Difusió de toro
La difusió de toro és una estratègia d’opcions optimistes dissenyada per obtenir un augment moderat del preu d’una garantia o d’un actiu. Una varietat de difusió vertical, implica la compra i venda simultània d’opcions de trucada o opcions de venda amb preus de vaga diferents però amb el mateix actiu subjacent i la data de caducitat. Tant si es tracta d’una trucada com d’una trucada, es compra l’opció amb el preu de vaga més baix i es ven la que té el preu de vaga més alt.
Una difusió de trucades de trucada també s’anomena propagació de trucades de dèbit perquè el comerç genera un deute net al compte quan s’obre. L’opció comprada costa més que l’opció venuda.
Els fonaments d'una propagació de braus
Si l'estratègia utilitza opcions de trucada, s'anomena propagació d'una trucada de trucada. Si utilitza opcions de posada, es denomina bull put spread. La diferència pràctica entre ambdues rau en la sincronització dels fluxos d'efectiu. Si es fa una extensió de la trucada, es paga per endavant i es busca benefici més tard quan caduca. Si es tracta d’un repartiment de braus, recolliu diners al davant i busqueu afegir-ne la major part possible quan caduca.
Ambdues estratègies consisteixen a cobrar una prima per a la venda de les opcions, de manera que la inversió en efectiu inicial és inferior a la que es compria només amb les opcions de compra.
Compres per emportar
- El diferencial de borsa és una estratègia d’opcions optimistes que s’utilitza quan l’inversor espera un augment moderat del preu de l’actiu subjacent.
- Els spreads de taulers es divideixen en dos tipus: els spreads de trucades de tauró, que utilitzen opcions de trucada i els spreads de bull put, que utilitzen opcions put.
- Els diferencials de bola impliquen opcions de compra i venda simultàniament amb la mateixa data de caducitat del mateix actiu, però a preus de vaga diferents.
- Els diferencials de boles aconsegueixen un benefici màxim si l’actiu subjacent es tanca a un o més del preu de vaga més alt.
Com funciona la difusió del Call Bull
Com que la difusió de trucades de bola implica escriure una opció de trucada per a un preu de vaga més elevat que el del mercat actual de trucades llargues, el comerç requereix normalment un desemborsament en efectiu inicial. L’inversor ven simultàniament una opció de trucada, coneguda com una trucada breu, amb la mateixa data de caducitat; Així, obté una prima que compensa el cost de la primera, llarga trucada que va escriure fins a cert punt.
El benefici màxim en aquesta estratègia és la diferència entre els preus de vaga de les opcions a llarg i curt, menys el cost net de les opcions, és a dir, el deute. La pèrdua màxima només es limita a la prima neta (dèbit) pagada per les opcions.
El benefici d'una difusió de trucada de truc augmenta a mesura que augmenta el preu de la seguretat subjacent fins al preu de vaga de l'opció de trucada curta. A partir d’aleshores, el benefici es mantindrà estancat si el preu de la seguretat subjacent augmenta més enllà del preu de vaga de trucades curtes. Per contra, la posició tindria pèrdues a mesura que el preu de la seguretat subjacent caigui, però les pèrdues es mantenen estancades si el preu de la seguretat subjacent cau per sota del preu de vaga de l'opció de trucada llarga.
Com funciona la propagació del bull
La difusió de borsa es diu també com a spread de crèdit put perquè el comerç genera un crèdit net al compte en obrir-se. L’opció comprada costa menys de l’opció venuda.
Com que un spread put bull fa que escriviu una opció put que tingui un preu de vaga més elevat que el de les opcions de trucada llarga, el comerç generalment genera un crèdit al principi. L'inversor paga una prima per comprar l'opció de venda, però també paga una prima per vendre una opció de venda a un preu de vaga superior al de la que va comprar.
