Anàlisi Fonamental
L’anàlisi fonamental (FA) és un mètode de mesura del valor intrínsec d’una seguretat examinant els factors econòmics i financers relacionats. Els analistes fonamentals estudien qualsevol cosa que pugui afectar el valor de la seguretat, des de factors macroeconòmics com l'estat de l'economia i les condicions de la indústria fins a factors microeconòmics com l'eficàcia de la gestió de l'empresa.
L’objectiu final és arribar a un número que un inversor pugui comparar amb el preu actual d’una seguretat per veure si la seguretat està infravalorada o sobrevalorada.
Es considera que aquest mètode d’anàlisi d’accions contrasta amb l’anàlisi tècnica, que preveu la direcció dels preus mitjançant una anàlisi de dades històriques del mercat com ara el preu i el volum.
Compres per emportar
- L’anàlisi fonamental és un mètode per determinar el valor real o el “mercat just” d’accions.
- Els analistes fonamentals busquen existències que cotitzen actualment a preus superiors o inferiors al seu valor real.
- Si el valor raonable del mercat és superior al preu de mercat, es considerarà que se n’està menystingut i es recomana una compra.
- En canvi, els analistes tècnics ignoren els fonaments a favor d’estudiar les tendències històriques de preus de les accions.
Comprensió fonamental Vs. Anàlisi tècnica
Anàlisi de l'anàlisi fonamental
Tota l'anàlisi de les accions tracta de determinar si es valora correctament una seguretat dins del mercat més ampli. L’anàlisi fonamental s’acostuma a fer des d’una perspectiva macro o micro per identificar valors que no tenen un preu correcte del mercat.
Els analistes solen estudiar, en ordre, l'estat general de l'economia i, a continuació, la força de la indústria específica abans de concentrar-se en el rendiment de l'empresa individual per arribar a un valor just de mercat per a les accions.
L’anàlisi fonamental utilitza dades públiques per avaluar el valor d’una acció o qualsevol altre tipus de seguretat. Per exemple, un inversor pot realitzar anàlisis fonamentals sobre el valor de l’obligació mirant factors econòmics com els tipus d’interès i l’estat general de l’economia,
estudiar informació sobre l'emissor de bons, com ara possibles canvis en la qualificació de crèdits.
Per a les existències, l’anàlisi fonamental utilitza ingressos, ingressos, creixement futur, rendibilitat del patrimoni,
marges de benefici i altres dades per determinar el valor subjacent de la companyia i el potencial de creixement futur. Totes aquestes dades es troben disponibles als estats financers de l'empresa (més informació a continuació).
L’anàlisi fonamental s’utilitza més sovint per a les existències, però és útil per avaluar qualsevol seguretat, des d’un vincle fins a un derivat. Si teniu en compte els fonaments, des de l’economia més àmplia fins als detalls de l’empresa, esteu fent anàlisis fonamentals.
Anàlisi i inversions fonamentals
Si el valor intrínsec és superior al preu de mercat actual, es considera que l'estoc està infravalorat i es recomana una compra. Si el valor intrínsec és inferior al seu preu de mercat, l'estoc es considera sobrevalorat i s'emet una recomanació de venda.
Els inversors passen molt de temps (comprant amb l’esperança que les accions puguin augmentar el preu) les empreses que són fortes i es queden curtes (vendre accions que creieu que baixaran de valor amb l’esperança de comprar-les a un preu més baix) les empreses que són febles.
Es considera que aquest mètode d’anàlisi d’accions és el contrari de l’anàlisi tècnica, que preveu la direcció dels preus mitjançant una anàlisi de dades històriques del mercat com ara el preu i el volum.
Anàlisi fonamental quantitativa i qualitativa
El problema per definir la paraula fonamental és que pot abastar qualsevol cosa relacionada amb el benestar econòmic d’una empresa. Obviouslybviament, inclouen ingressos i beneficis, però també poden incloure des de la quota de mercat d’una empresa fins a la qualitat de la seva gestió.
Els diferents factors fonamentals es poden agrupar en dues categories: quantitativa i qualitativa. El significat financer d'aquests termes no és gaire diferent de les definicions estàndard. Aquí és com un diccionari defineix els termes:
- Quantitatiu: capaç de ser mesurat o expressat en termes numèrics.
- Qualitativa: relacionada amb o basada en la qualitat o el caràcter d’alguna cosa, sovint en contraposició a la seva mida o quantitat.
En aquest context, els fonaments quantitatius són números durs. Són les característiques mesurables d’un negoci. És per això que la font més gran de dades quantitatives són els estats financers. Els ingressos, els beneficis, els actius i molt més es poden mesurar amb molta precisió.
