Definició eficaç de rendiment

Quin és el rendiment efectiu?

El rendiment efectiu és el rendiment d’una obligació que ha reinvertit els seus cupons després que el pagador hagi rebut el pagament. El rendiment efectiu és el rendiment total que rep un inversor en relació amb el rendiment nominal o el cupó d’una obligació. El rendiment efectiu té en compte la potència de compondre els rendiments de la inversió, mentre que el rendiment nominal no.

Trencant el rendiment efectiu

Els posseïdors dels bons poden mesurar els seus rendiments sobre les obligacions de diverses maneres. El rendiment actual representa la rendibilitat anual de l'obligació basada en els pagaments de cupó anuals i el preu corrent, a diferència del valor nominal. Es calcula dividint els pagaments del cupó pel valor de mercat actual de l’obligació. El rendiment a venciment (YTM) és la taxa de rendibilitat obtinguda en una obligació que es manté fins al venciment. És un rendiment equivalent en obligacions (BEY), no un rendiment anual efectiu (EAY). Una tercera mesura del rendiment dels bons és el rendiment efectiu.

El rendiment efectiu és una mesura del tipus de cupó, que és el tipus d’interès que s’indica en una obligació i s’expressa en un percentatge del valor nominal. L’emissor paga semestralment els pagaments d’un cupó en una fiança a l’inversor de bons. Això vol dir que l’inversor rebrà dos pagaments de cupó a l’any. Per exemple, si un inversor manté una fiança amb un valor nominal de 1.000 dòlars i un cupó del 5% pagat semestralment el març i el setembre, rebrà (5% / 2) x 1.000 $ = 25 $ dos cops per any per un total de 50 dòlars en pagaments de cupó.

Tanmateix, el rendiment efectiu és una mesura de la rendibilitat d’una fita suposant que es reinverteixin els pagaments de cupó. Si es reinverteixen els pagaments, el rendiment efectiu serà superior al rendiment de cupó indicat o al rendiment nominal, a causa de l'efecte de la recopilació. La reinversió del cupó produirà un rendiment més elevat perquè es guanyen interessos pels pagaments d’interès. L’inversor de l’exemple anterior rebrà una mica més de 50 dòlars anuals mitjançant l’avaluació efectiva del rendiment. La fórmula per calcular el rendiment efectiu és:

i = [1 + (r / n)] ⁿ - 1

on i = rendiment efectiu

r = taxa nominal

n = nombre de pagaments a l'any

Seguint el nostre exemple inicial presentat anteriorment, el rendiment efectiu de l’inversor pel seu bono cupó del 5% serà:

i = [1 + (0, 05 / 2)] ² - 1

i = 1.025 ² - 1

i = 0, 0506, o 5, 06%

Tingueu en compte que atès que l'obligació paga els interessos semestralment, els pagaments es faran dues vegades al titular de l'obligació a l'any, per tant, el nombre de pagaments anuals és de dos.

A partir del càlcul anterior, el rendiment efectiu del 5, 06% és clarament superior a la taxa de cupó del 5% des que es té en compte la composició. Per entendre-ho d’una altra manera, analitzem els detalls del pagament del cupó. Al març, l'inversor ha rebut un 2, 5% x 1.000 $ = 25 $. Al setembre, a causa de la recopilació d’interessos, rebrà (2, 5% x 1.000 dòlars) + (2, 5% x 25 $) = 2, 5% x 1.025 $ = 25.625 $. Això es tradueix en un pagament anual de 25 dòlars al març + 25, 625 dòlars al setembre = 50, 625 dòlars. El tipus d'interès real és, per tant, 50.625 $ / 1.000 $ = 5, 06%.

Per comparar el rendiment efectiu amb el YTM, converteix el YTM en un rendiment anual efectiu. Si el YTM és superior al rendiment efectiu de l'obligació, el bons es cotitza amb un descompte al mateix. D'altra banda, si el YTM és inferior al rendiment efectiu, el bo es ven a una prima.

L’inconvenient d’utilitzar el rendiment efectiu és que suposa que els pagaments de cupons es poden reinvertir en un altre vehicle pagant el mateix tipus d’interès. Això també significa que suposa que els bons venen a la vegada. Això no sempre és possible, tenint en compte que els tipus d’interès canvien periòdicament, baixant i augmentant a causa de determinats factors de l’economia.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Definició de rendiment de fiances El rendiment de l’obligació és la quantitat de devolució que un inversor realitzarà sobre una obligació, calculada dividint el seu valor nominal per la quantitat d’interès que paga. més Rendiment fins a venciment (YTM) El rendiment fins a venciment (YTM) és el rendiment total que s’espera en una fiança si es manté el bo fins al venciment. més Preu mitjà El preu mitjà de vegades s’utilitza per determinar el rendiment de l’obligació fins al venciment, quan el preu mitjà substitueix el preu d’adquisició en el càlcul del rendiment fins al venciment. més Valoració dels bons: quin és el valor raonable d'un vincle? La valoració d’obligacions és una tècnica per determinar el valor raonable teòric d’un determinat vincle. més Què és un Premium Bond Amortitzable? La prima d’obligació amortitzable és un termini d’impost referit a la prima excessiva pagada per sobre del valor nominal d’una obligació. més Què és un Bond Strip? Una obligació de cànon és una fiança on es venen per separat els pagaments de cupó principal i regular, que s’han suprimit. més Enllaços de socis