Durada efectiva

Quina és la durada efectiva?

La durada efectiva és un càlcul de la durada dels bons que tenen opcions incrustades. Aquesta mesura de durada té en compte el fet que els fluxos d’efectiu previstos fluctuaran a mesura que canvien els tipus d’interès. La durada efectiva es pot estimar mitjançant la durada modificada si un vincle amb opcions incrustades es comporta com un enllaç lliure d’opcions.

Com més llarg sigui el venciment d’un vincle, més gran serà la seva durada efectiva.

Comprensió de la durada efectiva

Un vincle amb opcions incrustades es comporta com un vincle lliure d’opcions quan exerceix l’opció incrustada no oferiria cap benefici a l’inversor. Com a tal, no es pot esperar que els fluxos d'efectiu de la seguretat canviïn a causa del canvi de rendiment. Per exemple, si els tipus d’interès existents fossin del 10% i un bono cobrable pagés un cupó del 6%, el bons mobiliari es comportaria com un vincle lliure d’opcions, perquè l’empresa no seria òptima per trucar els bons i tornar a emetre. a un tipus d'interès més alt.

La durada efectiva calcula la caiguda del preu esperat per a una obligació quan els tipus d’interès augmenten un 1%. El valor de la durada efectiva serà sempre inferior al venciment de l’obligació.

Compres per emportar

• La durada efectiva és un càlcul de la durada dels bons que tenen opcions incrustades, tenint en compte que els fluxos de caixa previstos fluctuaran a mesura que canviin els tipus d’interès.
• La durada efectiva calcula la caiguda del preu esperat per a una obligació quan els tipus d’interès augmenten un 1%.
• La durada efectiva es pot estimar mitjançant la durada modificada si un vincle amb opcions incrustades es comporta com un enllaç lliure d’opcions.

Exemple de durada efectiva

La fórmula de durada efectiva conté quatre variables. Ells són:

P (0) = el preu original de l'obligació per valor nominal de 100 dòlars

P (1) = el preu de la fiança si el rendiment reduiria el Y per cent

P (2) = el preu de la fiança si el rendiment augmentaria en un Y per cent

Y = el canvi estimat de rendiment utilitzat per calcular P (1) i P (2)

La fórmula completa per a una durada efectiva és:

Durada efectiva = (P (1) - P (2)) / (2 x P (0) x Y)

A tall d’exemple, suposem que un inversor compra una fiança per un 100% parcial i que l’obligació actualment produeix un 6%. Utilitzant una variació en el rendiment de 10 punts bàsics (0, 1%), es calcula que amb una disminució del rendiment d'aquest import, l'obligació tindrà un preu de 101 dòlars. També es comprova que, augmentant el rendiment en 10 punts bàsics, es preveu que el preu de l'obligació sigui de 99, 25 dòlars. Tenint en compte aquesta informació, la durada efectiva es calcularà com:

Durada efectiva = (101 $ - 99, 25 $) / (2 x 100 $ x 0, 001) = 1, 75 $ / 0, 20 $ = 8, 75 $

Aquesta durada efectiva de 8, 75 significa que si hi hauria un canvi de rendiment de 100 punts bàsics o un 1%, el preu de l'obligació canviaria un 8, 75%. Aquesta és una aproximació. Es pot fer una estimació més exacta tenint en compte la convexitat efectiva del vincle.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Comprendre la durada de la taxa de durada La durada del tipus clau és una mesura de la sensibilitat d’una seguretat o del valor d’una cartera a un canvi de rendiment de l’1% per a una determinada maduresa. més Definició de durada La durada indica els anys que es triguen a rebre el cost real d'un vincle, amb un pes del valor actual de tots els futurs cupons i pagaments principals. més Comprensió de la sensibilitat al tipus d’interès La sensibilitat al tipus d’interès és una mesura de quant fluctuarà el preu d’un actiu de renda fixa com a resultat de canvis en l’entorn de tipus d’interès. més Comprensió dels bons El bo és una inversió de renda fixa en què un inversor presta diners a una entitat (corporativa o governamental) que presta els fons durant un període de temps definit a un tipus d’interès fix. més Comprensió dels ajustaments de convexitat Un ajust de convexitat és un canvi que cal fer a un tipus d'interès o rendiment rendible per obtenir la rendibilitat o el rendiment d'interès previst. més Convexitat Negativa La convexitat negativa es produeix quan la forma d'una corba de rendiment d'un enllaç és còncava. La majoria de les obligacions hipotecàries són negativament convexes i, en general, els bons cedibles presenten convexitat negativa a rendiments més baixos. més Enllaços de socis