Volatilitat del petroli i com treure'n profit

La recent volatilitat dels preus del petroli presenta una excel·lent oportunitat per als comerciants de treure’n profit si són capaços de predir la direcció correcta. La volatilitat es mesura com el canvi esperat del preu d'un instrument en qualsevol direcció. Per exemple, si la volatilitat del petroli és del 15% i el preu actual del petroli és de 100 dòlars, vol dir que dins del proper any els comerciants esperen que els preus del petroli canviïn un 15% (arriben a 85 o 115 dòlars).

Si la volatilitat actual és superior a la volatilitat històrica, els operadors esperen una major volatilitat dels preus. Si la volatilitat actual és inferior a la mitjana a llarg termini, els operadors esperen una menor volatilitat dels preus. El CBOE (CBOE) OVX rastreja la volatilitat implícita dels preus a la vaga del diner per al fons de borsa del US Oil Exchange. L’ETF realitza un seguiment del moviment del cru (WTI) amb la compra de futurs de cru de NYMEX.

Volatilitat de compra i venda

Els comerciants poden beneficiar-se dels preus volàtils del petroli mitjançant estratègies derivades. Aquestes consisteixen principalment en comprar i vendre simultàniament opcions i prendre posicions en contractes futurs en borses que ofereixen productes derivats de cru. Una estratègia emprada pels comerciants per comprar la volatilitat, o obtenir un augment de la volatilitat, s'anomena "llarg camí". Consisteix en comprar una trucada i una opció de venda al mateix preu de vaga. L'estratègia es converteix en rendible si hi ha un moviment important tant en sentit ascendent com descendent.

Per exemple, si el petroli cotitza a 75 dòlars americans i l’opció de trucada de preus a la votació es paga a 3 dòlars, i l’opció de cotització de la vaga al diner es paga a 4 dòlars, l’estratègia esdevé rendible per a més d’un Moviment de 7 dòlars en el preu del petroli. Per tant, si el preu del petroli supera els 82 dòlars o baixa dels 68 dòlars (excepte els càrrecs de corretatge), l'estratègia és rendible. També és possible posar en pràctica aquesta estratègia mitjançant opcions fora de diners, també anomenades "estranyes llargues", que redueixen els costos de prima inicial, però requeriria un major moviment del preu de les accions perquè l'estratègia sigui rendible. El benefici màxim és teòricament il·limitat a l’alça i la pèrdua màxima es limita a 7 dòlars. (Per obtenir informació detallada, llegiu més informació sobre com comprar les opcions de petroli.)

L’estratègia per vendre volatilitat, o per beneficiar-se d’una volatilitat decreixent o estable, s’anomena “carreró curt”. Consisteix en vendre una trucada i una opció de venda al mateix preu de vaga. L'estratègia es torna rendible si el preu està limitat. Per exemple, si el petroli cotitza a 75 dòlars americans i l’opció de trucada de preus a la votació es paga a 3 dòlars, i l’opció de posar-se al preu de la vaga de diners es negocia a 4 dòlars, l’estratègia es torna rendible si no hi ha cap més d’un moviment de 7 dòlars en el preu del petroli. Així, si el preu del petroli puja fins a 82 dòlars o baixa fins a 68 dòlars (excepte els càrrecs de corretatge), l’estratègia és rendible. També és possible posar en pràctica aquesta estratègia mitjançant opcions fora de diners, anomenades "curt escanys", que disminueixen el benefici màxim que es pot aconseguir, però augmenten el rang en què l'estratègia és rendible. El benefici màxim està limitat a 7 dòlars, mentre que la pèrdua màxima és teòricament il·limitada a l’alça. (Per obtenir informació detallada, consulteu com poden baixar els preus del petroli.)

Les estratègies anteriors són bidireccionals; són independents de la direcció del moviment. Si el comerciant té una visió del preu del petroli, el comerciant pot implementar diferencials que permetin al comerciant obtenir beneficis i, al mateix temps, limitar el risc.

Estratègies alcistes i baixistes

Una estratègia popular baixista és la propagació de trucades, que consisteix a vendre una trucada fora de diners i comprar una trucada encara més fora de diners. La diferència entre les primes és l’import net del crèdit i és el benefici màxim per a l’estratègia. La pèrdua màxima és la diferència entre els preus de la vaga i l’import net del crèdit. Per exemple, si el petroli cotitza a 75 dòlars i les opcions de trucada a preus de vaga de 80 dòlars i 85 dòlars es cotitzen a 2, 5 dòlars i 0, 5 dòlars, respectivament, el benefici màxim és el crèdit net o 2 dòlars (2, 5 $ - 0, 5 $) i la pèrdua màxima és 3 dòlars (5 dòlars - 2 dòlars). Aquesta estratègia també es pot implementar amb opcions de venda venent una quantitat de diners sense diners i comprant una inversió encara més fora de diners.

Una estratègia alcista similar és la difusió de trucades, que consisteix a comprar una trucada fora de diners i vendre una trucada encara més fora de diners. La diferència entre les primes és l’import de la dèbit neta i és la pèrdua màxima de l’estratègia. El benefici màxim és la diferència entre la diferència entre els preus de la vaga i l’import del dèbit net. Per exemple, si el petroli cotitza a 75 dòlars i les opcions de trucada a preus de vaga de 80 $ i 85 dòlars es cotitzen a 2, 5 i 0, 5 $, respectivament, la pèrdua màxima és el dèbit net o 2 $ (2, 5 $ - 0, 5 $) i el benefici màxim és 3 dòlars (5 dòlars - 2 dòlars). Aquesta estratègia també es pot implementar amb opcions de compra mitjançant la compra d’un diners que no paga els diners i venent una quantitat encara més fora de diners.

També és possible prendre posicions de difusió unidireccionals o complexes mitjançant futurs. L’únic desavantatge és que el marge necessari per entrar en una posició futura seria superior al que seria per entrar en una posició d’opcions.

La línia de fons

Els comerciants poden treure profit de la volatilitat dels preus del petroli de la mateixa manera que es poden beneficiar dels canvis en els preus de les accions. Aquest benefici s’aconsegueix mitjançant la utilització de derivats per obtenir una exposició palanquejada a l’actiu subjacent sense que actualment es posseeixi o hagi de ser necessari el propi actiu.