Comprendre el quadre d'estil de fons mutu

Una caixa d'estil és una representació gràfica de les característiques d'un fons mutualista. El proveïdor d’investigació de serveis financers Morningstar, Inc., va popularitzar aquesta eina situant-la al costat del conegut sistema de qualificació de fons mutus, que agrupa els fons mutuals assignant-los entre una i cinc estrelles. Com a resultat, molts inversors de fons mutus s’han familiaritzat amb la caixa d’estil i el seu ús com a eina per avaluar fons mutuals.

Al mateix temps, una caixa d’estil és una eina amb diverses altres aplicacions pràctiques. Llegiu més informació per conèixer com es poden utilitzar les caixes d’estil per classificar fons mutuos i valors individuals i per ajudar-vos a comprendre la gestió de diners i l’estratègia d’assignació d’actius de la vostra cartera.

(Obteniu més informació a "Morningstar Lights the Way".)

Una mirada a la caixa

El quadre d'estil de capital nacional està dissenyat per ajudar en l'avaluació de valors i és el tipus més conegut i popular d'aquest instrument. El quadre d'estil de capital intern de Morningstar, que es mostra a continuació, proporciona un sistema de classificació patrimonial simple.

L’eix vertical es divideix en tres categories, que es basen en la tapa del mercat. Per a avaluacions de fons mutus, s'utilitza la metodologia d'avaluació del pla de propietat de Morningstar per classificar les accions subjacents de cada fons mutualista per tal de determinar la tapa de mercat del fons. De les 5.000 accions de la base de dades de capital domèstic de Morningstar, el 5% superior es classifica com a gran quantitat. El següent 15% es classifica com a tapa mitjana i les accions restants es classifiquen en pocs.

(Per obtenir més informació, vegeu "Definició de la capitalització de mercat" i "Introducció als petits límits").

L’eix horitzontal també es divideix en tres categories, en funció de la valoració. Una vegada més, es revisen les accions subjacents de cada cartera de fons mutuals. Les relacions preu-benefici (P / E) i preu-llibre (P / B) s’utilitzen com a base d’un càlcul matemàtic que dóna lloc a la classificació de cada acció com a creixement, barreja o valor. El terme barreja s'utilitza per descriure existències que presenten característiques de creixement i valor.

Com utilitzar un quadre d'estil

En conjunt, els eixos verticals i horitzontals es poden utilitzar per classificar un fons mutual en una de les nou categories:

• Gran valor
• Gran barreja
• Gran creixement
• Valor mitjà
• Barreja mitjana
• Creixement mitjà
• Petit valor
• Petita barreja
• Petit creixement

Aquest sistema de categorització és útil en determinar com una inversió s’encaixa en una determinada cartera d’inversions des d’una perspectiva d’assignació d’actius. Alguns inversors l'utilitzen per trobar un fons per a cada categoria, mentre que d'altres es centren en àrees específiques. Per exemple, un inversor agressiu pot centrar-se principalment en petits fons de capitalització o fons de creixement. Tot i així, la col·locació d'un fons a la caixa d'estil no només és útil per seleccionar inversions. També és útil a llarg termini, on es poden utilitzar dades de la caixa d’estil històric per verificar la coherència de les participacions de la cartera.

(Per obtenir més informació, vegeu "Assoliment de l'assignació òptima d'actius").

També es poden utilitzar els quadres del mateix estil que s’utilitzen per avaluar fons mutuals per avaluar accions i bons individuals; al cap i a la fi, els quadres ja s’utilitzen per avaluar cada seguretat subjacent en un fons determinat abans que es medisin les dades per proporcionar una qualificació a nivell de fons. Molts inversors no coneixen aquest ús de la caixa d'estil; Com a resultat del famós sistema de qualificació de fons mutuals de Morningstar, moltes altres empreses de fons han adoptat la col·locació de caixes d'estil al costat del sistema de qualificació d'estrelles, amb finalitats de màrqueting, i això ha ombrejat els altres usos de l'eina.

A més del quadre d'estil de capital intern, Morningstar ofereix dues altres: una caixa d'estil de capital internacional i una caixa d'estil de renda fixa.

