Rendiment absolut davant el retorn relatiu: quina diferència hi ha?

El fet de saber si un gestor de fons o un corredor està fent una bona feina pot suposar un repte per a alguns inversors. És difícil definir què és bo perquè depèn de com ha comportat la resta del mercat.

El rendiment absolut és simplement qualsevol cosa que sigui un actiu o una cartera retornada en un període determinat. El rendiment relatiu, en canvi, és la diferència entre el rendiment absolut i el rendiment del mercat (o d’altres inversions similars), que es valora amb un punt de referència, o índex, com el S&P 500. El rendiment relatiu també s’anomena alfa. .

El retorn absolut no diu gaire pel seu compte. Heu de mirar el rendiment relatiu per veure com es compara el rendiment d’una inversió amb altres inversions similars. Un cop tingueu un punt de referència comparable per mesurar el rendiment de la vostra inversió, podeu decidir si la vostra inversió va bé o malament i actua en conseqüència.

Rendiment absolut

Els gestors de fons que mesuren el seu rendiment en termes de rendibilitat absoluta solen tenir l'objectiu de desenvolupar una cartera que es diversifiqui entre les classes d'actius, la geografia i els cicles econòmics. Aquests gestors presten especial atenció a la correlació entre els diferents components de la seva cartera. L’objectiu és no estar sotmès a oscil·lacions salvatges que es produeixen a causa d’un esdeveniment del mercat.

Es posiciona un fons de rendibilitat absolut per obtenir rendiments positius mitjançant tècniques diferents del fons mutualista tradicional. Els gestors de fons de rendibilitat absoluts utilitzen actius de venda curta, futurs, opcions, derivats, arbitratge, palanquejament i actius no convencionals. Els resultats es consideren pels seus propis termes, separats de les altres mesures de rendiment, tenint en compte només resultats o pèrdues.

Els gestors de retorn absoluts tenen un horitzó de temps curt. La majoria d’aquests gestors no confiaran en les tendències del mercat de llarga durada. Més aviat miraran de canviar els canvis a preus a curt termini, tant del llarg com del curt.

Retorn Relatiu

El retorn relatiu és important perquè és una forma de mesurar el rendiment dels fons gestionats activament, que haurien d’obtenir un rendiment superior al mercat. Concretament, la rendibilitat relativa és una forma d’avaluar el rendiment d’un gestor de fons. Per exemple, un inversor sempre pot comprar un fons d’índex que tingui una relació de despeses de gestió baixa (MER) i que garanteixi la rendibilitat del mercat.

Si un inversor paga a un gestor per obtenir un rendiment millor que el mercat, però no produeix un benefici positiu durant un llarg període de temps, pot ser que val la pena considerar-lo com a nou gestor de fons.

Molts administradors de fons que mesuren el seu rendiment amb rendiments relatius generalment es basen en tendències del mercat provades per assolir els seus resultats. Faran una anàlisi econòmica global i detallada sobre empreses específiques per determinar la direcció d'un determinat estoc o mercaderia per a una línia de temps que normalment s'estén durant un any o més.

Exemple de devolució absoluta davant de retorn relatiu

Una forma d’obtenir el rendiment absolut davant el retorn relatiu és en el context d’un cicle de mercat, com ara el toro i l’ós. en un mercat de toros, el 2 per cent es veuria com un retorn horrible. Però en un mercat de baixos, quan molts inversors podrien disminuir fins a un 20 per cent, només preservar el seu capital seria considerat un triomf. En aquest cas, el rendiment del 2% no sembla tan dolent. El valor del retorn canvia en funció del context.

En aquest escenari, el 2 per cent que esmentà seria el rendiment absolut. Si un fons mutu va tornar el 8 per cent l'any passat, aquest 8 per cent seria el seu rendiment absolut. Coses bastant simples.

La rendibilitat relativa és la raó per la qual una rendibilitat del 2 per cent és dolenta en un mercat taurí i bona en un mercat de baixos. El que importa en aquest context no és l’import de la rendibilitat en si, sinó el que la rendibilitat és relativa a un punt de referència o al mercat més ampli.

Compres per emportar

• El rendiment absolut és el que va retornar un actiu o fons en un determinat període de temps.
• El rendiment relatiu és la devolució d’un actiu o fons aconseguit durant un període de temps en comparació amb un punt de referència.
• Els administradors de fons de rendibilitat absoluts se centren en resultats a curt termini, mentre que els administradors de fons amb rendibilitat relativa estan orientats a una visió més àmplia.