Com calcular el diferencial d’oferta i consulta

El marcatge de l’oferta és la diferència entre el preu de l’oferta d’una garantia i el seu preu (o oferta). Representa la diferència entre el preu més alt que un comprador està disposat a pagar (oferta) per una garantia i el preu més baix que un venedor està disposat a acceptar. Una transacció es produeix quan un comprador accepta el preu de sol·licitud o el venedor assumeix el preu de l'oferta. En termes simples, el preu de la seguretat tendirà a l’alça quan hi hagi més compradors que venedors, a mesura que els compradors puguin subministrar les accions. Per contra, un preu de la seguretat tendirà més baix quan els venedors superen els compradors, ja que el desequilibri en l'oferta i la demanda obligarà als venedors a baixar el preu de l'oferta.

La difusió de les ofertes és una consideració important per a la majoria dels inversors, ja que és un cost ocult associat a la negociació de qualsevol instrument financer (accions, bons, matèries primeres, futurs, opcions o moneda estrangera).

Difondre consideracions

Cal tenir en compte els punts següents a l’hora de fer publicacions de sol·licituds d’ofertes:

• Les propagacions es determinen tant per la liquiditat com per l'oferta i la demanda d'una seguretat específica. Els valors més líquids o amb cotització més gran solen tenir els diferencials més estrets, sempre que no hi hagi desequilibris importants en l'oferta i la demanda. Si es produeix un desequilibri important i una menor liquiditat, la propagació de l’oferta s’ampliarà substancialment. De manera que els títols populars tindran una propagació més baixa (com Apple, Netflix o Google stock), mentre que una acció que no es cotitzi fàcilment pot tenir una extensió més àmplia.
• Les divulgacions sobre les accions dels Estats Units s’han reduït des de l’arribada de la “decimalització” el 2001. Abans d’això, la majoria d’accions nord-americanes es cotitzaven en fraccions d’1 / 16a de dòlar, de 6, 25 cèntims. La majoria de les accions que es comercialitzen ara a petició d’ofertes es diferencien molt per sota d’aquest nivell. El canvi es va fer per ajudar els inversors a interpretar les cotitzacions canviants i complir amb els estàndards internacionals.
• Els diferencials de sol·licituds d’oferta representen un cost que no sempre és evident per als inversors novells. Si bé els costos de distribució poden ser relativament insignificants per als inversors que no comercialitzen freqüentment, poden representar un cost més gran per als operadors actius que realitzen nombroses operacions diàries.
• Els espàrrecs s’amplien durant un descens fort del mercat a causa del desequilibri de l’oferta i la demanda: els venedors “van arribar a l’oferta” i els compradors es queden al marge en previsió de preus més baixos. Com a resultat, els fabricants de mercat amplien la difusió per dues raons: mitigar el major risc de pèrdua durant els temps volàtils i dissuadir els inversors de negociar durant aquests moments, ja que un nombre més gran de operacions augmenta el risc per al fabricant del mercat. el costat equivocat del comerç.

Exemples del diferencial d’oferta-sol·licitud

Exemple 1: Penseu en la negociació una borsa a 9, 95 $ / 10 $. El preu de l’oferta és de 9, 95 $ i el preu de l’oferta de 10 €. L’intercanvi d’oferta-sol·licitud, en aquest cas, és de 5 cèntims. El marge en percentatge és de 0, 05 $ / 10 $ o 0, 50%.

Un comprador que adquireixi l'acció a 10 dòlars i la ven immediatament al preu de l'oferta de 9, 95 dòlars, ja sigui per accident o per disseny, tindria una pèrdua del 0, 50% del valor de la transacció a causa d'aquesta propagació. La compra i venda immediata de 100 accions comportaria una pèrdua de 5 dòlars, mentre que si es tractés de 10.000 accions, la pèrdua seria de 500 dòlars. La pèrdua percentual resultant de la propagació és la mateixa en tots dos casos.

Exemple 2: Penseu en un comerciant de divises minoristes que compra 100.000 € al marge. La cotització actual del mercat és d’1 € = 1.3300 $ / 1.3302.
En aquest cas, la difusió de l'oferta-oferta és de 2 punts o el canvi més reduït de preus que un tipus de canvi determinat es basa en la convenció del mercat. La diferència en percentatge és del 0, 015% (és a dir, de 0, 0002 / 1.3302) de la quantitat cotitzada de 100.000 €.

