Quan beneficia una empresa la compra d'accions pendents?

Quan s’anuncia una recompra d’accions, significa que l’empresa emissora té la intenció de tornar a comprar algunes o totes les accions pendents emeses inicialment per recaptar capital. A canvi de renunciar a la propietat a la companyia i dividends periòdics, es paga als accionistes el valor just de mercat de les accions en el moment de la recompra.

Una empresa pot triar tornar a comprar accions pendents per diverses raons. La compra d’accions pendents pot ajudar a una empresa a reduir el seu cost de capital, beneficiar-se d’una infravaloració temporal de les accions, consolidar la propietat, inflar mètriques financeres importants o alliberar beneficis per pagar bonificacions executives.

Compres per emportar

• De vegades, les empreses compren algunes de les seves pròpies accions destacades del mercat, reduint eficaçment el seu flotador.
• Una empresa pot fer-ho per diverses raons, incloent la substitució del finançament del capital per un finançament de deutes més rendible.
• Les empreses també poden utilitzar recompenses per obtenir beneficis de les accions infravalorades o consolidar la propietat de capital.

Reduir el cost de finançament de la renda variable

La interpretació més generosa d’una recompra d’empresa és que el negoci s’està executant força bé financerament i ja no necessita tant finançament de capital. En lloc de portar la càrrega del patrimoni propi no necessari i els pagaments de dividends que requereix, la companyia restitueix la inversió dels accionistes, reduint el seu cost mitjà de capital. Tanmateix, l’objectiu del deute i el capital de capital és finançar el creixement.

Així, quan una empresa retorna voluntàriament el seu capital patrimonial, pot ser que sigui una indicació que no tingui projectes d’expansió viables en els quals invertir. Les empreses de xifres blaves que ja han dominat les seves indústries poden tornar a comprar accions perquè queda poc marge per al creixement, fent que les grans reserves de capital siguin necessàries.

Capitalitza les accions infravalorades

Una recompra de l'empresa no sempre significa que l'empresa emissora s'ha quedat sense usos per al finançament del patrimoni net. De fet, també es pot utilitzar com a dispositiu estratègic dirigit a generar més capital de capital sense emetre accions addicionals.

Si l’empresa considera que el seu estoc està infravalorat, pot optar per tornar a comprar algunes o totes les accions pendents al preu desinflat i esperar a que el mercat s’esmeni. Una vegada que el preu de les accions es recuperi, la companyia pot reeditar el mateix nombre d'accions al nou preu més elevat, augmentant el capital total del capital i mantenint estable el nombre d'accions pendents.

Consolidar la propietat

Les recompenses d’accions també s’utilitzen com a mitjà per consolidar la propietat. Cada acció representa una participació petita en una empresa. Com menys accions pendents, menys gent ha de respondre al negoci.

Tenir menys accions pendents és també una manera senzilla d’inflar diverses mètriques financeres importants utilitzades per analistes i inversors per avaluar el valor i el potencial de creixement d’un negoci. El percentatge de resultats per acció (EPS) augmenta automàticament a mesura que es redueix el denominador. De la mateixa manera, la xifra de rendibilitat del capital (ROE) augmenta si el patrimoni dels accionistes es minimitza mentre els beneficis es mantenen estables.

Tot i que pot ser comprensible que una empresa vulgui concentrar el control del negoci en mans del seu lideratge principal, el cert és que els recompenses s’utilitzen cada cop més com a forma d’impulsar la compensació executiva. Els dividends dels accionistes es paguen amb el resultat net de l'empresa. Si hi ha menys accionistes, el proverbial pastís es divideix en menys peces.

A més, molts programes de bonificació corporativa es basa en la consecució de determinats objectius financers. Els criteris de referència comuns inclouen augment de les proporcions de EPS i ROE, com s'ha esmentat anteriorment. La compra d’accions pendents permet a les empreses augmentar la compensació executiva fent que l’empresa sembli més rendible.