Caixa internacional d'estil de renda variable

Aquesta caixa d’estil s’assembla exactament al seu cosí domèstic, amb una tapa de mercat en l’eix vertical i la valoració al llarg de l’eix horitzontal. Tot i que semblen iguals, utilitzen especificacions diferents per determinar les valoracions i valoracions del mercat. Al quadre d'estil de renda variable internacional, els límits de mercat es basen en el límit mitjà d'actius del mercat en un fons determinat, amb cada actiu que es mesura i es compta en el conjunt. Les valoracions utilitzen la relació preu-efectiu-flux en lloc de P / E, cosa que, indubtablement, facilita la comparació entre títols, perquè les dades de guanys es poden calcular de manera diferent de país a país.

Quadre d'estil de renda fixa

A més de les caixes d'estil de capital, hi ha un quadre d'estil per a inversions de renda fixa. Igual que les caixes d'estil de capital, es pot utilitzar la caixa d'estil de renda fixa per classificar les inversions en una de les nou categories. Mesura la qualitat del crèdit en el seu eix vertical, qualificant inversions com a altes, mitjanes o baixes. L’eix horitzontal ratifica la sensibilitat dels tipus d’interès, mesurada per la durada dels bons a la cartera (venciment). Les categories de durada inclouen el curt, el mig i el llarg. Cadascun dels bons subjacents de la cartera d'un fons té una taxa de qualitat de crèdit i una data de venciment fixats, cosa que facilita la classificació.

Més enllà de Morningstar

Si bé Morningstar obté la major part del crèdit de la caixa d’estil, la majoria de grans empreses de fons mutualistes nord-americans i empreses de serveis financers personals han adoptat la caixa d’estil, personalitzant-la amb les seves pròpies convencions. Per exemple, en les caixes d'estil de capital, els eixos sovint canvien la barreja per incloure nucli, i mitjà a mig. També es poden desenvolupar metodologies de classificació de propietats per a la determinació dels límits del mercat, però la majoria de metodologies funcionen dins de paràmetres raonables basats en els estàndards de la indústria.

Més enllà dels fons mutus

A més de desenvolupar caixes d’estil propietari, els proveïdors de recerca i analistes de valors han anat més enllà de l’ús d’aquesta eina per avaluar fons mutus i valors individuals, adoptant-la per avaluar i classificar els gestors de diners. Els analistes d’investigació utilitzen la caixa d’estil per elaborar carteres hipotètiques que combinen diversos gestors de diners. D’aquesta manera, es pot demostrar a inversors de gran valor net com crear una cartera diversificada mitjançant l’ús de gestors de diners individuals. Les dades històriques es poden utilitzar per executar una varietat gairebé infinita d’escenaris que ofereixen als analistes, assessors financers i inversors l’oportunitat de considerar els resultats de rendiment i la coherència d’estil que s’haurien derivat de combinar diversos gestors de diners en permutacions específiques i percentatges d’assignació d’actius. El mateix tipus d’anàlisi també es pot fer amb valors individuals.

Més enllà de la selecció d’inversions, les caixes d’estil també tenen un paper en el control de si un administrador de diners es manté fidel o no al seu estil. Per exemple, un core manager que presenti una tendència a comprar valors de valors seria etiquetat com a "core amb una inclinació de valor". Si aquest gestor comença a afavorir les accions de creixement sobtadament, els inversors voldrien fer una nota d’aquest estil a la deriva i es plantejaran triar un nou gestor si l’addició d’estocs de creixement entra en conflicte amb el model d’assignació d’actius desitjat o si mou la cartera en una direcció que no. complir els seus objectius d'inversió a llarg termini. Com que els comptes separats es venen a través d'assessors financers professionals, el vostre assessor pot proporcionar informació de les caixes d'estil fàcilment si voleu veure-la.

La línia de fons

Tant si utilitzeu un quadre d’estil per revisar fons mutuals, valors individuals o administradors de diners, és una eina senzilla i molt útil que continuarà jugant un paper en l’avaluació d’inversions. També us pot ajudar a determinar l’assignació d’actius generals de la vostra cartera esbrinant on s’incorporen les vostres participacions al quadre. Fins i tot si no utilitzeu mai una caixa d’estil, podeu apostar perquè la indústria d’inversions continuï confiant en aquesta eina provada en el temps per comercialitzar els seus productes i orientar els inversors en les seves decisions.

Per obtenir més informació, consulteu "Puntuació més gran de Stewardship de Morningstar".