Liquiditat de piscina fosca
La liquiditat de piscina fosca és el volum de negociació creat per ordres institucionals executades en intercanvis privats i que majoritàriament no estan disponibles per al públic. La major part de la liquiditat de la piscina fosca està representada per operacions de blocs facilitades fora dels intercanvis centrals. També es coneix com a "mercat de dalt", "liquiditat fosca" o "piscina fosca".
Comprensió de la liquiditat de la piscina fosca
La fosca piscina pren el seu nom perquè els detalls d’aquestes operacions s’amaguen al públic fins que després d’haver-se executat, aturdint les transaccions com aigua brossa. Alguns comerciants que utilitzen una estratègia basada en la liquiditat consideren que s’hauria de donar a conèixer la liquiditat de la piscina fosca per fer la negociació més "justa" per a totes les parts implicades.
L’emergència de les piscines fosques
Amb l’arribada de supercomputadors capaços d’executar programes basats en algorísmics al llarg de només mil·lisegons, el comerç d’alta freqüència (HFT) ha arribat a dominar el volum de negociació diària. La tecnologia HFT permet als operadors institucionals executar les seves ordres de blocs de participacions multimilionàries per davant d'altres inversors, aprofitant pujades fraccionades o baixades dels preus de les accions. Quan s'executen les ordres posteriors, els operadors HFT els obtenen de forma instantània, que tanquen les seves posicions. Aquesta forma de pirateria legal es pot produir desenes de vegades al dia, obtenint grans avantatges per als operadors de HFT.
Finalment, HFT es va fer tan general que es va fer cada vegada més difícil executar grans operacions mitjançant un intercanvi únic. Com que les grans comandes HFT s’havien de repartir entre diversos intercanvis, va alertar els competidors comercials que després podrien posar-se al davant de la comanda i agafar l’inventari, augmentant els preus de les accions. Tot això es va produir dins de mil·lisegons de l'ordre inicial.
Per evitar la transparència dels intercanvis públics i garantir la liquiditat per a operacions de grans blocs, diversos bancs d’inversions van establir intercanvis privats, que es van conèixer com a piscines fosques. Per als comerciants amb grans comandes que no puguin col·locar-los als intercanvis públics o que volen evitar telegrafiar la seva intenció, les piscines fosques proporcionen la liquiditat del mercat de compradors i venedors per executar el comerç. El 2016, hi havia més de 50 piscines fosques que operaven als Estats Units, gestionades majoritàriament per bancs d’inversió.
Piscines fosques sota escrutini
Encara que es consideri legal, les piscines fosques poden funcionar amb poca transparència. Els que han denunciat la HFT com a avantatge injust respecte d'altres inversors també han condemnat la falta de transparència en les piscines fosques, que poden amagar conflictes d'interès. La Comissió de Valors i Intercanvis (SEC) ha intensificat el seu control sobre les piles fosques davant les queixes d’execució il·legal que es produeixen quan els operadors institucionals realitzen la seva comanda davant l’ordre del client de capitalitzar els preus de les accions. Els defensors de les piscines fosques insisteixen que proporcionen liquiditat essencial, permetent als mercats operar de manera més eficient.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.