Concretament pel que fa als diferencials de divises, tingueu en compte algunes advertències importants:

• La major part del comerç de divises a nivell minorista es fa amb una gran quantitat de palanqueig, a causa del qual els costos de distribució (com a percentatge del patrimoni del comerciant) poden ser força elevats. A l'exemple anterior, suposem que el comerciant tenia un patrimoni de 5.000 dòlars al compte (cosa que implica un apalancament d'aproximadament 26, 6: 1 en aquest cas). El diferencial de 20 dòlars és del 0, 4% del marge del comerciant en aquesta instància.
• Per obtenir un càlcul ràpid del cost de la propagació com a percentatge de marge o patrimoni net, simplement multipliqueu el percentatge de propagació pel grau de palanquejament. Per exemple, si el marge en el cas anterior era de 5 pips (1.3300 / 1.3305) i la quantitat de palanquejament era de 50: 1, el cost de la distribució en percentatge del dipòsit del marge és de fins a 1.879% (0.0376% x 50).
• Els costos generalitzats poden augmentar-se ràpidament en el món de la compravenda de divises, on el període de retenció o l'horitzó d'inversió d'un comerciant sol ser molt inferior al de la borsa.

Exemple 3: Penseu en l’exemple d’un comerç d’opcions de capital. Diguem que compreu una opció de trucada a curt termini en stock XYZ, ja que esteu bullint. Les accions es cotitzen a 31, 39 dòlars / 31, 40 dòlars, i les trucades d’un mes a 32 dòlars es cotitzen a 0, 72 dòlars / 0, 73 dòlars. El diferencial d’ofertes-preguntes, en aquest cas, és només un cèntim, però en termes percentuals és un 1, 37% important.

L’acció subjacent també es cotitza amb un spread de cèntim, però en termes percentuals, la propagació és molt menor al 0, 032% a causa del preu més elevat de les accions en comparació amb l’opció.

Tanmateix, és probable que un comerciant d’opcions no es pugui dissuadir pel percentatge de difusió significativament més elevat de la trucada, ja que la principal motivació per comprar una opció de trucada és participar en l’avançament d’accions subjacents, alhora que baixa una fracció de la quantitat necessària per comprar el accions de forma directa

Consells sobre difusió de les ofertes

Utilitzeu comandes de límit

En general, un inversor o comerciant és millor que utilitzi comandes límit, permetent un límit de preu per a la compra o venda d'una fiança en lloc de les comandes de mercat, que s'omplen al preu de mercat vigent. En mercats que es mouen ràpidament, l’ús de comandes de mercat pot donar lloc a un preu superior al desitjat per a les compres i a un preu inferior a les vendes.

Per exemple, si el preu prevalent de la seguretat que desitgeu comprar és de 9, 95 $ / 10 dòlars, podríeu plantejar l’oferta de 9, 97 dòlars en lloc de comprar les accions a 10 dòlars. Si bé la possibilitat d’aconseguir un preu de 3 cèntims més barat es compensa amb el risc de pujar de preu, sempre podeu canviar el preu de l’oferta si es requereix. Almenys, no adquiriràs les accions a 10, 05 dòlars, perquè has entrat en una comanda de mercat i les accions han augmentat de forma provisional.

Eviteu els càrrecs de liquiditat

L'ús de comandes límit també millora la liquiditat al mercat. D’aquesta manera, podeu evitar els càrrecs de liquiditat imposats per la majoria de les xarxes de comunicacions electròniques (ECNs) per utilitzar la liquiditat del mercat, que es produeix quan utilitzeu comandes de mercat executades a l’oferta vigent i demaneu preus.

Avaluar els percentatges de distribució

Com mostra l'exemple anterior, els diferencials de sol·licituds d'ofertes poden ser força significatius si utilitzeu marge o palanquejament. Avaluar el percentatge de propagació, ja que una distribució de 5 centenars en una acció de 10 dòlars és molt més gran en termes percentuals que una distribució de 5 centenars en una acció de 40 dòlars.

Compreu els espargots més estrets

Això és especialment aplicable als operadors de divises minoristes, que potser no tenen el luxe dels diferencials de l'1 cent per cent dels operadors de divises interbancaris i institucionals. Comproveu els propòsits més estrets entre els molts corredors de divises que s’especialitzen en clientela al detall per millorar les vostres probabilitats d’èxit comercial.

La línia de fons

Els inversors haurien de parar atenció a la difusió de l’oferta perquè es tracti d’un cost ocult ocasionat en la negociació de qualsevol instrument financer. Uns amplis diferencials de sol·licitud d’ofertes també poden erosionar els beneficis comercials i agreujar les pèrdues. Es pot pal·liar l’impacte dels spreads de sol·licituds d’ofertes mitjançant ordres límit, avaluar els percentatges de difusió i fer compres per als propòsits més estrets.