Rendiment de conveniència
Un rendiment de comoditat és el benefici o la prima associada a tenir un producte o bé físic subjacent, més que la seguretat o contracte derivat associat.
De vegades, com a resultat de moviments del mercat irregulars com un mercat invertit, la retenció d’un bé o una seguretat subjacent pot resultar més rendible que posseir el contracte o instrument derivat per la seva escassetat relativa enfront d’una elevada demanda. Penseu en comprar bales físiques de blat en lloc de contractes futurs. Si hi ha una sequera sobtada i la necessitat de blat augmenta, la diferència entre el primer preu de compra del blat i el preu després del xoc seria el rendiment de la comoditat.
Rendiment de conveniència explicat
L’emmagatzematge d’un bé físic o d’una mercaderia es relaciona estretament amb el rendiment de comoditat dels productes. Tanmateix, hi ha una correlació inversa entre els preus de les mercaderies i els nivells d’emmagatzematge. Segons els nivells d’oferta i demanda, quan els nivells d’emmagatzematge d’una mercaderia són escassos, el preu de la mercaderia acostuma a pujar. També és cert el contrari; quan els nivells d’emmagatzematge d’una mercaderia són abundants, el preu disminueix normalment.
Els rendiments de comoditat solen existir quan els costos associats a l’emmagatzematge físic, com ara magatzematge, assegurança, seguretat, etc., són relativament baixos.
Rendiment i cost d’assegurança
Els inversors poden calcular el rendiment de conveniència com el cost de l’assegurança davant el risc del preu. La fórmula es calcula multiplicant el preu d’un contracte de futurs d’un mes anterior pel cost de capital de diners que s’inclou a l’inventari, o el nombre d’Euler elevat a la taxa d’endeutament multiplicat per temps fins al venciment, sumant després el cost d’emmagatzematge i restant. el preu del contracte de futurs del contracte de retard. A continuació, dividiu aquest càlcul pel preu del contracte de futurs del mes inicial i afegiu-ne un al quocient. El valor resultant s’eleva a la potència de 365 dividit pel nombre de dies fins a la maduresa. Finalment, resteu-ne un del valor resultant.
Compres per emportar
- Un rendiment de comoditat és una prima associada a la participació d’un actiu subjacent, en lloc de la seguretat o contracte derivat associat.
- Els rendiments de la comoditat normalment es produeixen quan els costos associats a l’emmagatzematge físic són baixos.
- Els inversors han de conèixer el preu futur de la mercaderia, el preu puntual, la taxa d’endeutament i el temps fins al venciment per calcular el rendiment de la comoditat.
Exemple de rendiment real del món real
El rendiment de comoditat és senzill per calcular si es coneix el preu futur, el preu al punt, la taxa d’endeutament i el temps fins a la seva maduresa. El preu de futur es calcula com el preu spot multiplicat pel nombre d’Euler, o la constant matemàtica e, elevat al poder de la diferència entre la taxa d’endeutament i el rendiment de conveniència multiplicat pel temps fins al venciment. En conseqüència, el rendiment de conveniència es resol amb la diferència entre la taxa d’endeutament i una dividida pel temps fins al venciment multiplicada pel registre natural del preu de futur dividit pel preu instantani. Aquesta fórmula s'utilitza per combinar contínuament taxes i rendiments.
Per exemple, diguem que un comerciant vol calcular el rendiment de la comoditat del cru de West Texas Intermediate (WTI) per lliurar-lo un any des d’avui. Suposem que el tipus d’endeutament anual és del 2%, el preu spot del cru brut WTI és de 50, 50 dòlars i que el preu de futur dels contractes de cru que caduca un any des d’avui és de 45, 50 dòlars. Per tant, el rendiment de conveniència es calcula que és un 12, 43% compost continuament per any, o 0, 02 - (1/1) * LN (45, 50 $ / 50, 50 $).
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.