Ràtio de funcionament - OPEX
La ràtio de funcionament mostra l'eficiència de la gestió d'una empresa si compara la despesa operativa total (OPEX) d'una empresa amb les vendes netes. La ràtio operativa mostra l'eficàcia de la gestió d'una empresa mantenint els costos baixos alhora que genera ingressos o vendes. Com més petita sigui la relació, més eficient és l’empresa a l’obtenir ingressos enfront de les despeses totals.
Compres per emportar
- La ràtio de funcionament mostra l'eficiència de la gestió d'una empresa en comparar la despesa de funcionament total d'una empresa amb les vendes netes. La ràtio operativa mostra l'eficàcia de la gestió d'una empresa mantenint els costos baixos alhora que genera ingressos o vendes.
- Una relació operativa que està disminuint és vista com un signe positiu, ja que indica que les despeses de funcionament estan esdevenint un percentatge cada cop més reduït de les vendes netes. És possible que una empresa necessiti implementar controls de costos per a la millora del marge si la seva relació operativa augmenta amb el pas del temps.
- Una limitació de la relació operativa és que no inclou deutes.
Ràtio de funcionament
Fórmula i càlcul OPEX
OperatingRatio = OperatingExpenses + CostofGoodsSoldNetSalesOperating \, Ratio = \ frac {Operatiu \, Despeses \, + \, Cost \, de \, Productes \, Venut} {Net \, Vendes} OperatingRatio = NetSalesOperatingExpenses + CostofGoodsSold
- A partir d'un compte de resultats de l'empresa es pren el cost total de les mercaderies venudes, que també es pot anomenar cost de vendes.
- Cerqueu les despeses d’explotació totals, que haurien d’estar més enllà del compte de resultats.
- Afegiu les despeses d’explotació i el cost total de productes venuts o COGS i incorporeu el resultat al numerador de la fórmula.
- Divideix la suma de despeses d’explotació i COGS pel total de vendes netes.
- Tingueu en compte que algunes empreses inclouen el cost de les mercaderies venudes com a part de les despeses d’explotació, mentre que altres empreses enumeren els dos costos per separat.
Què et diu l'OPEX?
Els analistes d’inversions tenen moltes maneres d’analitzar el rendiment de l’empresa. Com que es concentra en les activitats bàsiques del negoci, una de les maneres més populars d’analitzar el rendiment és avaluant la relació operativa. Juntament amb la rendibilitat d’actius i la rendibilitat del patrimoni, s’utilitza sovint per mesurar l’eficiència operativa d’una empresa. És útil fer un seguiment de la relació operativa durant un període de temps per identificar les tendències en eficiència o ineficiència operativa.
Una relació operativa que augmenta es considera un signe negatiu, ja que això indica que les despeses de funcionament augmenten en relació amb les vendes o els ingressos. Per contra, si la proporció operativa disminueix, les despeses disminueixen o els ingressos augmenten, o bé hi ha alguna combinació d’ambdues.
Pot ser que una empresa necessiti implementar controls de costos per a la millora del marge si la seva relació operativa augmenta amb el pas del temps. Una relació operativa que està disminuint és vista com un signe positiu, ja que indica que les despeses de funcionament estan esdevenint un percentatge cada cop més reduït de les vendes netes.
Components de la proporció operativa
Les despeses de funcionament són essencialment totes les despeses excepte impostos i pagaments d’interessos. A més, les empreses normalment no inclouran despeses no operatives en la relació operativa.