El benefici màxim mitjançant aquesta estratègia és igual a la diferència entre la quantitat rebuda de la venda venuda i la quantitat pagada per la compra comprada, el crèdit entre tots dos, en efecte. La pèrdua màxima que pot suportar un comerciant quan utilitza aquesta estratègia és igual a la diferència entre els preus de la vaga menys el crèdit net rebut.
Beneficis i desavantatges dels Bull Spreads
Els repartiments de taurons no s’adapten a totes les condicions del mercat. Funcionen millor en mercats on l'actiu subjacent augmenta moderadament i no fan grans salts de preus.
Com s'ha esmentat anteriorment, la trucada de brau limita la seva pèrdua màxima a la prima neta (dèbit) pagada per les opcions. La trucada de tauró també limita els beneficis fins al preu de vaga de l’opció.
El bou, per contra, limita els beneficis a la diferència entre el que el comerciant va pagar per les dues vendes: una venuda i una comprada. Les pèrdues es limiten a la diferència entre els preus de la vaga i menys el crèdit total rebut a la creació de la distribució.
En vendre i comprar simultàniament opcions del mateix actiu i caducitat, però amb diferents preus de vaga, el comerciant pot reduir el cost d’escriptura de l’opció.
Pros
Limita les pèrdues
Redueix els costos d’escriptura d’opcions
Funciona en mercats moderatament creixents
Contres
Limita els guanys
Risc d'exercici de l'opció per part del comprador de trucades curtes (difusió de trucades)
Càlcul de beneficis i pèrdues de propagació de bous
Ambdues estratègies aconsegueixen un màxim de benefici si l’actiu subjacent es tanca per sobre o per sobre del preu de vaga més alt. Ambdues estratègies tenen com a resultat una pèrdua màxima si l’actiu subjacent es tanca a un preu inferior o inferior al de la vaga.
Es produeix una interrupció, abans de les comissions, en una propagació de trucades de tauró a (preu de vaga inferior + prima neta pagada).
Es produeix una propagació, abans de les comissions, en un repartiment de bous (preu de vaga superior - prima neta rebuda).
Exemple real d’un món difós
Suposem que un comerciant moderadament optimista vol provar de fer una trucada de trucada a l’índex Standard & Poor's 500 (SPX). El Chicago Board Options Exchange (CBOE) ofereix opcions a l’índex.
Suposem que el S&P 500 arriba a 1402. El comerciant compra una trucada de dos mesos SPX 1400 per un preu de 33, 50 dòlars, i al mateix temps ven una trucada SPX 1405 de dos mesos i rep 30, 75 dòlars. El deute net net de la propagació és de 33, 50 dòlars - 30, 75 dòlars = 2, 75 dòlars x multiplicador de contractes de 100 dòlars = 275, 00 dòlars.
En comprar la difusió de la trucada de toros, l’inversor diu que, a la caducitat, preveu que l’índex SPX hagi augmentat moderadament fins a un nivell per sobre del punt d’aturada: 1.400 dòlars de vaga + 2, 75 dòlars (el dèbit net pagat), o un nivell SPX de 1402, 75. El potencial de benefici màxim de l’inversor és limitat: 1405 (vaga superior) - 1400 (vaga inferior) = 5, 00 dòlars - 2, 75 dòlars (deute net pagat) = 2, 25 dòlars x multiplicador de 100 dòlars = total de 225 dòlars.
Aquest benefici es veuria per molt que hagi augmentat l'índex SPX en caducar. El risc negatiu de la compra de difusió de trucades de braus es limita íntegrament a la prima total de 275 dòlars pagats per a la distribució, sigui quina sigui la baixa del índex SPX.
Abans del venciment, si la compra de la transmissió de trucades es fa rendible, l’inversor és lliure de vendre la distribució al mercat per realitzar aquest guany. D’altra banda, si les perspectives moderadament alcistes de l’inversor es mostren incorrectes i l’índex SPX disminueix en el preu, l’interès de trucades es podrà vendre per produir una pèrdua inferior al màxim.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.