6 fronts de cara a les existències el 2019: Goldman Sachs
Molts inversors i vigilants del mercat estan preocupats perquè una recessió pugui avançar el 2019 perquè una crisi pot desencadenar o aprofundir els mercats de l'ós. Goldman Sachs, per la seva banda, no veu una contracció important, però la companyia preveu una desacceleració important del creixement del PIB dels Estats Units. Aquesta és només una de les llargues llistes de capçaleres que Goldman Sachs perfila als comentaris i gràfics del seu darrer informe setmanal de Kickstart dels Estats Units. Investopedia se centra en 6 d’aquestes potents forces, que amenacen de reinvertir els preus de les accions el 2019 i més enllà: a més d’alentir l’economia nord-americana, les altres estan desaccelerant el creixement econòmic a la Xina, una reducció dràstica del creixement dels ingressos empresarials als EUA, accelerant. inflació, augment dels tipus d’interès i augment dels costos salarials.
6 banderes vermelles per davant
| El creixement del PIB real dels EUA es redueix del 2, 9% el 2018 a l’1, 6% el 2020 |
| El creixement del PIB real de la Xina es redueix del 6, 6% el 2018 al 6, 1% el 2020 |
| El creixement dels resultats de S&P 500 es redueix del 23% el 2018 al 8% el 2019 |
| La inflació bàsica passa de l’1, 9% el 2018 al 2, 2% el 2019-20 |
| El rendiment de la nota del Tresor dels Estats Units a deu anys va assolir el 3, 5% al segon semestre del 2019 |
| La taxa d’atur als Estats Units baixa fins al 3, 2% el 2019, creant més pressions salarials |
Font: Goldman Sachs
Significació per als inversors
Si bé la reforma de l’impost de les empreses, inclosa la reducció de tipus d’impostos, ha situat els beneficis de les empreses nord-americanes en un altiplà més alt, les taxes de creixement interanuals (YOY) dels beneficis registrats el 2018 no es replicaran cap endavant per a la gran majoria de les empreses. Globalment, basant-se en les estimacions de consens per a cada companyia de l’índex S&P 500 (SPX), Goldman calcula que el creixement dels beneficis del conjunt de l’índex baixarà del 23% el 2018 al 8% el 2019.
Es preveu que diversos sectors suportin caigudes de més de 15 punts percentuals cadascuna en les seves taxes de creixement anual dels guanys, per Goldman: l’energia passarà del 102% al 25%, la matèria del 32% al 4%, la financera del 29% al 10%, tecnologia de la informació del 23% al 5%, i serveis de comunicació del 21% al 3%. Segons Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, va dir a CNBC: "Els mercats de renda variable diuen a les empreses que els diners fàcils ja s'han fet. El 2019, hauran de treballar per això".
Com que la Xina s’ha convertit en la segona economia més gran del món al costat dels EUA i com que és un important comprador de béns i serveis que ofereixen les corporacions nord-americanes, a la desacceleració econòmica hi ha importants ramificacions negatives tant per a les empreses nord-americanes com per al conjunt dels EUA. economia. Goldman projecta taxes de creixement del PIB real, ajustades a la inflació, a la Xina per mantenir-se relativament forts el 2019 i el 2020, del 6, 2% i del 6, 1%, respectivament. Tot i així, es troba en un camí desaccelerador, havent estat del 6, 9% el 2016 i del 6, 6% el 2017.
L’augment de les tensions comercials entre els EUA i la Xina són una font d’inquietud relacionada, ja que la Xina ha respost a les tarifes dels Estats Units sobre les seves mercaderies mitjançant una represàlia en espècie. "Una guerra comercial important comportaria una reducció significativa del creixement", va advertir Merrill Lynch, en una nota als clients durant l'estiu, segons va citar CNBC. "Una disminució de la confiança i les interrupcions de la cadena de subministrament podrien amplificar el xoc comercial, provocant una recessió directa", va afegir la nota.
"La inflació ... passarà de l'1, 9% aquest any al 2, 2% en cadascun dels dos pròxims anys, un nivell lleugerament superior a l'objectiu del 2% del banc central [la Reserva Federal]". - Goldman Sachs
En informes anteriors, Goldman ha advertit que l'augment dels costos suposa un gran avenç per a les accions que es mouran endavant. Aquí és on les tendències a l’alça de la inflació general, dels salaris i dels tipus d’interès són temes de gran preocupació, ja que deprimiran els marges de benefici. Els augments dels costos d’entrada generats per les noves tarifes nord-americanes sobre béns importats són una altra font de pressió sobre els marges i Goldman ha recomanat accions amb alts marges de benefici, tal com es detalla en un altre article d’Investopedia, així com accions amb rendiments elevats del patrimoni net (ROE)., tal com resumim en un informe addicional. A més, l’augment dels tipus d’interès farà que els bons siguin més atractius respecte a les accions i deprimirà les valoracions de capital.
Mirant endavant
Goldman preveu essencialment alentiments tant en l'economia com en el mercat borsari, en lloc d'una recessió i una caiguda del mercat dels baixos. Mentrestant, Lawrence Summers, professor en economia durant molt de temps a Harvard i antic secretari del Tresor dels Estats Units, ha explicat a CNBC que una desacceleració del creixement dels Estats Units és una "quasi certesa" i que "el risc de recessió és de gairebé el 50% en els pròxims dos anys, potser menys. ". Atesa la divergència d’opinió, els inversors farien bé la seva preparació per al pitjor.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.