Per què una empresa publicaria accions preferides en lloc de les accions comunes?

Hi ha diverses maneres en què les empreses poden recaptar fons per finançar els propers projectes, l’expansió i altres elevats costos associats a l’operació, els més habituals, inclosos els problemes de deute i capital. Les grans corporacions poden triar quins tipus d’emissions ofereixen al públic i basen aquesta decisió en el tipus de relació que volen amb els accionistes, el cost de l’emissió i la necessitat que impulsi el finançament. Quan es tracta d’aconseguir capital, algunes empreses opten per emetre accions preferents a més d’accions comunes o bons corporatius, però les raons d’aquesta estratègia varien entre les corporacions.

Les accions preferents actuen com un híbrid entre accions comunes i emissió de bons. Com en qualsevol bé o servei produït, les corporacions emeten accions preferides perquè els consumidors –inversors, en aquest cas, ho desitgen–. Els inversors valoren les accions preferides per la seva estabilitat relativa i el seu estatus preferit per les accions comunes per a dividends i liquidació de fallides. Les corporacions les valoren com una forma de proporcionar finançament del patrimoni net sense diluir els drets de vot, per la seva exigència i, de vegades, com un mitjà de lluita contra les adquisicions hostils.

En la majoria dels casos, les accions preferents representen un petit percentatge del total de les emissions de capital de la corporació. Hi ha dues raons per això. El primer és que les accions preferides són confuses per a molts inversors (i algunes empreses), cosa que limita la seva demanda. El segon és que les accions i les obligacions normalment són opcions suficients per al finançament.

Per què els inversors demanen accions de preferència

La majoria dels accionistes es veuen atrets per les accions preferents, ja que ofereixen pagaments de dividends consistents sense les llargues dates de venciment de les obligacions ni la fluctuació del mercat de les accions comunes. Tanmateix, aquests pagaments de dividends poden ser ajornats per l'empresa si es troben en un període de fluix de caixa fort o en altres dificultats financeres. Aquesta característica d’accions preferents ofereix la màxima flexibilitat a l’empresa sense la por de perdre un pagament de dividends de deute. Si es tracta d’emissions d’obligacions, un pagament perdut posa a l’empresa el risc d’impagar-se en una emissió, i això podria provocar una fallida forçada.

Alguns accionistes preferits tenen el dret de convertir les accions preferents en accions comunes a un preu de canvi predeterminat. I en cas de fallida, els accionistes preferents reben actius de la companyia davant els accionistes habituals.

Per què les empreses comparteixen les accions de preferència de subministrament

Tot i que les accions preferents actuen de manera similar a les emissions de bons, ja que paga un dividend constant i el seu valor no fluctua sovint, es considera una emissió de capital. Les empreses que ofereixen patrimoni net en comptes de les qüestions del deute poden assolir una proporció de deute / renda més baixa i, per tant, obtenir un major aprofitament en relació amb les necessitats de finançament futures dels nous inversors.

La ràtio del deute amb el patrimoni de l’empresa és una de les mètriques més habituals que s’utilitzen per analitzar l’estabilitat financera d’un negoci. Com més baix sigui aquest nombre, més atractiu és el negoci per als inversors. Addicionalment, les emissions de bons poden ser una bandera vermella per als compradors potencials, perquè cal complir el calendari estricte de reemborsament de les obligacions del deute, independentment de quines siguin les circumstàncies financeres d’una empresa. Les accions preferents no segueixen les mateixes directrius sobre l’amortització del deute perquè són qüestions de capital.

Les corporacions també podrien valorar les accions preferides per a la seva funció de trucada. La majoria, però no tot, les existències preferides són disponibles. Després d'una data establerta, l'emissor pot trucar a les accions al seu valor nominal per evitar un risc d'interès o un cost d'oportunitat importants.

Els propietaris d’accions preferents tampoc tenen dret de vot normals. Així, una empresa pot emetre accions preferents sense arribar a controlar els saldos de l'estructura corporativa.

Tot i que les accions comunes són el tipus d'inversió més flexible que ofereix una empresa, els accionistes ofereixen un control més gran del que alguns empresaris poden sentir-se còmodes. Les accions comunes proporcionen un grau de dret de vot als accionistes, la qual cosa els permet una oportunitat d’afectar decisions empresarials crucials. Les empreses que vulguin limitar el control que donen als accionistes tot i que ofereixen posicions de capital en els seus negocis poden passar a accions preferents com a alternativa o suplement per a accions comuns. Els accionistes preferents no posseeixen accions de votació com ho fan els accionistes habituals i, per tant, tenen menys influència en les decisions de decisió de polítiques corporatives i en les eleccions del consell d'administració.

Finalment, algunes accions de preferència actuen com a "píndoles de verí" en cas d'una presa de possessió hostil. Normalment es presenta com un ajustament financer perjudicial amb les accions que només es poden exercir quan es controlen canvis d’interès.