Els fonaments qualitatius són menys tangibles. Poden incloure la qualitat dels executius clau de l'empresa, el seu reconeixement de marca, les patents i la tecnologia propietària.
Ni l’anàlisi qualitativa ni quantitativa no és inherentment millor. Molts analistes els consideren junts.
Fonaments qualitatius a considerar
Hi ha quatre fonaments fonamentals que sempre analitzen els analistes quan es refereix a una empresa. Totes són qualitatives i no quantitatives. Inclouen:
- El model de negoci : què fa exactament l’empresa? No és tan senzill com sembla. Si el model de negoci d’una empresa es basa en la venda de pollastre de menjar ràpid, s’està guanyant els seus diners d’aquesta manera? O simplement es tracta de pagar els honoraris de royalties i franquícies?
- Avantatge competitiu : l’èxit a llarg termini d’una empresa es basa principalment en la seva capacitat per mantenir un avantatge competitiu i mantenir-lo. Potents avantatges competitius, com la marca de Coca Cola i la dominació de Microsoft del sistema operatiu d’ordinadors personals, creen un fossat al voltant d’un negoci que li permet mantenir els competidors a ratlla i gaudir de creixements i beneficis. Quan una empresa pot obtenir un avantatge competitiu, els seus accionistes poden ser ben recompensats durant dècades.
- Gestió: Alguns creuen que la gestió és el criteri més important per invertir en una empresa. Té sentit: fins i tot el millor model de negoci està condemnat si els líders de l'empresa no executen correctament el pla. Tot i que als inversors minoristes els costa conèixer i avaluar veritablement els directius, podeu consultar el lloc web corporatiu i comprovar els currículums dels millors punts i dels membres del consell. Què tan bé es van comportar en feines anteriors? Darrerament han descarregat moltes de les seves accions en accions?
- Governança corporativa: el govern corporatiu descriu les polítiques existents en una organització que denoten les relacions i responsabilitats entre la direcció, els consellers i els grups d'interès. Aquestes polítiques es defineixen i es determinen a la Carta de l'empresa i als seus estatuts, juntament amb les lleis i regulacions corporatives. Voleu fer negocis amb una empresa executada èticament, de forma justa, transparent i eficaç. Observeu especialment si la direcció respecta els drets dels accionistes i els interessos dels accionistes. Assegureu-vos que les comunicacions amb els accionistes siguin transparents, clares i comprensibles. Si no ho aconsegueixes, és probable que no ho vulguin.
També és important tenir en compte la indústria d'una empresa: base de clients, quota de mercat entre les empreses, creixement a tota la indústria, competència, regulació i cicles empresarials. L’aprenentatge del funcionament de la indústria proporcionarà als inversors una comprensió més profunda de la salut financera d’una empresa.
Fonaments quantitatius a considerar
Els estats financers són el mitjà pel qual una empresa revela informació sobre el seu rendiment financer. Els seguidors de l'anàlisi fonamental utilitzen informació quantitativa obtinguda en els estats financers per prendre decisions sobre inversions. Els tres estats financers més importants són estats de resultats, balanços i estats de fluxos de caixa.
El balanç
El balanç representa un registre d’actius, passius i patrimoni de l’empresa en un moment determinat. El balanç es denomina pel fet que l'estructura financera d'una empresa es equilibri de la manera següent:
Actius = Passius + Capital variable
Els actius representen els recursos que l’empresa posseeix o controla en un moment determinat. Inclou articles com efectiu, inventari, maquinària i edificis. L’altra cara de l’equació representa el valor total del finançament que l’empresa ha utilitzat per adquirir aquests actius. El finançament es produeix com a resultat de passius o patrimoni net. El passiu representa el deute (que per descomptat s’ha de pagar), mentre que el patrimoni net representa el valor total dels diners que els propietaris han aportat al negoci, inclosos els resultats obtinguts, que és el benefici obtingut en anys anteriors.
La declaració de la renda
Mentre que el balanç adopta un enfocament instantani per examinar un negoci, el compte de resultats mesura el rendiment d’una empresa en un període de temps específic. Tècnicament, podríeu tenir un balanç durant un mes o fins i tot un dia, però només veureu que les empreses públiques hi informen trimestralment i anualment.
El compte de resultats presenta informació sobre els ingressos, despeses i beneficis que es van generar com a resultat de les operacions del negoci per a aquest període.
