Puc utilitzar el coeficient de correlació per predir les rendibilitats borsàries?

El coeficient de correlació té una capacitat limitada en la predicció de rendiments al mercat de valors per a accions individuals, però pot tenir valor a l'hora de predir fins a quin punt es mouen dues accions les unes amb les altres. El coeficient de correlació és una mesura estadística de la relació entre com es mouen dos estocs en conjunt amb els altres, així com de la força d'aquesta relació. Els inversors solen utilitzar el coeficient de correlació per diversificar els actius en la construcció de carteres.

Teoria de cartera moderna

Tot i que pot ser que el coeficient de correlació no pugui predir els rendiments borsaris futurs, és útil com a eina per mitigar el risc. És un component principal de la moderna teoria de la cartera (MPT), que busca determinar una frontera eficient. La frontera eficient proporciona una relació corba entre una possible rendibilitat d'una combinació d'actius en una cartera versus una quantitat determinada de risc per a la barreja d'actius. La correlació s’utilitza en MPT per incloure actius diversificats que poden ajudar a reduir el risc global d’una cartera. Una de les principals crítiques a MPT és que suposa que la correlació entre actius és estàtica en el temps; en realitat, les correlacions sovint canvien, sobretot en períodes de major volatilitat. Si bé la correlació té algun valor predictiu, té limitacions en el seu ús.

El coeficient de correlació

El coeficient de correlació es mesura en una escala de -1 a 1. Un coeficient de correlació d’1 indica una correlació positiva perfecta entre dues accions, el que significa que les existències sempre es mouen en la mateixa direcció per la mateixa quantitat. Un coeficient de -1 indica una correlació negativa perfecta, el que significa que històricament les existències sempre s’han mogut en el sentit contrari. Si dues existències tenen un coeficient de correlació de 0, vol dir que no hi ha cap correlació i, per tant, cap relació entre les existències. És inusual tenir una correlació positiva o negativa perfecta. Els inversors poden utilitzar el coeficient de correlació per seleccionar els actius amb correlacions negatives per a la seva inclusió en els seus portafolis. El càlcul del coeficient de correlació pren la covariància de les existències enfront de les rendibilitats mitjanes de cada acció dividides pel producte de la desviació estàndard de les rendibilitats de cada acció.

El coeficient de correlació és bàsicament una regressió lineal que es realitza en els rendiments de cada acció en contra de l’altra. Si es cartografia gràficament, una correlació positiva mostraria una línia inclinada cap amunt. Una correlació negativa mostrarà una línia descendent. Si bé el coeficient de correlació és una mesura de la relació històrica entre dues existències, pot proporcionar una guia per a la relació futura entre els actius. Tanmateix, la correlació entre dues existències està subjecta a canvis. La correlació pot canviar, especialment en moments de major volatilitat. Es produeixen períodes de major volatilitat quan augmenta el risc de les carteres. Com a tal, la MPT pot tenir limitacions en la seva capacitat de protecció contra el risc durant períodes d’alta volatilitat a causa del supòsit que les correlacions es mantenen constants. Aquest fet també limita la potència predictiva del coeficient de correlació.