Definició del cost de flotació

Què costa un cost de flotació?

Els costos de flotació són assumits per una empresa de cotització pública quan emet nous títols i inclouen despeses com subscripcions, taxes legals i taxes de registre. Les empreses han de tenir en compte l'impacte que tindran aquestes taxes sobre el capital que puguin acumular a partir d'una nova emissió. Els costos de flotació, la rendibilitat esperada del patrimoni net, els pagaments de dividends i el percentatge de resultats que el negoci espera conservar formen part de l’equació per calcular el cost del nou capital d’una empresa.

1:17

Comprensió i càlcul de costos de flotació

La fórmula de flotació en el nou patrimoni és

L’equació per calcular el cost de flotació del nou patrimoni mitjançant la taxa de creixement de dividends és:

Taxa de creixement de dividends = D1P ∗ (1 − F) + g \ text {Taxa de creixement de dividends} = \ frac {D_1} {P * \ left (1-F \ right)} + gDatí de creixement de dividend = P ∗ (1− F) D1 + g

On:

• D ₁ = el dividend del període següent
• P = preu d'emissió d'una acció
• F = relació entre el cost de flotació i el preu d’emissió d’accions
• g = la taxa de creixement dels dividends

Què et diuen els costos de flotació?

Les empreses augmenten el capital de dues maneres: el deute a través de bons i préstecs o el patrimoni. Algunes empreses prefereixen emetre bons o obtenir un préstec, sobretot quan els tipus d’interès són baixos, i sobretot perquè l’interès pagat en molts deutes és deduïble d’impostos, mentre que els rendiments del patrimoni no ho són. Altres empreses prefereixen el patrimoni net perquè no cal que es torni a pagar; tanmateix, la venda de capital també suposa deixar una participació en l'empresa.

Hi ha costos de flotació associats a l'emissió d'un nou patrimoni o a accions comunes de nova emissió. Aquests inclouen despeses com ara comissions bancàries d’inversions i legals, comissions de comptabilitat i auditoria i comissions pagades a una borsa per llistar les accions de la companyia. La diferència entre el cost del capital existent i el cost del nou capital és el cost de flotació.

El cost de flotació s’expressa en un percentatge del preu d’emissió i s’incorpora al preu de les accions noves com a reducció. Una empresa sol utilitzar un càlcul de costos de capital ponderat (WACC) per determinar quina part del seu finançament s'ha de recaptar del nou patrimoni net i quina part del deute.

Compres per emportar

• Els costos de flotació són el cost que suporta una empresa per emetre noves existències.
• Els costos de flotació fan que el cost de capital més nou que el capital existent.
• Els analistes defensen que els costos de flotació són una despesa única que s'ha d'ajustar a partir dels fluxos de caixa futurs per no exagerar el cost del capital per sempre.

Exemple de càlcul de costos de flotació

Com a exemple, suposem que la Companyia A necessita capital i decideix recaptar 100 milions de dòlars en accions comunes a 10 dòlars per acció per complir els seus requisits de capital. Els banquers d’inversió reben el 7% dels fons recaptats. La Companyia A paga 1 dòlars en dividends per acció l'any que ve i s'espera que augmenti els dividends un 10% l'any següent.

Utilitzant aquestes variables, el cost del nou patrimoni es calcula amb l'equació següent:

• (1 $ / (10 $ * (1-7%)) + 10%

La resposta és del 20, 7%. Si l'analista no assumeix cap cost de flotació, la resposta és el cost del capital existent. El cost del capital existent es calcula amb la següent fórmula:

• (1 $ / (10 $ * (1-0%)) + 10%

La resposta és del 20, 0%. La diferència entre el cost del patrimoni net i el cost del capital existent és el cost de flotació, que és (20, 7-20, 0%) = 0, 7%. És a dir, els costos de flotació van augmentar un 0, 7% el cost de la nova emissió de capital.

Limitacions dels costos de flotació

Alguns analistes argumenten que incloure els costos de flotació en el cost del capital de la companyia implica que els costos de flotació són una despesa continuada, i sempre supera el cost del capital de la companyia. En realitat, una empresa paga els costos de flotació una vegada en emetre nou patrimoni net. Per compensar-ho, alguns analistes ajusten els fluxos d’efectiu de l’empresa per als costos de flotació.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Comprendre el flux d’efectiu gratuït a l’equitat El flux de caixa lliure al patrimoni net (FCFE) és una mesura de la quantitat d’efectiu que es pot pagar als accionistes de capital d’una empresa un cop pagades totes les despeses, la reinversió i el deute. més Comprensió del model de creixement de Gordon El model de creixement de Gordon (GGM) s'utilitza per determinar el valor intrínsec d'una acció basat en una sèrie futura de dividends que creixen a un ritme constant. més Cost del capital: el que cal saber El cost del capital és la devolució necessària que necessita una empresa per poder fer un projecte de pressupost de capital, com per exemple, la construcció d’una nova fàbrica. més Model de descompte de dividend - DDM El model de descompte de dividends (DDM) és un sistema per avaluar una acció mitjançant dividends previstos i descomptar-los de nou al valor actual. més Com calcular el cost mitjà ponderat de capital - WACC El cost mitjà ponderat de capital (WACC) és un càlcul del cost de capital d’una empresa en què cada categoria de capital és ponderada proporcionalment. Totes les fonts de capital, inclosos accions comuns, accions preferents, bons i qualsevol altre deute a llarg termini, s’inclouen en un càlcul WACC. més informació sobre el ritme de creixement de dividends El ritme de creixement dels dividends és el percentatge percentual anual de creixement del dividend d'una determinada acció amb el pas del temps. més Enllaços de socis