Estat de fluxos de caixa
L’estat de fluxos d’efectiu representa un registre d’entrades i sortides de caixa d’un negoci durant un període de temps. Normalment, un estat de fluxos de caixa es centra en les següents activitats relacionades amb efectiu:
- Efectiu de la inversió (CFI): efectiu que s’utilitza per invertir en actius, així com els ingressos de la venda d’altres negocis, equips o actius a llarg termini
- Efectiu del finançament (CFF): efectiu pagat o rebut per l'emissió i el préstec de fons
- Flux de caixa operatiu (OCF): efectiu generat a partir de les operacions comercials del dia a dia
El compte de fluxos d’efectiu és important perquè una empresa manipula la seva situació d’efectiu molt difícil. Hi ha molts que els comptables agressius poden fer per manipular els ingressos, però és difícil falsar efectiu al banc. Per aquest motiu, alguns inversors utilitzen el compte de fluxos d’efectiu com a mesura més conservadora del rendiment d’una empresa.
El concepte de valor intrínsec
Un dels principals supòsits de l'anàlisi fonamental és que el preu del mercat borsari no reflecteix totalment el valor real d'una acció. Per què més fer una anàlisi de preus?
En l'argot financer, aquest valor real es coneix com a valor intrínsec.
Per exemple, digueu que les accions d’una empresa cotitzaven a 20 dòlars. Després de fer una tasca extensa a l’empresa, decidiu que val la pena 25 euros. És a dir, determineu que el valor intrínsec de l'acció serà de 25 dòlars.
Això és clarament rellevant perquè voleu comprar accions que cotitzen a preus significativament inferiors al seu valor intrínsec.
Això comporta un segon supòsit important d’anàlisi fonamental: A la llarga, el mercat borsari reflectirà els fonaments. El problema és que ningú sap quant de temps fa “el llarg termini”. Podrien ser dies o anys.
Això és el que es tracta de l’anàlisi fonamental. En centrar-se en un negoci determinat, un inversor pot estimar el valor intrínsec d’una empresa i trobar oportunitats de comprar amb descompte. La inversió donarà els seus fruits quan el mercat arribi als fonaments.
Un dels analistes fonamentals més famosos i reeixits és l’anomenat “Oracle of Omaha”, Warren Buffett, que es basa en la tècnica en la recollida d’estocs.
Crítiques de l'anàlisi fonamental
Les principals crítiques a l’anàlisi fonamental provenen principalment de dos grups: els defensors de l’anàlisi tècnica i els creients de la hipòtesi del mercat eficient.
Anàlisi tècnica
L’anàlisi tècnica és l’altra forma principal d’anàlisi de seguretat. Simplement, els analistes tècnics basen les seves inversions (o, més precisament, les seves operacions) només en els moviments de preus i de volum de les accions. Mitjançant gràfics i altres eines, fan un comerç de moment i ignoren els fonaments.
Un dels principis bàsics de l’anàlisi tècnica és que el mercat ho descompte tot. Totes les notícies sobre una empresa ja tenen un preu a la borsa. Per tant, els moviments de preus de les accions donen més coneixement que els fonaments fonamentals del propi negoci.
Hipòtesi del mercat eficient
Els seguidors de la hipòtesi del mercat eficient, però, solen estar en desacord amb els analistes tant fonamentals com tècnics.
L'eficàcia de la hipòtesi del mercat afirma que és essencialment impossible de vèncer el mercat mitjançant anàlisis fonamentals o tècniques. Atès que el mercat cotitza de manera eficaç totes les existències de forma continuada, les oportunitats de retorns excessius són gairebé immediatament eliminades per molts participants del mercat, cosa que impossibilita a ningú de superar de forma significativa el mercat a llarg termini.
Exemples d’anàlisi fonamental
Preneu per exemple la Coca-Cola Company. Quan s'examina el seu estoc, un analista ha de considerar el pagament anual de dividends de l'acció, el benefici per acció, la relació P / E i molts altres factors quantitatius. No obstant, cap anàlisi de Coca-Cola està completa sense tenir en compte el seu reconeixement de marca. Qualsevol pot iniciar una empresa que ven sucre i aigua, però poques empreses coneixen milers de milions de persones. És difícil posar el dit exactament en el que val la marca Coke, però podeu estar segur que és un ingredient essencial que contribueix a l’èxit continuat de l’empresa.
Fins i tot el mercat en conjunt es pot avaluar mitjançant anàlisis fonamentals. Per exemple, els analistes van examinar els indicadors fonamentals del S&P 500 del 4 al 8 de juliol del 2016. Durant aquest temps, el S&P va ascendir a 2129, 90 després de la publicació d’un informe positiu sobre els llocs de treball als Estats Units. De fet, el mercat només va perdre un nou rècord màxim, arribant a la xifra inferior al 2132.80 de maig de 2015. La sorpresa econòmica de 287.000 llocs de treball addicionals per al mes de juny va augmentar específicament el valor de la borsa el 8 de juliol de 2016.
No obstant això, hi ha diferents opinions sobre el valor real del mercat. Alguns analistes creuen que l'economia es dirigeix a un mercat de baixos, mentre que altres analistes creuen que continuarà com a mercat de bous.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.