JPMorgan vs. Goldman Sachs: quina diferència hi ha?

JPMorgan Chase i Goldman Sachs són dos dels bancs més grans i respectats. Tots dos han vist augmentar el rendiment de les accions durant els últims anys, beneficiant-se principalment de les taxes d'interès baixes i de les polítiques de la Reserva Federal. A continuació, analitzarem cap a on es dirigeixen ambdues empreses i la probabilitat d’impuls positiu amb els tipus d’interès que es puguin augmentar encara més.

Des que la Fed va començar a augmentar els tipus d'interès el desembre del 2015, els preus de les accions de JPMorgan i Goldman Sachs expliquen històries molt diferents. Del desembre del 2015 al maig del 2019, les accions de JPMorgan van augmentar un 61%, mentre que les accions de Goldman Sachs han perdut un 1%. Les accions de Goldman Sachs van tenir un màxim durant diversos anys fins al novembre del 2018, quan es va desplegar una demanda que va revelar un frau entre dos banquers Goldman Sachs implicats en un fons d'Abu Dhabi que pot costar al banc milions en devolucions i en costos legals.

Des de desembre de 2015, la Fed ha augmentat la taxa de fons federals del 0, 25% al ​​2, 5%. Si bé aquests augments afecten directament l'endeutament de fons entre els bancs de reserves federals, també constitueixen la taxa de base del mercat d'inversió de renda fixa i envien senyals als inversors en la direcció del mercat per anar des de comptes d'estalvi fins a obligacions brutes. Per tant, això també afecta una línia de partida dels balanços bancaris coneguts com a ingressos d'interès nets.

Típicament, l’augment de les taxes lliures de risc és una mica un factor negatiu per a la renda variable, ja que els inversors solen ponderar amb més agilitat els compromisos amb rendibilitat del risc i moure diners per aprofitar rendiments més elevats sense risc. Tanmateix, en el cas de l’augment de les taxes, les accions financeres i les banques, en particular, tenen un avantatge respecte a altres sectors: els ingressos nets d’interès normalment augmenten quan poden augmentar les taxes d’endeutament dels inversors mantenint baixes les taxes d’estalvi i estalvi estàndard.

Compres per emportar

• JPM ha superat amb calma GS des que la Fed va començar a apujar els tipus d'interès el desembre de 2015.
• JPM va augmentar els ingressos i els ingressos nets durant el primer trimestre del 2019, mentre que GS va registrar un descens.
• GS ha invertit a ampliar el seu negoci de préstecs de consum, Marcus, i a comprar l’aplicació de gestió de diners Clarity.
• Tanmateix, JPM continua mantenint un avantatge sobre GS, ja que aquest funciona gràcies al frau recentment revelat amb el servidor

JPMorgan Chase

Als resultats del primer trimestre del 2019 de JPMorgan, la companyia va tenir uns ingressos nets de 9.500 milions de dòlars amb uns ingressos de 29.900 milions de dòlars, amb uns ingressos nets d’interessos de 14.600 milions de dòlars. Això comparat amb uns ingressos nets de 8.700 milions de dòlars el primer trimestre de 2018 amb uns ingressos de 28.500 milions de dòlars. (Per a més detalls, consulteu la presentació dels resultats del primer trimestre de l'empresa.)

Goldman Sachs

Goldman Sachs ha estat iniciant-se al mercat de les finances personals, llançant la seva nova plataforma Marcus per a clients de tots els nivells d’ingressos i fent una gran adquisició que li dóna la capacitat de proporcionar serveis bancaris per a una gamma més àmplia de consumidors. Aquests factors juntament amb algunes actualitzacions d’infraestructura tecnològica d’avantguarda i un nou CEO va ajudar al seu preu de les accions.

La Direcció creu que aquests factors i altres projeccions de creixement ajudaran a mantenir positives les seves perspectives de futur, però, en els darrers sis mesos, sembla que l’empresa i els inversors hauran d’afrontar diversos reptes, incloent-hi denúncies al voltant del frau de dos banquers que cobraven taxes exorbitants i saquejaven fons procedents d'un acord multimilionari amb el fons Abu Dhabi, també conegut com acord 1MDB.

Al primer trimestre de 2019, Goldman Sachs va registrar ingressos de 8.100 milions de dòlars, enfront dels 10.100 milions de dòlars el primer trimestre de 2018, i uns ingressos nets de 2.300 milions de dòlars, enfront de 2.800 milions de dòlars el primer trimestre del 2018. Va reportar uns ingressos nets d’interès d’1.2 bilions de dòlars en el primer trimestre. trimestre del 2019, enfront de 0, 900 milions de dòlars al primer trimestre del 2018. (Per a més detalls, consulteu l’informe de resultats del primer trimestre de Goldman Sachs.)

Consideracions especials

JPMorgan ha mantingut i millorat la seva avantatge respecte a Goldman Sachs. A mesura que les taxes van augmentar des de desembre de 2015 a maig de 2019, les accions de JPMorgan Chase i Goldman Sachs han retornat un 61% i un 1% negatiu, respectivament. L'escàndol 1MDB ha eixamplat substancialment l'avantatge de JPMorgan Chase en comparació amb Goldman Sachs.

El rendiment total de Goldman Sachs ha experimentat un rebot excel·lent fins al 15% i el 11, 3% de JPMorgan Chase. Afectat pels escàndols passats, la demanda de l'1MDB podria afectar tant les perspectives a curt termini com a les de més llarg termini per a Goldman Sachs, ja que altres bancs com JPMorgan Chase esperen que es mantingui un fort impuls en un entorn de taxes a l'alça.

Diferències claus

Alguns poden argumentar que la venda de GS podria crear una oportunitat de compra amb la pujada de les accions al seu nivell de suport de 52 setmanes. Tanmateix, els inversors haurien de procedir amb precaució a mesura que es despleguen les despeses del frau i altres bancs avancin amb circumstàncies menys arriscades.

JPMorgan ha sorgit de la crisi financera, liderant el sector bancari amb una de les implementacions reguladores Dodd-Frank més ràpides i efectives del sector. Això, juntament amb l’entorn de la taxa d’augment, ha ajudat JPMorgan Chase a obtenir rendiments superiors al seu competidor Goldman Sachs i a la indústria bancària en general.