6 Raons per les quals pot acabar el mercat de Bull Bull
Les existències tecnològiques han aconseguit un rendiment de ritme de mercat durant una dècada, però el final s’acosta pel seu període de domini estès, segons l’anàlisi de RBC Capital Markets, tal com citava Barron's. Lori Calvasina, directora estratègica nord-americana de RBC en RBC, ha estat baixista en el sector de la tecnologia des del mes d'abril i recentment va reiterar la seva qualificació de baix pes al respecte, sense la forta resposta positiva del mercat a una excel·lent publicació de resultats de FAANG i membre de FAAMG Apple Inc. ( AAPL). A continuació es mostren les sis banderes vermelles que presenta sobre les existències de tecnologia.
Juggernaut tècnica
| Índex | Guanyament de 10 anys | 1 any de guany |
| Índex Nasdaq 100 (NDX) | 288% | 26% |
| S&P 500 Índex de tecnologia de la informació | 257% | 30% |
| Índex S&P 500 (SPX) | 120% | 15% |
Fonts: S&P Dow Jones Indices, Yahoo Finance
'Sobrevaloració nerviosa'
La consolidació del cas de Calvasina és el fet que les accions tecnològiques són un dels principals motors de la sobrevaloració desmesurada al conjunt de la borsa dels Estats Units, atès que el sector de la tecnologia representa el 26% del valor de la S&P 500, per inversions de fidelitat i el 56% del Nasdaq 100, per Nasdaq.com. Doug Ramsey, cap d’inversions (CIO) del grup Leuthold, mostra preocupants paral·lels entre el sobrevalorat mercat de bombolles dotcom del 2000 i el mercat actual, segons informa MarketWatch. Pitjor encara, va escriure, tal i com cita MarketWatch, "la sobrevaloració el 2000 estava altament concentrada, avui en dia és general". I afegeix, "la meravella al voltant de la tecnologia disruptiva dels líders actuals del mercat sembla que s'ha disminuït fins als nivells de 1998 potser". (Per obtenir més informació, vegeu també: 3 existències tecnològiques en un esclat .)
Accions tecnològiques: 6 banderes vermelles
| Deteriorament de sentiments positius en accions tecnològiques |
| Valoracions en els Pics Post-Bubble |
| Entrants tecnològics en decadència |
| Deceleració del guany de creixement |
| El dòlar en augment redueix les exportacions tecnològiques i el valor del dòlar dels beneficis a l'estranger |
| Alt risc de guanys en accions tecnològiques |
Font: Barron's
A continuació, es discuteix amb més detall cada bandera vermella.
Sentiment determinant
Calvasina assenyala que les valoracions de compra d’explots d’explotació tecnològica d’analistes de vendes es troben en els màxims posteriors a les bombolles i comencen a disminuir en nombre. A més, indica que els inversors institucionals busquen retallar les participacions de les accions de gran tecnologia, sobretot el grup FAANG, que inclou Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple, Netflix Inc. (NFLX) i Google parent Alphabet Inc. (GOOGL). Si bé es troba entre els que creuen que les inversions en accions tecnològiques són extremadament poblades, Goldman Sachs no està d’acord i han publicat una perspectiva positiva per al sector. (Per a més informació, vegeu també: Les accions tecnològiques augmentaran de les recompenses: Goldman .)
Valoracions elevades
Quant a les relacions de preu-benefici (P / E) i el valor empresarial amb els índexs EBITDA (EV / EBITDA), Calvasina considera que les valoracions del sector tecnològic es troben en els màxims posteriors a les bombolles. A més, va calcular que, a partir del tancament del dilluns 30 de juliol i abans que Apple reportés resultats, el sector tecnològic P / E estava en 1, 18 desviacions estàndard per sobre de la seva mitjana històrica.
Influxos ETF en disminució
Una de les grans fonts de demanda d’accions de l’empresa tecnològica, que augmenten els seus preus, ha estat la compra per ETFs, inclosos els ETF orientats a la tecnologia. Ella indica que les compres netes dels ETF semblen haver assolit el primer trimestre i han baixat des de llavors.
Deceleració del guany de creixement
Els resultats reportats per acció (EPS) de companyies tecnològiques han estat batent les estimacions dels analistes de forma constant, impulsant revisions a l’alça freqüents d’aquestes previsions. Ara veu el ritme de tots dos "començar a desaccelerar el sector fora dels nivells màxims", tal com citava Barron.
El dòlar en augment
Atès que el sector tecnològic nord-americà té una elevada exposició internacional, tant a través de les exportacions com dels ingressos de les divisions a l'estranger, Calvasina observa que un augment continuat en la valoració dels Estats Units proporcionarà una capçalera per als ingressos i els ingressos. Un dòlar creixent augmenta el cost de les exportacions en termes de monedes locals, mentre que també redueix el valor en vendes i ingressos generats a l'estranger en dòlar nord-americà.
Assumpció de beneficis
Després d’haver obtingut forts beneficis de la seva participació en accions tecnològiques, els fons de creixement gestionats activament poden tenir la temptació de bloquejar alguns d’aquests beneficis. Això és especialment probable entre els fons amb un sobrepès en tecnologia. Si aquesta venda es generalitza, inevitablement exercirà sobre els preus de les accions de tecnologia.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.