que se'ls dóna un a tres anys per desenvolupar el rendiment en fons abans de tenir una possibilitat de direcció. Like Dan Willoff i altres gestors de fons durant molt de temps han mantingut les seves posicions repetint-se bé.