Per què es comercialitzen la majoria dels bons al mercat secundari "a la venda"?

Igual que les accions, després de l'emissió al mercat primari, els bons es cotitzen entre inversors del mercat secundari. Tot i això, a diferència de les existències, la majoria dels bons no es cotitzen al mercat secundari mitjançant borses. Més aviat, els bons es cotitzen en el mostrador (OTC). Hi ha diverses raons per les quals es comercialitzen OTC per a la majoria dels bons, però la seva diversitat és principal.

Tipus de valors i influències

Les existències només tenen dos tipus, existència comuna o existència preferent, i estan limitades a poques característiques. D'altra banda, els bons tenen qualitats, venciments i rendiments diferents. El resultat d'aquesta diversitat són més emissors i emissions de bons amb diferents característiques, cosa que dificulta la negociació de bons en borses. Una altra de les raons per les quals les borses es cotitzen a la venda és sense problemes a la llista dels preus actuals.

Els preus de les accions es veuen afectats per les notícies, la relació P / E d’una empresa i, en definitiva, l’oferta i la demanda d’accions, que es reflecteixen en el preu de les accions diàries. En canvi, els preus dels bons es veuen afectats per la variació dels tipus d’interès i de les qualificacions creditícies. Com que el temps de comerç entre emissions pot durar setmanes o fins i tot mesos, és difícil enumerar els preus actuals per a una emissió de bons en particular, cosa que suposaria un desafiament de borsar borses a la borsa.

Quins tipus de bons es comercialitzen habitualment al taulell?

La majoria de les obligacions corporatives emeses per corporacions públiques i privades es comercialitzen OTC en lloc de borses. A més, moltes de les transaccions amb bons amb borses es realitzen a través de mercats OTC.

Les empreses emeten bons corporatius per obtenir capital per finançar diverses despeses. Són atractius per als inversors perquè proporcionen rendiments molt superiors als bons emesos pel govern. Tot i això, aquest rendiment més elevat ve acompanyat d’un risc més elevat. La inversió en bons corporatius prové principalment de fons de pensions, fons mutuals, bancs, companyies d’assegurances i inversors individuals.

Els bons que es cotitzen als mercats OTC són els més beneficiosos en la liquiditat que proporcionen. Aquesta liquiditat ofereix una àmplia protecció als inversors que vulguin vendre bons abans del venciment. Juntament amb aquesta liquiditat, les obligacions corporatives cotitzades OTC proporcionen un flux constant d’ingressos i de seguretat perquè es classifiquen en funció de l’historial de crèdit de l’empresa emissora.

Tanmateix, aquests bons no són inversions perfectes i inclouen un risc important, com ara el risc de crèdit i el de trucada. El risc de crèdit es pot produir quan un emissor no pot mantenir els pagaments de l'obligació o si una corporació qualificadora disminueix la qualificació creditícia de l'emissor. El risc de trucada es produeix quan un emissor bescanvia l’emissió abans del venciment, deixant a l’inversor amb possibilitats d’inversió menys favorables.

Per què les transaccions OTC es poden veure com a controvertides

Molts analistes i pundits afirmen que les transaccions i instruments financers sense cobrament (OTC), especialment els derivats, augmenten el risc sistemàtic. En particular, la preocupació pel risc de contrapartida va créixer després de la crisi financera del 2007-2009, quan els intercanvis per defecte del crèdit al mercat de derivats van rebre gran part de la culpa de les pèrdues massives del sector financer.

Les transaccions als mercats financers s'organitzen en borses, com la Borsa de Nova York i Nasdaq, o es fan a la venda. Un comerç OTC s’executa directament entre dues parts i no està supervisat ni subjecte a les regles dels principals intercanvis. Aquestes operacions de fora d’intercanvi incorporen tot el tipus d’actius vistos en borses, incloses les mercaderies, les accions i els instruments de deute.

Els derivats es poden fer de qualsevol actiu i només representen contractes basats en el valor dels actius financers subjacents. Els contractes de futur, els contractes a venir, les opcions i els swap són tots derivats. El comerç de derivats constitueix una gran part dels mercats mundials i és cada vegada més important a causa de les millores en la tecnologia informàtica.

La controvèrsia sobre transaccions OTC centra una falta de supervisió i informació. Els principals intercanvis ofereixen un gran al·licient per controlar i regular les operacions que es fan al seu servei. Els comerciants OTC vetllen per ells mateixos en major mesura. Dit això, el risc de pèrdua financera és també molt real a les borses, i no hi ha cap negociació de borsa de garantia que sigui menys arriscada que la negociació OTC.

En general, les transaccions OTC no tenen les mateixes regles sobre l'aplicació de contractes que la majoria de borses. El risc que una part no compleixi amb les seves obligacions contractuals s’anomena sovint risc de contrapartida, tot i que de vegades es pot referir com a risc d’impagament. Si bé hi ha risc de contrapartida en qualsevol contracte, es percep com una amenaça més gran quan es fan contractes a contracor.