Aneu amb compte amb el rebot al gat mort de les existències en habitatges

Després de caure el 2018, les existències de constructors d’habitatges, minoristes de millora d’habitatges i d’altres empreses relacionades amb l’habitatge s’han retrocedit fins ara el 2019 i han fet que alguns inversors creguin que el pitjor s’ha acabat. No obstant això, el deteriorament dels fonaments en el mercat de l'habitatge suggereix que es pot produir un rebot de gats morts o una manifestació temporal enmig d'una tendència a la baixa. Les caigudes persisteixen en el trànsit de compradors, les cases existents venudes, el nombre de compradors per primera vegada i els preus de venda, segons els informes de Barron.

El SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) il·lustra el rebot, després d’haver avançat un 9, 9% YTD el 2019, fins al 29 de gener, després de caure un 25, 7% el 2018. El quadre següent mostra més de prop diverses existències principals d’edificació d’habitatges, totes elles. encara baixant significativament dels seus màxims, tot i rebotar-se el 2019.

Estocs d’habitatge Rebot de gat mort?

(% Guança YTD 2019, % caiguda a partir de les 52 setmanes màximes)

• Lennar Corp (LEN): + 17, 5% YTD, -29, 9% davant alt
• Toll Brothers Inc. (TOL): + 7, 1% YTD, -28, 6% davant alt
• KB Inici (KBH): + 6, 8% YTD, -38, 5% respecte al màxim
• DR Horton Inc. (DHI): + 5, 8% YTD, -28, 4% davant alt
• PulteGroup Inc. (PHM): + 4, 8% YTD, -19, 3% respecte al màxim
• Font: Yahoo Finance; el tancament del 29 de gener de 2019.

Significació per als inversors

De manera establerta, el trànsit de compradors d'habitatges va disminuir un 12% el novembre de 2018 i un 14% el desembre de 2018, segons les dades de Credit Suisse que informa Barron's. També coneguda com a trànsit a peu, aquesta xifra compta el nombre de casos en els que els agents immobiliaris mostren habitatges a possibles compradors. "El trànsit de peus té una forta correlació amb els futurs contractes i les vendes d'habitatges, per la qual cosa es pot considerar com una ullada a les tendències de vendes de dos a tres mesos en el futur", segons l'Associació Nacional d'Agents Immobiliaris (NAR).

Les vendes d’habitatges existents van caure un 7% al novembre i un 10% a desembre, de forma interanual (YOY). Aquest és el descens més intens de YOY des del maig del 2011, segons va dir David Rosenberg, economista i estrateg del cap de l'empresa de gestió de riquesa Gluskin Sheff + Associates a Toronto. En els darrers sis mesos, veu un descens anual del 14%.

4 Raons Les existències dels habitatges podrien revertir-se

• Erosionant els preus de venda
• Disminució dels compradors per primera vegada
• Caiguda del trànsit de compradors
• Plomera les vendes d’habitatges

Font: Barron's

Rosenberg va assenyalar el preu mitjà de vendes d'habitatges un 1, 4% interanual al desembre, el cinquè descens en sis mesos. I afegeix que la tendència de creixement dels preus en l'any anterior ha baixat del 4, 1% al 2, 9%, una de les desacceleracions més ràpides en gairebé set anys.

L'índex nacional de preus casolans S&P CoreLogic Case-Shiller, co-desenvolupat pel premi Nobel d'Economia Robert Shiller, pinta una imatge més optimista, mostrant els preus dels habitatges a 20 ciutats fins a un 5, 03% interanual a l'octubre, segons Yahoo Finance, que afegeix que això l'índex s'ha anat desacelerant. Observant que els preus dels habitatges nord-americans gaudeixen del seu tercer boom més gran des de 1890, Shiller va dir a Yahoo: "La gent comença a pensar que l'habitatge és car i això podria provocar una reviració i la disminució dels preus dels habitatges".

Mentrestant, Rosenberg indica que els compradors d'habitatges per primera vegada eren només el 32% del mercat al novembre, mentre que diu que el 40% és el mínim en un mercat robust. "El gran problema del costat de la demanda és la rendibilitat de l'habitatge", segons va dir Robert Dietz, economista en cap de l'Associació Nacional de Constructors d'habitatges (NAHB) a The Wall Street Journal.

Mirant endavant

Una de les claus del mercat de l’habitatge i les existències d’edificació d’habitatges és el camí que avança l’economia. Una desacceleració del creixement, l'ocupació i els salaris reduirà encara més la demanda. D'altra banda, com ha assenyalat Barron, els mercats regionals als EUA poden diferir àmpliament quant a l'oferta domèstica, la demanda i la rendibilitat. Com a resultat, les empreses que concentren el seu negoci als mercats més atractius poden suposar les tendències nacionals.