Manteniment del rendiment definit
El manteniment del rendiment és una prima de prepagament que permet als inversors assolir el mateix rendiment que si el prestatari fes tots els pagaments d’interessos programats fins a la data de venciment.
Les primes de manteniment del rendiment es dissenyen perquè els inversors siguin indiferents al prepagament. A més, també fa que el refinançament sigui poc atractiu i poc econòmic per als prestataris.
DESENVOLUPAMENT Manteniment del rendiment
Quan un prestatari contracta un préstec o bé emetent bons a inversors i prestadors o rebent un préstec (per exemple, hipoteca, préstec automobilístic, préstec comercial, etc.) d’una institució prestadora, els prestamistes paguen interès periòdicament com a compensació per prestar els seus fons per a un període de temps. L'interès que s'espera constitueix una taxa de rendiment per al prestador que projecti els seus beneficis en funció del tipus. Per exemple, un inversor que adquireixi una obligació de deu anys amb un valor nominal de 100.000 dòlars i una taxa de cupó anual del 7%, té intenció d’acreditar el seu compte anualment del 7% x 100.000 dòlars = 7.000 dòlars. Així mateix, un banc que aprova 350.000 dòlars a un tipus d’interès fix espera rebre mensualment pagaments d’interessos fins que el prestatari finalitzi els seus pagaments hipotecaris uns quants anys. Tanmateix, hi ha situacions en què el prestatari prepaga el préstec abans de la data de venciment, exposant el prestador al risc de prepagament.
Per compensar els prestadors en cas que un prestatari repagui el préstec abans del previst, es cobra una quota o prima de prepagament, coneguda com a manteniment del rendiment. El motiu més comú de prepagament del préstec és una caiguda dels tipus d’interès, que proporciona l’oportunitat a un prestatari o emissor de deutes de refinançar el seu deute a un tipus d’interès més baix. En efecte, el manteniment del rendiment permet al banc obtenir el rendiment original sense patir cap pèrdua a causa dels tipus d'interès més baixos. El banc pot reinvertir els diners retornats a ells, més l'import de la penalització, en valors propis del Tresor i rebre el mateix flux de caixa que ho haguessin fet si haguessin rebut tots els pagaments de préstecs programats durant tota la durada del préstec.
Com calcular el manteniment del rendiment
La fórmula de la prima de manteniment del rendiment és:
Manteniment del rendiment = Valor actual dels pagaments pendents de la hipoteca x (Tipus d’interès - Rendiment del Tresor)
El factor Valor actual de la fórmula es pot calcular com a (1 - (1 + r) -n / 12 ) / r
on r = rendiment del Tresor
n = nombre de mesos
Per exemple, suposem que un prestatari té un saldo de 60.000 dòlars restant en un préstec amb un 5% d’interès. La resta del termini del préstec és exactament de 5 anys o 60 mesos. Si el prestatari decideix pagar el préstec quan el rendiment de les notes del Tresor a cinc anys baixa fins al 3%, calculem el manteniment del rendiment.
Pas 1: PV = [(1 - (1.03) -60/12 ) /0.03] x 60.000 dòlars
PV = 4, 58 x 60.000 dòlars
PV = 274.782, 43 dòlars
Pas 2: Manteniment del rendiment = 274.782, 43 x $ (0, 05 - 0, 03)
Manteniment del rendiment = 274.782, 43 dòlars x (0, 05 - 0, 03)
Manteniment del rendiment = 5.495, 65 $
El prestatari haurà de pagar 5.495, 65 dòlars addicionals per prepagar el seu deute.
Si els rendiments del Tresor augmenten d’on eren quan es va contractar un préstec, el prestador pot obtenir un benefici acceptant l’import de l’amortització anticipada del préstec i prestant els diners a un ritme més alt o invertint els diners en bons del tresor que paguen més. En aquest cas, no es produeix cap pèrdua de rendiment per al prestador, però encara li cobrarà una penalització de prepagament al saldo principal.
El manteniment del rendiment és més habitual a la indústria hipotecària comercial.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.