Les despeses de funcionament són els costos associats a l'execució del negoci que no està directament relacionat amb la producció del producte o servei. Les despeses de funcionament inclouen despeses generals, com ara les despeses de venda, generals i administratives. Un exemple de despesa general pot ser la despesa de l'oficina corporativa d'una empresa perquè, encara que sigui necessari, no està directament relacionada amb la producció. Les despeses de funcionament poden incloure:
- Comissions comptables i legals
- Despeses bancàries
- Costos de venda i comercialització
- Despeses de recerca i desenvolupament no capitalitzades
- Despeses de subministrament d’oficina
- Despeses de lloguer i serveis
- Costos de reparació i manteniment
- Despeses salarials
Les despeses d’explotació també poden incloure el cost de les mercaderies venudes, que són les despeses directament vinculades a la producció de béns i serveis. Tanmateix, la majoria de les empreses separen les despeses de funcionament del cost de les mercaderies venudes. Per tant, cal afegir els dos costos junts per formar el numerador en el càlcul de la relació operativa. El cost de les mercaderies venudes pot incloure el següent:
- Costos directes del material
- Treball directe
- Lloguer de la planta o instal·lació de producció
- Beneficis i salaris per als treballadors de producció
- Costos de reparació dels equips
Els ingressos o vendes netes són la línia superior del compte de resultats i és la quantitat de diners que genera una empresa abans de retirar les despeses. Algunes empreses classifiquen els ingressos com a vendes netes perquè obtenen rendiments de mercaderies per part dels clients per la qual cosa rebutgen el client, que es dedueix dels ingressos.
Totes aquestes línies apareixen a la llista de resultats. Les empreses han d’indicar clarament quines despeses són operatives i quines són destinades a altres usos.
Exemple de la proporció operativa
A continuació, es mostra la declaració de resultats d'Apple Inc. (AAPL) al 29 de desembre de 2018, segons el seu informe del 10Q.
- Apple va registrar ingressos totals o vendes netes de 84.310 milions de dòlars durant el període (destacats en blau).
- El cost total de vendes (o el cost de les mercaderies venudes) va ser de 52.279 milions de dòlars, mentre que les despeses operatives totals van ser de 8.685 milions de dòlars (en vermell).
- Calculem el numerador del coeficient operatiu sumant 52.279 milions de dòlars (COS) + 8.685 milions de dòlars (despeses d’explotació) per un total de 60.964 mil milions de dòlars per al període.
- La ràtio operativa es calcula de la següent manera: 60.964 mil milions de dòlars / 84.310 milions de dòlars, que equival al 0, 72 o el 72%.
La ràtio de funcionament d'Apple significa que el 72% de les vendes netes de l'empresa són despeses de funcionament. S'ha d'examinar la relació operativa d'Apple durant diversos trimestres per saber si l'empresa gestiona els seus costos operatius de manera eficaç. A més, els inversors poden supervisar les despeses d’explotació i el cost de les mercaderies venudes (o el cost de les vendes) per separat per determinar si els costos augmenten o disminueixen amb el pas del temps.
Ràtio de despesa operativa OPEX vs. OER
El percentatge de despeses d’explotació (OER) s’utilitza a la indústria immobiliària i és una mesura del que costa operar una propietat en comparació amb els ingressos que genera la propietat. Es calcula dividint la despesa d’explotació d’una propietat (menys depreciació) en el seu ingrés d’explotació brut. L'OER s'utilitza per comparar les despeses de propietats similars.
D'altra banda, el coeficient operatiu és la comparació de les despeses totals de l'empresa en comparació amb els ingressos o les vendes netes que es generen. La ràtio de funcionament s'utilitza per a l'anàlisi de l'empresa en diverses indústries, mentre que la OER s'utilitza en la indústria immobiliària.
Limitacions del rati de funcionament
Una limitació de la relació operativa és que no inclou deutes. Algunes empreses assumeixen una gran quantitat de deutes, cosa que significa que es comprometen a pagar grans pagaments d’interessos, que no s’inclouen a la xifra de despeses d’explotació del percentatge d’explotació. Dues empreses poden tenir el mateix percentatge de funcionament amb nivells de deute molt diferents, per la qual cosa és important comparar els índexs de deute abans d’arribar a conclusions.
Com en qualsevol mètrica financera, s'ha de controlar la relació operativa en diversos períodes d'informació per determinar si hi ha una tendència. De vegades, les empreses poden reduir els costos a curt termini, amb la qual cosa s’infliga temporalment els seus guanys. Els inversors han de controlar els costos per veure si augmenten o disminueixen amb el pas del temps i, a més, comparen aquests resultats amb el rendiment dels ingressos i el benefici.
També és important comparar la relació operativa amb altres empreses de la mateixa indústria. Si una empresa té un percentatge d’explotació més alt que la seva mitjana d’iguals, pot indicar ineficiència i viceversa. Finalment, com en totes les relacions, s’hauria d’utilitzar com a part de l’anàlisi de relacions completes, en lloc de forma aïllada.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.